(Bloomberg) - Föderaalreservi ametnikud esitasid kauaoodatud plaani vähendada oma bilanssi rohkem kui 1 triljoni dollari võrra aastas, tõstes samal ajal intressimäärasid "kiiresti", et tõrjuda nelja aastakümne kuumimat inflatsiooni.
Enim loetud Bloombergist
Pandeemia ajal ostetud varade vähendamise tegevuskava avaldati kolmapäeval nende märtsikuu koosoleku protokollis, kui ametnikud tõstsid intressimäärasid veerandpunkti võrra. Nad vaidlesid laiemaks mineku üle, kuid valisid Venemaa sissetungi Ukrainasse põhjustatud ebakindluse valguses ettevaatlikuks, näitas nende arutelu.
Lisaks pidasid "paljud", kes osalesid 15.–16. märtsil toimunud föderaalse avatud turu komitee koosolekul, ühe või enama poolepunktilise tõusu kohta, mis võib olla asjakohane, kui hinnasurve ei vähene.
Analüütikud pidasid seda tõendiks, et ametnikud kardavad nüüd, et nad oleks pidanud inflatsiooni vastu varem tegutsema, ja kiirustavad nüüd oma põhiintressimäära – praegu sihtvahemikus 0.25–0.5% – saavutamisega neutraalsele tasemele, teoreetilisele tasemele, mida kumbki ei suuda. kiirendab või aeglustab majandust.
"FOMC jäi liiga kauaks liiga lihtsaks ja sai oma veast hiljaks aru," ütles Amherst Pierpont Securities LLC peaökonomist Stephen Stanley. "Nad püüavad nüüd poliitikat võimalikult kiiresti neutraalseks saada. Kui nad jõuavad millegi neutraalse piirini, peavad nad aja jooksul kindlaks tegema, kui kaugele piiravale territooriumile nad peavad liikuma, et inflatsioon uuesti kontrolli alla saada.
Püüdlused bilansi vähendamiseks suurendavad järsult pööret inflatsiooni vastu võitlemise suunas, kuna Fed ostis võlakirju alles eelmisel kuul, kui üritas pandeemiatoetust sujuvalt lõpetada. Eeldatavasti kiidab FOMC bilansi vähendamise heaks järgmisel koosolekul 3.–4. mail. Bilansi kokkutõmbamise plaan tuli ametnikele ettekande kaudu.
Ametnikud tegid ettepaneku kahandada Föderaalreservi bilanssi maksimaalselt 60 miljardi dollari võrra kuus riigikassades ja 35 miljardi dollari ulatuses hüpoteegiga tagatud väärtpaberites – kooskõlas turu ootustega ja peaaegu kahekordistades tippintressi 50 miljardit dollarit kuus, mil Fed viimati oma bilansi kärpis. leht aastatel 2017–2019.
Nad toetasid nende ülemmäärade järkjärgulist kehtestamist rohkem kui kolme kuu jooksul "või veidi kauem, kui turutingimused seda nõuavad".
Kinnise koosoleku rekord näitas 16 ametniku seas suurt poolehoidu intressimäärade tõstmisele 50 baaspunkti võrra.
"Paljud osalejad märkisid, et üks või mitu 50 baaspunktilist suurendamist sihtvahemikus võiks olla tulevastel koosolekutel asjakohane, eriti kui inflatsioonisurve püsib kõrgel või tugevneb," seisis protokollis. "Osalejad leidsid, et oleks asjakohane viia rahapoliitiline hoiak kiiresti neutraalse poosi poole."
Kohtumisel avaldatud ametnike mediaanhinnangu kohaselt on neutraalne määr hinnanguliselt umbes 2.4%. Ametnikud "märkisid ka, et olenevalt majandus- ja finantsarengust võib olla õigustatud üleminek rangemale poliitilisele hoiakule," seisis protokollis.
Mida ütleb Bloomberg Economics
Protokoll annab "potentsiaalse seletuse Powelli teravalt kullilisele toonile märtsi koosolekul: näib, et Föderaalreservi töötajad, kellel on viimase aasta jooksul olnud soodsamad inflatsiooniväljavaated kui FOMC-s osalejad, on muutunud inflatsiooni arengute pärast märgatavalt murelikumaks."
- Anna Wong, USA peaökonomist
— Lisateabe lugemiseks klõpsake siin
Pärast seda on USA keskpankurid öelnud, et võivad poliitikaga kiiremini edasi liikuda, kuna Venemaa invasioon pani toidu- ja energiahinnad hüppeliselt tõusma. Powell teatas 21. märtsil, et maikuus on vajaduse korral kavas poolepunktiline tõus.
Kui nüüd selge poliitiline eesmärk on neutraalne, saavad investorid positsioneerida selle järgi, kui kiiresti Fed kavatseb selleni jõuda. Nende otsuste tegemisel mängivad suurt rolli lähiaja andmed inflatsiooni edenemise kohta. Powell ütles eelmisel kuul, et "väljavaadete arenedes kohandame poliitikat vastavalt vajadusele."
Futuuriturgudel hinnatakse maikuu koosolekul suure tõenäosusega poole punkti võrra. Bilansi vähendamise mõju finantstingimustele on aga tõenäoliselt aasta teisel poolel hoolikalt jälgitav.
"Ma arvan, et 50 baaspunkti on valik, mida peame koos muude asjadega kaaluma," ütles Kansas City keskpanga president Esther George teisipäeval Bloombergi uudistes. „Peame selle majutuskoha eemaldamisel olema väga tahtlikud ja tahtlikud. Olen väga keskendunud sellele, kuidas bilanss koos intressimäärade tõusuga liigub.
Suurem risk ja poliitiline väljakutse saabub siis, kui Venemaa invasioon Ukrainasse hoiab kõrgeid toidu- ja energiahindu piisavalt kaua, et alustada järjekordset palga- ja hinnatõusu. Tõenäoliselt peaks Fed sellele reageerima veelgi agressiivsema poliitikaga, kui see hakkab kummutama ootusi keskpanga võime suhtes hindu ankurdada.
"Väga ebakindla ja kiiresti muutuva majanduskeskkonna taustal on Fed nihkunud kõnelt tegudele," ütles Guy LeBas, Janney Montgomery Scotti fikseeritud tulu peastrateeg Philadelphias. "Selle tulemusena jäävad finantstingimused suure osa järgmise kuue kuu jooksul muutlikuks."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html