Fed tõstab intressimäärasid 75 baaspunkti võrra; saavutab kaks verstaposti SKP andmetest ees

Kooskõlas turu ootustega tõstsid esimees Powell ja FOMC liikmed föderaalfondide intressimäära teist korda järjest 0.75%.

Ühehäälsel hääletusel tõsteti poliitikakoridor 2.25–2.50 protsendini, mis on kiireim karmistamise tempo alates 1981. aastast vastuseks juuni hüppelisele tõusule. jaemüügi inflatsioon kuni 9.1%.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Fed on kordanud, et vastavalt juuni majandusprognooside kokkuvõttele tõstetakse poliitikaintressimäära 3.25–3.5%, mis viitab sellele, et institutsioon soovib aasta lõpuks tõsta veel 100 baaspunkti, kuigi tempo on pole veel selge.

Oluline on see, et Fed on jõudnud kahe olulise verstapostini:

• Föderaalfondide intressimäära viimine neutraalse intressimääraga kooskõlla – see on teoreetiline punkt, kus majandusteadlased eeldavad, et intressimäärad ei ole liiga madalad, et stimuleerida ega liiga kõrged, et piirata majandustegevust. Seda peetakse sageli umbes 2.4% Ameerika Ühendriikide jaoks.
• Eelmise matkatsükli haripunkti ehk 2.5. aasta 2019% saavutamine enne poliitika ümberpööramist.

Peale intressimäärade tõstmise jätkab Fed ka kvantitatiivset karmistamist 47.5 miljardi dollarini kuus, mis hõlmab nii riigikassasid kui ka hüpoteegiga tagatud väärtpabereid. Eeldatavasti kahekordistub see kogus septembris.

Vahetu mõju

Kõrgemate intressimäärade tõttu muutuvad ettevõtete ja majapidamiste võlad kallimaks, eriti muutuva intressimääraga laenuomanike jaoks.

Föderaalreservi intressimäära tõustes muutuvad võlad üldiselt kulukamaks ja kuna USA on suures osas võlapõhine ühiskond, suurenevad laenukulud isiklikuks ja majapidamiseks, aga ka ettevõtte kulutusteks. Kuna kohalikud pangad kannavad USA-s suure osa koormast, karmistavad kogukonna, piirkondlikud ja riiklikud pangad tõenäoliselt laenuandmise tavasid, eriti väikeettevõtete puhul.

Rangemate pangameetmetega mitte ainult intressimäärade osas, vaid ka karmimate riskijuhtimismeetmete ja kapitalinõuete kasutuselevõtuga võib väikeettevõtete juurdepääs rahastamisele väheneda.

Kodumajapidamised seisavad silmitsi sarnaste väljakutsetega, kuna võlakulud tõusevad järsult 0%lt selle aasta alguses ja pandeemiaabi on suures osas ammendatud.

Inflatsioonihirmud annavad teed majanduslanguse muredele?

Poliitiline narratiiv on hakanud muutuma ja turud on üha enam mures majanduslanguse pärast, võrreldes inflatsiooniga.

Näiteks hiljutine uuring näitas, et 63% vastanutest eeldas, et Fedi 2% poliitika toob kaasa majanduslanguse, samas kui 22% ei uskunud seda. Lisaks arvas 55% küsitletud finantsturu osalistest, sealhulgas fondijuhid ja finantsanalüütikud, et USA on järgmise 12 kuu jooksul majanduslanguses.

Üks peamisi majanduslanguse meeleolu soodustavaid elemente on toormehindade püsiv langus.

USA-s endiselt kuuma inflatsiooni ohjeldamiseks ütles Powell: "Me arvame, et majanduskasvu aeglustumine on vajalik... vajame potentsiaalist madalamat kasvuperioodi, et tekitada lõtk, et pakkumise pool saaks järele jõuda." Sellest tulenevalt usub ta, et teine “ebatavaliselt suur” intressimäärade tõstmine võib toimuda septembri koosolekul, et vähendada tarbijate nõudlust, kui "inflatsioon valmistab jätkuvalt pettumust".

Samas lisas ta, et tõenäoliselt on "plaanis täiendav karmistamine", mis tuleneb majanduse reaktsioonide hilinemisest rahapoliitilistele otsustele. Lihtsamalt öeldes ei ole raha ülekandumine hetkeline protsess ja vajaks Föderaalreservi järelevalvet, et vältida majanduslangusse libisemist

Edastamine on mehhanism, mille abil keskpanga intressimäära muutused kajavad kogu majanduses, kuni need vastavad kavandatud poliitilistele eesmärkidele seoses kasvu ja inflatsiooniga.

