Dudley ütleb, et see kaotab järgmisel aastal raha, kuna see tõstab intressimäärasid

(Bloomberg) – New Yorgi Föderaalreservi endise presidendi William Dudley sõnul loodab Föderaalreserv järgmisel aastal raha kaotada, kuna tõstab inflatsiooni ohjeldamiseks lühiajalisi intressimäärasid.

Enim loetud Bloombergist

Selle põhjuseks on asjaolu, et intressimäär, mida Fed pankadele keskpangas hoitavate reservide eest maksab, on kõrgem kui intressimäär, mida ta teenib oma tohutult riigikassa ja hüpoteegiga tagatud väärtpaberitelt.

Kuigi kahjud ei mõjuta Föderaalreservi rahapoliitika elluviimise võimet, heidutavad need poliitikakujundajaid hüpoteegiga tagatud väärtpaberite müümisest, sest see muudaks punast tinti, ütles Dudley neljapäeval ametliku rahandus- ja finantsinstitutsioonide foorumi sponsoreeritud veebiseminaril.

Föderaalreservi esimees Jerome Powell ja tema kolleegid tõstsid intressimäärasid kolmapäeval 75 baaspunkti võrra – see on suurim tõus alates 1994. aastast – ning ootasid selle ja järgmise aasta bilansi edasist tõstmist. Nende keskmine prognoosi kohaselt tõusevad intressimäärad selle aasta lõpus 3.4%ni ja 3.8. aasta lõpus 2023%ni praeguselt 1.5%lt 1.75%ni.

"Kui me sellele trajektoorile jääme, kaotab Fed kalendriaastal 2023 kindlasti raha," ütles Dudley, kes on Bloomberg Economicsi nõunik.

Sel juhul looks riigikassa Fedi bilanssi nn edasilükatud vara, et keskpank ei peaks oma kapitali ammendama, ütles ta. Selle tulemusena ei mõjuta see rahapoliitika rakendamist.

Lisaks intressimäärade tõstmisele inflatsiooni pidurdamiseks vähendab Fed ka oma tohutut bilanssi, kuna ei asenda oma valduses olevaid väärtpabereid, kui nende tähtaeg saabub. Samuti on ta pakkunud võimalust müüa osa oma hüpoteegiga tagatud väärtpaberitest osana oma bilansi vähendamise plaanist.

Lugu jätkub

"Kui nad kaotavad raha, ei müü nad agentuuri MBS-i," ütles Dudley. "Igaüks, mida nad müüvad, suurendab nende kahjumit."

Ta loodab, et Föderaalreservi kahjumid käivitavad "tulise arutelu" selle üle, kuidas Fed on varem kasutanud kvantitatiivset leevendamist majanduse abistamiseks. QE vastased võivad kahjudest kinni haarata, väites, et Fed ei peaks tegelema pikema tähtajaga väärtpaberite ostmisega.

Dudley sõnul oleks see katastroof, kui nad arutelu võidaksid. "Kui see peaks juhtuma, on see tõesti ohtlik, sest te võtate ära väga olulise rahapoliitika vahendi, kui Fed on lühiajaliste intressimäärade alumisel nullpiiril," ütles ta.

Enim loetud Bloombergi Businessweekist

© 2022 Bloomberg LP