Koos Föderaalreservi viimane intressitõus lisades pool protsendipunkti laenukapitali kuludele ja jõudes 15 aasta kõrgeim tase, jõuab enamik väikeettevõtete laenudest esimest korda pärast 2007. aastat kahekohalise intressimäärani.
Laenu võtmise ja ettevõtete võlgade igakuiste intressimaksete kulud on pärast järjestikuseid mega-75 protsendipunktiseid intressimäärade tõusu Föderaalreservi poolt kiiresti tõusnud, kuid 10% tase on psühholoogiline lävi, mida väikeettevõtete laenueksperdid ütlevad. Paljud ettevõtjad, kes ei ole kunagi kogenud laenuturul seda kõrgenenud.
Väikeettevõtete halduse laenuandjad on piiratud 3% maksimaalse vahega põhimäärast. Kolmapäevase intressitõusuga tõstes Prime'i 7.5% tasemele, ületavad enamlevinud SBA laenud nüüd 10% intressitaseme. See on Prime Rate'i kõrgeim tase alates 2007. aasta septembrist.
Väikeettevõtete veteranide laenuandjatele pole see uus kogemus.
"Prime oli 8.25% 1998. aasta mais, kui ma 24 aastat tagasi SBA laenusektoris alustasin," ütles väikeettevõtete laenuandja Fountainheadi asutaja ja tegevjuht Chris Hurn.
Tema antud laenud olid sel ajal väga levinud Prime + 2.75% (siis maksimum üle Prime'i, mida iga laenuandja võis SBA laenult nõuda) ehk 11%. Kuid see oli pigem norm kui tariifide järsk muutus lühikese aja jooksul.
"Vähem kui aasta pärast oleme jõudnud 5-6% vahemikust kahekordistada ja sellel on tohutu psühholoogiline mõju," ütles Hurn.
Igakuised intressimaksed, mida omanikud maksavad, ei erine väga sellest, mis on juba saanud üheks peamiseks kuluks Föderaalreservi intressimäärade tõstmisel Main Streetil. Võlgade teenindamine sisend- ja tööjõuinflatsiooni ajal sunnib ettevõtete omanikke tegema palju karmimaid otsuseid ja ohverdama marginaali. Kuid potentsiaalsete uute taotlejate seas on psühholoogiline mõju täiendav. "Ma arvan, et see on juba alanud," ütles Hurn. "Äriomanikud on järgmisel aastal uute võlgade väljavõtmisel väga ettevaatlikud," lisas ta.
“Iga 50 baaspunkti maksab rohkem ja seda ei saa salata, psühholoogiliselt on see suur asi. Paljud ettevõtete omanikud pole kunagi kahekohalisi numbreid näinud,” ütles väikeettevõtete laenuplatvormi Biz2Credit kaasasutaja ja tegevjuht Rohit Arora. "Psühholoogia on sama oluline kui faktid ja see võib olla pöördepunkt. Mõned inimesed on viimastel nädalatel mulle öelnud: "Vau, see on kahekohaline."
Selle nädala alguses avaldatud igakuine NFIB-i ettevõtete omanike uuring näitas, et nende ettevõtjate osakaal, kes teatasid rahastamisest oma peamise äriprobleemina, saavutas kõrgeima näitaja alates 2018. aasta detsembrist – viimane kord, kui Fed tõstis intressimäärasid. Peaaegu veerand väikeettevõtete omanikest ütles, et nad maksavad oma viimase laenu eest kõrgemat intressi, mis on kõrgeim alates 2008. aastast. Enamik (62%) omanikke ütles NFIB-ile, et nad ei ole laenu taotlemisest huvitatud.
"Valu on juba käes ja neid tuleb veel," ütles Arora.
Selle põhjuseks on asjaolu, et üle 10% intressitaseme psühholoogilise läve on oodata, et Fed hoiab intressimäärasid kõrgel pikema aja jooksul. Isegi kui intressitõusud aeglustuvad ja potentsiaalselt peatatakse intressitõusud juba järgmise aasta alguses, ei viita miski sellele, et Fed kavatseb intressimäärasid langetada, isegi kui majandus langeb. Viimane CNBC Fedi uuring näitab, et turg ennustab 5. aasta märtsis keskpanga intressimäära tipptasemeks umbes 2023% ja intressimäära hoitakse seal üheksa kuud. Küsitlusele vastanud ütlesid, et majanduslangus, mida 61% neist eeldab järgmisel aastal, ei muuda seda "pikemalt kõrgemat" vaadet.
Seda probleemi süvendab asjaolu, et majanduse aeglustudes suureneb laenuvajadus ettevõtete omanike jaoks, kes seisavad silmitsi müügi vähenemisega ja tõenäoliselt ei saa Fed või föderaalvalitsus täiendavat toetust.
