(Bloomberg) – Kollektiivne ohkamine turgudel pärast seda, kui Föderaalreservi esimees Jerome Powell lükkas tagasi spekulatsioonid ülisuure tõusuga, võib jääda lühiajaliseks.
Enim loetud Bloombergist
Mure seisneb selles, et karmide meetmete puudumisel seisavad turud silmitsi püsivalt kõrge inflatsiooni ja aeglasema kasvu mürgise kombinatsiooniga.
Kuigi Fed tõstis intressimäärasid 50 baaspunkti võrra, mis on kõige rohkem alates 2000. aastast, ja täheldas sarnaseid liikumisi ka järgmistel kuudel, ütles Powell, et 75 baaspunkti ei ole "miski, mida komitee aktiivselt kaalub", mis õhutas aktsiate ja võlakirjade hinnatõusu.
Kauplejad olid üha enam panustanud sellele, et FOMC valib veelgi suurema intressitõusu, et vaigistada aastakümnete kuumimat inflatsiooni, mis oleks suurendanud ka majanduse surumise ohtu.
S&P 500 indeksil oli parim päev alates 2020. aasta maist. Riigivõlakirjad tõusid, kaheaastaste võlakirjade tootlus langes 14 baaspunktini. Dollar langes.
Siin on mõned investorite ja strateegide esialgsed reaktsioonid:
Poliitika piirangud
Nancy Davis, Quadratic Capital Managementi asutaja:
„Tähelepanu nihkub nüüd ülejäänud aasta jooksul oodatavatele intressitõusudele 200 baaspunkti võrra. Need tõusud on juba hinnas. Oleme hämmingus, miks turg arvab, et Fedi tõus peatab inflatsiooni. Usume, et rahapoliitika ei saa lähiajal inflatsiooni rahustada. Me näeme, et inflatsiooni põhjustavad tohutud valitsuse kulutused, tarneahela häired ja viimasel ajal Venemaa invasioon Ukrainasse.
Tahtmatud tagajärjed
David Page, AXA Investment Managersi makromajanduslike uuringute juht:
Turu reaktsioon „oli huvitav ja tõi esile tulevase poliitika karmistamise vajaliku ulatuse mõõtmise raskused. Isegi kui Föderaalreservi juhti peeti täitmas turu ootusi intressimäärade tõstmiseks sel aastal ja stimuleerides laiemat majandust intressitõusude mõjule, tundusid finantsturud reageerivat tõsiasjale, et Föderaalreserv ei kaalunud 0.75% tõstmist – see oli väike asi. rohkem kui riskijuhtum – ja alandas nende ootusi.
"See märgatav finantstingimuste leevenemine oli ebatõenäoline, mida Fed oma pressikonverentsilt lootis või ootas. Olenemata sellest, kas see peegeldas lühinägelikku keskendumist 75 baaspunkti intressimäärade tõstmisele või kaalutletumat hirmu majanduskasvu aeglustumise ees, suurendavad lihtsamad finantstingimused Föderaalreservi intressimäärade tõusu võimalust.
Pulli järsutamine
Ian Lyngen, BMO Capital Marketsi USA intressistrateegia juht:
„Meid julgustasid hindade järsu suurenemise reaktsioon ja kaheaastane sektori tõus 2.85%-lt enne esimehe sõnavõttu alla 2.60%-ni, kuna äärmuslikumad kullsemad hinnaeeldused läksid hindamistest välja. .”
"Jooksmisel on ruumi ja meil on mugav lasta hinnamuutustel mitme järgmise seansi jooksul toimuda."
Arvestades bilansi äravoolu teed, "kahtlustame, et protsess nihkub uue kaubeldava teabe esitamise osas tagaplaanile."
Ärge välistage megamatka
James Knightley, rahvusvaheline peaökonomist ja Padhraic Garvey, ING Financial Marketsi piirkondlik teadusuuringute juht Ameerikas:
"Turuhinnakujundus ei ole ajalooga võrreldes eriti agressiivne. See ei tundu eriti agressiivne, arvestades majanduse praegust positsiooni.
"Kuigi Fed seda tõenäoliselt ei tunnista, oleme veendunud, et nad vaatavad pärast FOMC-i järgset mõju pikaajalistele inflatsiooniootustele tähelepanelikult."
