Föderaalreservi tõus ja tugevam dollar suurendavad Aafrika poliitilise ebastabiilsuse riske

. USA föderaalreservUue aruande kohaselt avaldavad rahapoliitika karmistamine ja dollari tugevnemine Aafrika riikide bilanssidele ja riigivõlakoormale otsest mõju.

Novembri alguses, Fed tõstis neljandat järjestikust intressimäära kolmveerandpunkti võrra lühiajalise laenu intressimäära kõrgeimale tasemele alates 2008. aasta jaanuarist.

seotud investeerimisuudised

JPMorgani aktsiastrateeg ütleb, et karuturu madalseisud testitakse tõenäoliselt peagi uuesti

Samal ajal on intressimäärade tõstmise, Ukraina sõja ja majanduslanguse hirmu kombinatsioon viinud traditsioonilise "turvalise varjupaiga" kõrgemale. Vaatamata hiljutisele langusele pärast septembri lõpus toimunud haripunkti, DXY USA dollari indeks aasta seisuga on see kasvanud enam kui 11%.

Valitsusvõlg Sahara-taguses Aafrikas on Covid-19 pandeemia ja Venemaa sissetungi tõttu Ukrainasse tõusnud enam kui kümne aasta kõrgeimale tasemele. Riskikonsultatsioonifirma Verisk Maplecroft rõhutas teisipäevases aruandes, et võlg moodustab praegu kuues Aafrika peamises majanduses keskmiselt 77% sisemajanduse kogutoodangust: Nigeeria, Ghana, Etioopia, Kenya, Sambia ja Mosambiik.

Need riigid on sellele võlakoormusele alates 10.3. aastast lisanud keskmiselt 2019 SKT protsendipunkti, märgitakse aruandes.

Kuna pandeemiajärgsest nõudluse kasvust põhjustatud tarneahela häired ja Ukraina sõda on sundinud keskpanku intressimäärasid tõstma, on riigivõla intressimäärade tõus Aafrika bilanssi veelgi piiranud.

"USA Föderaalreservi järjestikused baasintressitõusud on vähendanud kapitali sissevoolu Aafrikasse ja suurendanud kontinendi riigivõlakirjade vahesid," ütles Verisk Maplecrofti Aafrika analüütik Benjamin Hunter. 

"Rahvusvaheliste intressimäärade muutuste riski suurendab Aafrika riigivõla suur osakaal, mis on dollarites."

Verisk Maplecroft ütles, et Aafrika valitsuste suutlikkust oma välisvõlga teenindada nõrgendavad jätkuvalt vähene rahastamine ja kõrgemad intressimäärad, samal ajal kui inflatsiooni hüppeliselt tõusnud siseriiklikud intressimäärad suurendavad ka paljude Sahara-taguste Aafrika riikide üldist riigivõlakoormust. riigid.

"Riigivõla kõrge tase ja kõrged laenukulud piiravad avaliku sektori kulutusi, mille tulemuseks on tõenäoliselt ESG ja poliitilise riski maastiku halvenemine kogu kontinendil," lisas Hunter. 

"Nõrgemad riigi põhialused ja kõrgemad ESG+P riskid omakorda heidutavad investoreid, nõrgestades veelgi Aafrika turupositsiooni."

Verisk Maplecroft loodab, et Fed-i kulllik hoiak viib baasintressimäära 3.75%lt novembris 4.25% ja 5% vahele 2023. aastal, pikendades survet Aafrika riigivõlaturgudele.

Ettevõte ei näe ette ka Aafrika siseriiklike rahandustingimuste olulist lõdvenemist järgmise 12 kuu jooksul, mis Hunteri sõnul hoiab laenukulud kõrgel ja "pidurdab sissevoolu Aafrika riigivõlaturgudele".

Ghana tähelepanu keskpunktis

Hunter märkis, et Ghana on üks neist, keda see negatiivne tagasiside ahel süveneva riigivõlakoormuse, piiratud eelarvepositsiooni ning halveneva eelarve- ja poliitikamaastiku vahel mõjutab.

Lääne-Aafrika riigi riigivõlg on tõusnud 62.6 protsendilt SKTst 2019. aastal hinnanguliselt 90.7 protsendini 2022. aastal, samal ajal kui inflatsioon tõusis oktoobris 40.4 protsendini ja keskpank tõstis esmaspäeval intressimäärasid 250 baaspunkti võrra 27 protsendini. Ghana keskpank on alates karmistamistsükli algusest 1,350. aastal tõusnud 2021 baaspunkti võrra.

Cedi valuutaga - üks selle aasta halvimad esinejad maailmas — jätkab väärtuse langust ja inflatsiooni tõusu, kuid Oxford Economics Africa analüütikud prognoosisid sel nädalal, et 200. aasta alguses tõstetakse põhiintressimäära tõenäoliselt veel 2023 baaspunkti võrra.

„Kuna elatustase selle tagajärjel halveneb, on süvenenud kodanikurahutused ja valitsuse stabiilsuse riskid. 2022. aasta novembris nõudsid meeleavaldajad Accras president Nana Akufo-Addo tagasiastumist," ütles Hunter. 

„See ebastabiilsus omakorda suurendab Ghana riigivõla erinevusi, süvendades negatiivset tagasisidet, suurendades välislaenukulusid; meie uuringud näitavad, et meie suveräänsete ESG-reitingute juhtimissamba nõrgemad tegijad peavad võitlema keskmiselt 25% kõrgema tootlusega.

. IMF külastab Ghanat taas detsembris jätkata arutelusid riigi taotluse üle võlgade restruktureerimise kava kohta. Samal ajal alandas Moody's teisipäeval riigi krediidireitingu veelgi sügavamale "rämpsu" territooriumile, viidates tõenäosusele, et erainvestorid koguvad ümberkorraldamise tõttu suuri kahjusid.

IMF pakub või arutab praegu võlgade leevendamist 34 Aafrika riigiga, sealhulgas Covid-20 pandeemia ajal loodud G19 ühise raamistiku kaudu. Verisk Maplecroft märgib, et kuigi IMF-i abi aitab vähendada eelarvepuudujääki ja restruktureerida võlgu, kogevad IMFi poolt kulutusi kärpima kutsutud riigid tõenäoliselt "negatiivseid ESG+P kompromisse".

"Kuigi IMF on rõhutanud, et sihipäraseid sotsiaalkulutusi kõige haavatavamatele inimestele ei tohi kärpida, vähendatakse tõenäoliselt sotsiaalkulutusi sellistele programmidele nagu toidu- ja kütusetoetused," ütles Hunter. 

"Suutmatus leevendada väliste majandusšokkide ja inflatsiooni mõju avaliku sektori kulutuste kaudu avaldab tõenäoliselt vastukajalist mõju kogu kontinendi ESG+P riskimaastikule."