Arora ütles, et inflatsiooni langetamine 9%-lt 7%-le oli tõenäoliselt kiirem muutus kui inflatsiooni langetamine 7%-lt 4%-le või 3%-le. "See võtab palju aega ja tekitab kõigile rohkem valu," ütles ta. Ja kui intressimäärad langevad alles 2023. aasta lõpus või 2024. aastal, tähendab see "täisaastat kõrgete maksete ja madala kasvuga ning isegi kui inflatsioon langeb, ei lange teiste kulude tasandamiseks tempos," lisas ta.
Majandusteadlase ja endise rahandusministrina Larry Summers märkis hiljuti, võib majandus jõuda viimase nelja aastakümne esimesse majanduslangusesse, kus intressimäärad ja inflatsioon tõusevad.
"Meil on pikaajaline probleem," ütles Arora. „See majanduslangus ei ole nii sügav kui 2008. aastal, kuid me ei näe ka V-kujulist taastumist. Väljatulek on aeglane. Probleem ei ole enam intressitõusus, suurim väljakutse on püsida sellel tasemel veel mõnda aega.
Igakuiste maksete kasvavate kulude tõttu on marginaalid juba löödud ja see tähendab, et rohkem ettevõtteomanikke kärpib tagasi investeeringuid äri- ja laienemisplaanidesse.
"Rääkides väikeettevõtete omanikega, kes otsivad rahastamist, on hakanud asju aeglustuma," ütles Hurn.
Nüüd keskendutakse rohkem kulude kärpimisele keset muutuvaid ootusi tulude ja kasumi kasvu suhtes.
"See avaldab mõju, mida Föderaalreserv soovib, kuid nende väiksemate ettevõtete majanduse ja kulude arvelt, mis ei ole nii hästi kapitaliseeritud," ütles ta. "Nii tuleb inflatsiooni taltsutada ja kui see pole juba valus olnud, siis läheb valusamalt."
Marginaalid on löödud kuumaksete kulude tõttu – isegi madala intressimäära korral on aastane SBA EIDL-i laenu tagasimaksmisest loobumise periood lõppenud enamiku ettevõtete omanike jaoks, kellel on pandeemia ajal see võlg, mis suurendab igakuist laenu ettevõtete võlakulud – ja investeeringud tagasi ettevõtlusse aeglustuvad, samas kui laienemisplaanid on ootele pandud.
Majanduslik ebakindlus toob kaasa selle, et rohkem ettevõtete omanikke võtavad laenu ainult kohese käibekapitali vajaduse jaoks. Lõppkokkuvõttes saavad löögi isegi põhikapitali kulutused – kui neid pole juba tehtud – alates seadmetest kuni turunduse ja palkamiseni. "Kõik ootavad, et 2023. aasta tuleb valus," ütles Arora.
Isegi halbadel majandusaegadel on alati vajadus laenukapitali järele, kuid see vähendab huvi kasvule orienteeritud kapitali vastu, olgu selleks siis uus turundusplaan, uus seade, mis muudab asja tõhusamaks või on mõeldud mastaabi suurendamiseks või ostes firma tänavalt. "Nõudlus tavapäraste ärilaenude järele jätkub," ütles Hurn.
Ettevõtete omanike krediidiprofiil ei ole üldiselt nõrgenenud, kuid pangad jätkavad laenustandardite karmistamist ka järgmisel aastal. Väikeettevõte laenu heakskiitmise protsendid sel nädalal avaldatud uusima Biz2022Crediti väikeettevõtete laenuindeksi kohaselt langes suurte pankade juures novembris 14.6. aasta suuruselt teisele tasemele (2%); ja langes ka väikepankades (21.1%).
Üks kommertslaenuturul veel täielikult välja mängimata tegur on juba majanduse aeglustumine, kuid mitte veel vahearuannetes, mida pangalaenuandjad laenutaotluste läbivaatamiseks kasutavad. Äritingimused olid aasta esimesel poolel tugevamad ja kuna kogu aasta finantsaruanded ja ettevõtete maksudeklaratsioonid kajastavad majanduse teisel poolel halvenemist ning tõenäoliselt ei kasva paljude ettevõtete puhul aasta-aastast kasvu, keelduvad laenuandjad rohkemate laenude andmisest.
See tähendab, et nõudlus SBA laenude järele jääb traditsiooniliste pangalaenudega võrreldes tugevaks. Kuid selleks ajaks, kui Fed lõpetab intressimäärade tõstmise, võivad ärilaenud olla 11.5% või 12% praeguste 2. aasta teise kvartali ootuste põhjal. „Kui ma tegin oma esimese SBA laenu, oli see 2023% ja Prime oli 12%, kuid mitte kõigil omab ajalugu, mis mul on,” ütles Hurn.
Source: https://www.cnbc.com/2022/12/14/fed-rate-hike-pushes-business-loans-over-10percent-for-first-time-since-2007.html