"10-aastane inflatsiooniootus on peaaegu talutavalt alla 3% piiri. Siiski on oht, et inflatsiooniootused murduvad üle 3%. Kui see peaks juhtuma, võiks juunis tõusta 75 baaspunkti. Vahetu reaktsioon on summutatud nii reaalmäärade kui ka inflatsiooniootuste osas, kuid me peame jätkama selle olulise ruumi jälgimist.
"FOMC keskendub võitlusele inflatsiooni ja eeljaotuse intressimäärade tõstmisega, osutab suvekuudel jätkuvalt toetatud dollarile."
Dovish üllatus
Jeff Klingelhofer, Thornburg Investment Managementi investeeringute kaasjuht:
„Olin üllatunud, nähes inflatsiooni kergelt põlgavat veidrat avaldust. Föderaalreserv hoiab nende südames ja mõtetes kinni ajutise inflatsiooni ideest – nad lihtsalt ei saa seda valjult välja öelda. Kohati tundub, et Fed on mansetist välja lülitatud vastustega ülipiislik, kuid ametlikus suhtluses muutub nende toon nigelamaks. Usun, et Fed arvab jätkuvalt, et suur osa nende tööst on juba tehtud. Nad võiksid matkata agressiivsemalt, kui nende mure inflatsiooni pärast on nii suur.
High-Wire Acts
Stephen Miller, GSFMi investeerimisstrateeg:
„Tänu 2021. aastani toimuva inflatsiooni ulatuse ja hoogu demonstreeritud rahulolu tõttu võib „kõige parema” lahenduse väljatöötamine nüüd olla Fedist kaugemale. Nüüd tegeleb see keskpanga kõige delikaatsemate toimingutega.
"Hoolimata Föderaalreservi agressiivsemast lähenemisviisist ja ajutisest leevendusest, mis kajastub finantsturgudel, jäävad nad kõikuvasse faasi, kuna nad hindavad Föderaalreservi edukust inflatsiooni ohjeldamisel, ilma et see riskiks olulise majandusliku nihkega."
Kaupade eelistamine
Alexander Saunders ja Citigroup Inc. strateegid:
„Toored on matkatsükli selles etapis paremad. Aktsiad hakkavad pärast mõningast esialgset seedehäiret taas tootma tsükli keskel, samal ajal kui laenud on endiselt surve all. Võlakirju ei tohiks osta enne tsükli lõppu. Laias laastus soosivad matkatsüklid tooraineid ja on kooskõlas võlakirjade ja laenude alakaaluga.
Oodake suuri kõikumisi
Steven Englander, Standard Chartered Plc G-10 FX-uuringute juht:
„Tänane toonimuutus on kooskõlas meie ootusega, et 2022. aasta edenedes aeglustuvad nii inflatsioon kui ka aktiivsus ning lõppkokkuvõttes kajastub see märkimisväärselt madalamas toitefondide kursis ja USD tasemes. Kuid seni, kuni aeglasema kasvutrend pole hästi välja kujunenud, võivad andmete tõusud ja mõõnad tekitada suuri kõikumisi ootustes ja Föderaalreservi kommentaaride toonis.
Püsitulu ümbermõtestamine
Rebecca Felton Riverfront Investment Groupist:
"Ma arvan, et see oli täna kollektiivne kergendusohk." Powelli mõõdeti ja ta vältis häirenuppude vajutamist.
"Usume, et fikseeritud tulumääraga investorite jaoks on halvim möödas." Riverfront on alakaalustatud fikseeritud tuluga, kuid "hakkab lähiajal seda positsioneerimist ümber mõtlema ja et need on atraktiivsemad varaklassid."
Aktsiate alumine osa
Tina Teng, CMC Marketsi turuanalüütik:
"Ma näen, et laiemal aktsiaturgudel on saavutatud põhi, kuna Föderaalreservi prognoos oma intressimäärade tõstmise kava kohta ei saa olla agressiivsem kui see, mida turud olid hinnanud. Ka USA inflatsioon näitab haripunkti märke. Powelli kommentaar majandusliku "pehme" maandumise kohta viitab karmistamise lähenemisviisi pehmendavale toonile.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/strategists-worry-inflation-means-fed-222214013.html