Fedi protokolli pakkumise üksikasjad tõenäolise 14. detsembri intressitõusu kohta

USA Föderaalreserv (Fed) avaldas 1. novembril oma 2.–23. novembri koosoleku protokolli. Protokoll näitas Föderaalreservi jätkuvat muret kuluka juurdunud inflatsiooni ohu pärast. Fed on mures USA pingelise tööturu pärast, mis põhjustab tugevat palgakasvu. See palgakasv võib Fed-i arvates jätkuvalt inflatsiooni edasi kutsuda.

See tähendab järjekordset tõusu, kui Fed määrab intressimäärad 14. detsembril ehk 0.5 protsendipunkti võrra ja võib-olla veelgi, väiksemaid intressitõususid. paar esimest Föderaalreservi koosolekut 2023. aastal.

Siiski on mõned poliitikakujundajad hakanud vihjama, et intressimäärad võivad nüüd tõusta Föderaalreservi soovitud taseme lähedale. Protokollides märgiti, et "oluline enamus osalejatest leidis, et [intressimäära] tõusu tempo aeglustumine oleks tõenäoliselt õige peagi." Kuigi siinkohal soovib Fed märkida, et see ei tähenda, et ta hakkab intressimäärasid langetama, vaid hoiab neid lihtsalt kõrgel tasemel, kuna rahapoliitika mõju on aja jooksul tunda.

Sissejuurdunud inflatsioonihirmud

Hiljutised pehmenevad inflatsiooniandmed, sh üks julgustav tarbijahinnaindeksi aruanne pärast Fedi novembri koosolekut, on Föderaalreservi mõnevõrra kaitsnud. Turud on hiljutisi inflatsiooniandmeid tõlgendanud suhteliselt positiivselt. Paljud eeldavad, et Fed loobub peagi tõusudest. Fedi ametnikud väljendavad siin üldiselt ettevaatlikumat seisukohta. Föderaalreserv kordas oma muret, nagu on öeldud novembri koosoleku protokollis, viidates mitmel korral inflatsiooni „hästi ankurdatuna“ ja „vastuvõetamatult kõrge inflatsiooni“ hoidmise tähtsusele.

Need hiljutised Föderaalreservi protokollid aitavad selgitada mõningaid ilmseid katkestusi Fedi ja turgude vahel. Fed näeb, et ka inflatsioon võib paraneda. Lõppkokkuvõttes on Föderaalreservi eesmärk 2% inflatsioon, mitte inflatsiooni langus, ja Fed muretseb endiselt palju selle pärast, et inflatsioon väljub kontrolli alt. Fed kasutab selleks terminit "ankurdamata" inflatsioon ja on mures, et see võib juhtuda mitmel viisil.

Palgakasvu riskid

Fedi peamine mure seisneb selles, et inflatsioon ei langeks suhteliselt kiiresti tagasi seatud tasemele. Need hirmud on osaliselt põhjendatud pingelise tööturu ja suhteliselt suure palgakasvuga. Protokollides mainiti, kuidas palgakasv püsib 5. aasta septembrini 2022% tasemel. Fed tõlgendab tugevat palgakasvu kui potentsiaalset inflatsiooni õhutamist. Kuigi turud jälgivad otseselt inflatsiooni, et näha pehmuse märke, soovib Fed näha ka tööturu jahtumist ja usub, et see võib juhtuma hakata. Fed arutas mõningast riski, et "palga-hinna spiraal" soodustab inflatsiooni, kuigi seda pole Föderaalreservi arvates veel toimunud.

Protokollides märgiti, et alla trendi SKP kasv oleks inflatsiooniga võitlemisel abiks. See teeb selgeks, kui pühendunud on Fed oma inflatsioonivõitlusele. Aeglasema kasvu kujutamine potentsiaalse inflatsioonivastase võitluse vahendina, mitte riskina majandusele laiemalt, nagu Fed seda tõenäoliselt tõlgendaks, kui inflatsioon poleks selline probleem.

Negatiivsed riskid

Fed ei pruugi tingimata nõustuda turgude seisukohaga, et inflatsioon võib langeda. Föderaalreserv on aga endiselt väga mures juurdunud inflatsiooni võimaliku pärast, isegi kui see pole kõige tõenäolisem stsenaarium.

Kui inflatsiooniootused lähevad käest ära, on Fed mures, et inflatsiooni taastamiseks eesmärgini on vaja kõrgemaid intressimäärasid kauemaks ja see oleks kulukas. Fed oleks pigem praegu intressimääradega ettevaatlik, selle asemel, et jätta töö lõpetamata ja jätta inflatsioon pikemaks ajaks eesmärgist tunduvalt kõrgemale.

Jätkuv kõrge palgakasv on üks põhjus, miks Fed ei ole veel valmis inflatsioonivõitluses võitu kuulutama. Teine risk on Fedi arvates liiga varane loobumine ja kulud, kui inflatsioon püsib liiga kaua kõrgel. See on üks põhjus, miks peaksime ootama veel ühte märkimisväärset tõusu ehk 0.5 protsendipunkti, kui Fed määrab intressimäärad 14. detsembril, kuid 2023. aasta alguses toimuvatel koosolekutel võib Fed liikuda väiksemate tõusude poole või hoida intressimäärasid stabiilsena.