Vastavalt San Francisco Fed, „...suureim mõju toodangule võib kesta kolm kuud kuni kaks aastat. Ja mõju inflatsioonile hõlmab veelgi pikemaid viivitusi, võib-olla üks kuni kolm aastat või rohkem.

FOMC-s Pressiteade, avalause ütleb, et „Viimased näitajad kulutused ja tootmine on pehmenenud,“ viitab sellele, et esimees Powell usub, et komitee peab aktiivselt jälgima ka majanduslanguse riske.

Bankrate'i peafinantsanalüütik Greg McBride usub, et praegu on Föderaalreservi jaoks liiga vara intressitõusu lahjendada, kuna tarbijahinnaindeksid on endiselt nelja aastakümne kõrgeimal tasemel ja tarbijahinnaindeksi juhtiv näitaja PPI on registreeritud 11.3% juures. aastapõhiselt. Siiski eeldab ta, et kui inflatsioon hakkab aeglustuma, siis intressimäärade tõstmise tempo aeglustub.

Väikeettevõtete laenuandja Chris Hurn, Fountainhead, toetab seisukohta, et intressimäärade tõstmine peab jätkuma ka lähitulevikus, väljendatud et "Inimesed taluvad paarsada baaspunkti."

Juhised edasi ja edasi

Huvitaval kombel on Jerome Powell nihutanud oma seisukohta hoolikate ja tahtlike edasiste juhiste andmisest eemale, öeldes, et FOMC ei anna „selgeid juhiseid, nagu me tegime teel neutraalsele positsioonile”, jätkates samal ajal karmistamist mõõdukale tasemele.

Ta kordas küsimuste ja vastuste seansi ajal, et poliitilised otsused tehakse koosolekult koosolekuni ja kavandatud tee kohandused sõltuvad sissetulevatest andmetest.

See on osaliselt tingitud sellest, et turud on globaalsete geopoliitiliste tülide, covidi leviku ja muude võimalike pakkumise šokkide tõttu oluliselt ebakindlamad.

Järgmine Föderaalreservi kohtumine on kavandatud pärast 8-nädalast vaheaega septembris, enne seda saab FOMC kasu paljudest värsketest majandusandmetest, sealhulgas II kvartali SKP andmetest, kahest tarbijahinnaindeksi väljatrükkist, kahest tööturu uuendusest ja pikem aegrida toormehindadest.

Kuigi septembris on oodata täiendavat tõusu, arvestades, et pandeemiast tingitud fiskaalstiimulid ja võlasummad ning jaemüügi inflatsioon on palju kõrgem kui 2018. aastal, on huvitav näha, kas Fed suudab intressimäärasid tõsta, nagu ta põhiliselt plaanib. teha või kui see on sunnitud majanduslanguse murede tõttu pöörduma nagu 2019. aastal.

Bank of America Securitiesi majandusteadlased on juba oma Föderaalreservi intressiootusi allapoole muutnud ja eeldavad, et Fed pöörab 2023. aasta alguses kursi.

Tulevased andmed

USA SKT andmed avaldatakse homme ja need annavad järgmistel tõusudel otsustava suuna.

Esimeses kvartalis oli USA SKP -1%. Turuvaatlejatel on uudishimulik näha, kas ka aasta teises kvartalis toimub kahanemine.

Sageli peetakse kahte järjestikust kvartali langust majanduse languseks. Rangelt võttes pole see tõsi. USA majanduslangused tuvastab riiklik majandusuuringute büroo (NBER).

NBER Ühendriigid "Hippude ja madalate kuude määramine põhineb föderaalsete statistikaagentuuride avaldatud reaalmajanduse koondnäitajatel. Nende hulka kuuluvad reaalne isiklik sissetulek, millest on maha arvatud ülekanded, põllumajandusega mitteseotud palgafondide tööhõive, leibkonnauuringuga mõõdetud tööhõive, isiklikud tegelikud tarbimiskulutused, hinnamuutustega korrigeeritud hulgi- ja jaemüük ning tööstustoodang. Puudub kindel reegel selle kohta, millised meetmed annavad protsessile teavet või kuidas neid meie otsustes kaalutakse.

Seega sõltuvad USA majanduslanguse määratlused tegelikult äritsüklite dateerimise eest vastutavate ekspertide hinnangust.

Selle nädala lõpus avaldatavad tuluandmed annavad ka eelnäitaja selle kohta, kuidas tarbijate ostud on suundumused ja milline on ettevõtete reinvesteeringute ulatus.