Toiteprotokollid november 2022:

Föderaalreservi ametnikud nõustusid selle kuu alguses, et väiksemad intressimäärad peaksid toimuma varsti, kui nad hindavad poliitika mõju majandusele, näitas kolmapäeval avaldatud koosoleku protokoll.

Peegeldades avaldusi, mida mitmed ametnikud on viimastel nädalatel teinud, viitas koosoleku kokkuvõte tulevastele väikestele intressitõusudele. Turud eeldavad laialdaselt, et intressimäära määrav föderaalne avatud turu komitee langeb pärast nelja järjestikust 0.5 protsendipunktilist tõusu detsembris 0.75 protsendipunktini.

Kuigi ametnikud vihjasid, et ees ootavad väiksemad sammud, ütlesid nad siiski, et ei näe inflatsiooni vähenemise märke. Mõned komitee liikmed väljendasid aga muret finantssüsteemi ähvardavate riskide pärast, kui Fed jätkab sama agressiivse tempoga edasiliikumist.

"Oluline enamus osalejatest leidis, et kasvutempo aeglustumine oleks tõenäoliselt õige peagi," seisis protokollis. "Ebakindlad viivitused ja ulatus, mis on seotud rahapoliitiliste meetmete mõjuga majandustegevusele ja inflatsioonile, olid ühed põhjused, miks selline hinnang oli oluline."

Protokollis märgiti, et väiksemad tõusud annaksid poliitikakujundajatele võimaluse hinnata järjestikuste intressitõusude mõju. Keskpanga järgmine intressiotsus on 14. dets.

Kokkuvõttes märgiti, et mõned liikmed märkisid, et "kasvutempo aeglustamine võib vähendada finantssüsteemi ebastabiilsuse ohtu". Teised ütlesid, et tahaksid oodata, et tempo leevendada. Ametnikud ütlesid, et nad näevad, et majanduse riskide tasakaal on nüüd kallutatud allapoole.

Turud olid otsinud vihjeid mitte ainult selle kohta, milline võiks välja näha järgmine intressimäärade tõstmine, vaid ka selle kohta, kui kaugele peavad poliitikakujundajad järgmisel aastal minema, et inflatsiooniga võidelda rahuldavalt.

Kohtumisel osalenud ametnikud ütlesid, et avalikkuse jaoks on sama oluline keskenduda rohkem sellele, kui kaugele Föderaalreserv intressimääradega läheb, mitte "sihtvahemiku edasise tõstmise tempole".

Viimastel päevadel on ametnikud rääkinud suures osas üksmeelselt vajadusest jätkata võitlust inflatsiooniga, osutades samas, et nad võivad intressimäärade tõstmise taset tagasi tõmmata. See tähendab suurt tõenäosust 0.5 protsendipunktiliseks tõusuks detsembris, kuid pärast seda on kurss endiselt ebakindel.

Turud ootavad 2023. aastal veel mõnda intressitõusu, viies fondide intressimäära umbes 5%ni, ja seejärel võib-olla enne järgmise aasta lõppu mõningaid langusi.

. koosolekujärgne avaldus intressimäära kehtestav föderaalne avatud turu komitee lisas lause, mida turud tõlgendasid signaalina, et Föderaalreserv teeb edaspidi väiksemaid tõuse. See lause kõlas järgmiselt: "Sihtvahemiku tulevase kasvutempo kindlaksmääramisel võtab komitee arvesse rahapoliitika kumulatiivset karmistamist, viivitusi, millega rahapoliitika mõjutab majandusaktiivsust ja inflatsiooni, ning majandus- ja finantsarengut."

Investorid nägid seda kui noogutust tõusu intensiivsuse vähenemisele pärast nelja järjestikust 0.75 protsendipunktilist tõusu, mis viis Fedi üleöölaenu intressimäära vahemikku 3.75–4%, mis on viimase 14 aasta kõrgeim näitaja.

Mitmed Föderaalreservi ametnikud on viimastel päevadel öelnud, et nad ootavad detsembris tõenäolist poolepunktilist liikumist.

"Nad jõuavad punkti, kus nad ei pea nii kiiresti liikuma. See on kasulik, kuna nad ei tea täpselt, kui palju karmistamist nad peavad tegema, ”ütles Bill English, endine Föderaalreservi ametnik, praegu Yale'i juhtimiskoolis. "Nad rõhutavad, et poliitika töötab viivitustega, seega on kasulik, kui saaksime minna veidi aeglasemalt."

Inflatsiooniandmed on viimasel ajal näidanud mõningaid julgustavaid märke, jäädes samas tunduvalt kõrgemale keskpanga ametlikust 2% eesmärgist.

Tarbijahinnaindeks tõusis oktoobris aastatagusega võrreldes 7.7%, mis on madalaim näitaja alates jaanuarist. Föderaalreservi järgitud meede – isiklike tarbimiskulutuste hinnaindeks ilma toidu ja energiata – näitas aga septembris 5.1% aastast tõusu, mis on 0.2 protsendipunkti võrra rohkem kui augustis ja kõrgeim näitaja alates märtsist.

Need aruanded ilmusid pärast novembrikuu Föderaalreservi koosolekut. Mitmed ametnikud ütlesid, et suhtuvad aruannetesse positiivselt, kuid peavad enne poliitika karmistamise leevendamist nägema rohkem.

Föderaalreserv on viimasel ajal olnud kriitika sihtmärgiks, et see võib liiga palju karmistada. Mure seisneb selles, et poliitikakujundajad on liiga keskendunud tagasivaatavatele andmetele ja puuduvad märgid, mis näitavad, et inflatsioon väheneb ja majanduskasv aeglustub.

Ent English eeldab, et Föderaalreservi ametnikud hoiavad oma kollektiivset jalga piduril, kuni on selgemaid signaale, et hinnad langevad. Ta lisas, et Fed on valmis oma eesmärgi poole püüdledes riskima majanduse aeglustumisega.

"Neil on riske mõlemas suunas, kui nad teevad liiga vähe ja teevad liiga palju. Nad on üsna selgelt öelnud, et nad peavad suurimaks riskiks inflatsiooni karmist väljumise riske ja vajadust teha tõeliselt suuri karmistamisi,“ ütles ta. „Raske on olla Jay Powell.