Fed võib-olla peab pöörduma novembri alguseks, kui "midagi puruneb": Scott Minerd

Aastal väljavaade postitatud Guggenheimi veebisaidil osutas Minerd viimase kahe nädala sekkumistele Jaapani Pank jeeni toetamiseks ja poolt Bank of England aidata Ühendkuningriigi võlakirjaturul kui mõned murettekitavad märgid. Praod ilmnevad ka krediiditurgudel, kus tehingutest loobutakse; investeerimisfondide väljavoolu suurenemises; ja tõusvas dollaris, mis mõjub kogu maailmas nagu purustav pall, ütles ta. Hüpoteegiga tagatud väärtpaberid on surve all, samal ajal kui kaudne volatiilsus on kasvanud võlakirja-, aktsia- ja valuutaturgudel – see kõik paljastab USA ja kogu maailma kiirete agressiivsete intressimäärade tõstmise põhjustatud nõrkused.

Reedel avaldatud andmed suurendasid ainult tõenäosust, et Föderaalreserv jätkab intressimäärade kiiret tõstmist, et ohjeldada viimase nelja aastakümne kuumimat inflatsiooni. USA lisas 263,000 töökohti septembris, mis on väikseim kasv 17 kuu jooksul, kuigi just piisav, et hoida poliitikakujundajaid õigel teel. Samal ajal valmistuvad kauplejad järgmisel neljapäeval tarbijahinnaindeksi aruandele, mis näitab veel 8%-list aastase üldinflatsioonimäära eelmisel kuul.

"Minu suurim mure on see, et edasine karmistamine paneb proovile turu torustiku nõrkuse," kirjutas Minerd neljapäeval.

"Oleme peagi tunnistajaks, kuidas mängijad turustressi suurenedes toimivad, kuna keskpangad üle maailma eemaldavad samaaegselt likviidsust rekordilise kiirusega," ütles ta. "Eelmise nädala sündmused näitavad, et varituru osalised, kellest paljud on juba tugevalt võimendatud, seisavad silmitsi oma lisatagatise nõudega, mille tulemusel nad vabastavad positsioonid just sel hetkel, kui nad peaksid pakkuma likviidsust ja pakkuma väärtpaberitele."

Minerd on enim tuntud oma väljavaadete poolest, mis sisaldavad enamasti allaheitlikku tooni. Kuu aega tagasi ütles ta et ta ootas S&P 500 SPX oktoobri keskpaigaks langeda 20%, arvestades, et karu turg jääb puutumatuks. Neljapäeval kirjutas ta, et "Föderaalreservi karmistamise lõpp saabub siis, kui midagi puruneb ja Fedil ei jää muud üle, kui süsteem uuesti vedeldada – see on sündmus, mida ootaksin enne aasta lõppu ja tõenäoliselt enne maailmalõppu Sari." Sügisklassiku 7. mäng on kavas 5. novembril.

Tõenäosus kasvab üha rohkemate mustade luigesündmuste, nagu segadus Ühendkuningriigi võlakirjaturul, "kui mitte BoE kiire tegutsemine, võis spiraalida ülemaailmseks finantskriisiks". Must luik on määratletud kui ettearvamatu areng, millel on äärmuslikud tagajärjed, ja Minerd on viidanud riskidele, mis võivad tekkida. vähemalt 2020.

Loe: Katkendunud lootused Föderaalreservi pöördepunkti suhtes muutuvad finantsturgudel hirmutundeks ja Miks investorid tõrjuvad – isegi tervitavad – märke mõradest ülemaailmses finantssüsteemis

Investorid reageerisid reedesele tööaruandele, saates kõik kolm peamist USA aktsiaindeksit Dow industrialsiga madalamale.
DJIA
-2.55%
kukkudes hommikuses kauplemises umbes 400 punkti.

Samal ajal müüsid investorid Treasurysid maha, mis tõstis tootlusi üldiselt. 10-aastane saagikus
TMUBMUSD10Y,
3.884%
tõusis 7 baaspunkti 3.89%ni. Ja kauplejad suurendasid Föderaalreservi poolt novembris 75 baaspunktilise intressimäära tõusu tõenäosust neljapäevase 82% pealt reedel peaaegu 75%ni, mis viiks Föderaalfondi intressimäära eesmärgi vahemikku 3.75–4%. CME FedWatch tööriist. Samuti suurendasid nad detsembris veel ühe 75 baaspunktilise tõusu tõenäosust 24% -ni - neljapäeval 7.4%.

Mis oleks heade uudiste paradoksaalne tuum, ütles Minerd, et lühiajaliselt on Föderaalreservi pöördepunkt hea võlakirjade ja riskivarade jaoks, mis on tänaste hindade juures odavad.

"Keegi ei hakka kella helistama, kui Fed on sunnitud pöörduma. Investorid peaksid rohkem keskenduma väärtusvõimalustele, mida on külluses, ning lõpetama haavade lakkumise ja põhja valimise,“ sõnas ta.