Sageli väärib kõige rohkem tähelepanu just see, mida ei öelda.
Federal Reserve Esimehe Jerome Powelli otsus probleemist kõrvale hiilida inflatsioon ja intressitõusud sel nädalal Stockholmis toimunud keskpanganduskonverentsil, kuna turud panustasid tema varasemale karm signaalid, võib osutuda sama pöördeliseks kui tema augusti lõpus Jackson Hole'is peetud kõne, kui ta summutas suvise meeleavalduse süngete prognoosidega ja tõotusega jätkata karmistamist.
Vaatamata minutit Föderaalreservi koosolekutelt hoiatades, et intressimäärad tõusevad üle 5% ja jäävad sinna mõneks ajaks , Föderaalreservi juhtide soovitused lähiaja tõusu kohta meediaintervjuudes ja Powelli hiljutised hoiatused kontrollimatute tarbijahinnariskide riskide kohta, aktsia- ja võlakirjaturud on jätkanud keskpanga üldise inflatsioonivastase sõnumi testimist.
. S&P 500 on alates detsembri lõpust tõusnud umbes 3.36%, mis on tagasihoidlik kasv võrreldes eelmise aasta jõhkra 20% langusega, kuid see on Föderaalreservi karmide hoiatuste taustal siiski kõnekas.
. CME Groupi FedWatch , samas on hinnakujundus 79.2% tõenäosusega 25 baaspunkt intressimäära tõstmine keskpanga poolt 1. veebruaril, kusjuures Föderaalreservi septembrikoosolekul ilmnevad ennustused potentsiaalse intressimäära alandamise kohta.
2-aastaste võlakirjade võrdlusindeksi tootlus, mis sulgus detsembri lõpus 4.403% tasemel, on langenud umbes 4.21%ni. palgasurve leevendamine tööturul , ISM-i uuringu põhjalik sünge hinnang teenindussektori aktiivsusele ja selle nädala lõpus avaldatud kaubandusministeeriumi ennustus detsembrikuu inflatsioonile.
See asub Fed-i prognoosist a Fed Fundsi intressimäär see on 5%-st põhja pool, mis saavutab varakevadel, ja kajastab FedWatchi intressitõusuennustusi, mille kohaselt intressimäärad ei tõuse mitte ainult alla 5%, vaid prognoosivad intressimäärade langetamist aasta teisel poolel.
Keda me siis usume?
DoubleLine Capitali juhtival kuulsal võlakirjainvestoril Jeffrey Gundlachil on vähe kahtlusi: "Minu üle 40-aastane kogemus finantsvaldkonnas soovitab investoritel Föderaalreservi öeldu asemel vaadata, mida turg ütleb," ütles ta teisipäeva hilisõhtul veebisaates.
Seda seisukohta saab täna katsetada, kuna riigikassa valmistub käimasolevate rahastamistoimingute raames oksjonil müüma 32 miljardi dollari väärtuses 10-aastaseid võlakirju.
Oksjon, eelmise emissiooni taasavamine, annab enne homset detsembrit fikseeritud sissetulekuga isu reaalajas võrdlusaluse. THI näit, mis peaks näitama kuuendat järjestikust kuud hinnasurve leevendamist.
Kui pakkujad uue paberi kätte võtavad, võib see viidata sellele, et nad on vähem mures inflatsioonisurve pärast ja rohkem mures kasvuväljavaadete pärast, eriti nüüd, kui investorid näevad lähitulevikus langus 50/50 panusena.
Võlakirjaturud tegelikult on juba mõnda aega andnud märku majanduslangusest , kuna 3-kuuliste riigivõlakirjade tootlus on 1.14-aastastest võlakirjadest umbes 10% põhja pool, mis on tulukõvera järsem inversioon alates 1980. aastate algusest.
Prognoositakse, et töökohtade kasv aeglustub lähikuudel järsult, kuna eelmisel aastal lisandus 4.5 miljonit uut töötajat, eluasemeturg jätkab tõusuteed ja tähelepanelikult jälgitud uuringu kohaselt langes väikeettevõtete omanike sentiment eelmisel kuul madalaimale tasemele alates 2013. aastast.
Teised aga märgivad, et võlakirjaturud on minevikus majanduslanguse pärast hunti nutnud, ja väidavad õigesti, et majandusmudelid ei suuda alati globaliseeruva maailma muutuvat keerukust arvesse võtta.
"Tarbija kulutab endiselt ja kuna ettevõtted palkavad endiselt kõrgel tasemel, on võimalus, et saame hakkama majanduskasvu aeglustumise, mitte otsese langusega," ütles Lawrence Gillum, LPL Financiali fikseeritud tuluga strateeg Charlotte'is, North. Carolina.
"Samuti on oluline märkida, et viimane kord, kui 3 kuu/10 aasta tulukõver pöörati ümber, langes majandus globaalse pandeemia tõttu langusesse – midagi, mille üle me väidame, et inversiooni ei arvestatud, kuid see saab ikkagi "krediiti". "signaali eest," lisas ta.
Powell, kes keskendus teisipäevases Rootsis peetud kõnes keskpanga sõltumatusele ja vajadusele seadusandjate kindla mandaadi järele, on selles hiljutises arutelus kummaliselt vaikinud.
Ja kui ta lubab turgudel jätkuvalt hinnastada väiksemaid intressitõususid, madalamat tippu ja kärpeid aasta tagumisel poolel, on ta selle prognoosiga rahul ja valmis laskma sellel kulgeda ja laskma inflatsiooniandmetel teha tagasilöögitööd. tema jaoks.
See võib olla suur oht.
Tool
Allikas: https://www.thestreet.com/markets/fed-chair-powell-silent-as-bond-markets-see-recession-rate-cuts?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo