Fed kiitis heaks 0.75-punktilise tõusu, et viia intressimäärad kõrgeimale tasemele alates 2008. aastast ja vihjab eelseisvatele poliitikamuutustele

Föderaalreserv kiitis kolmapäeval heaks neljanda järjestikuse kolmveerandpunktilise intressimäära tõstmise ja andis märku võimalikust muudatusest selles, kuidas ta läheneb rahapoliitikale inflatsiooni alandamiseks.

Aastal hästi telegrafeeritud käik mida turud olid nädalaid oodanud, tõstis keskpank oma lühiajalise laenu intressimäära 0.75 protsendipunkti võrra sihtvahemikku 3.75%-4%, mis on kõrgeim tase alates 2008. aasta jaanuarist.

See samm jätkas rahapoliitika karmistamise kõige agressiivsemat tempot alates 1980. aastate algusest, viimane kord, kui inflatsioon oli nii kõrge.

Lisaks intressitõusu ootamisele olid turud otsinud ka keelt, mis viitaks sellele, et see võiks olla viimane 0.75-punktine ehk 75-punktiline liikumine.

. uus avaldus vihjas sellele poliitikamuutusele, öeldes, et tulevaste tõusude määramisel võtab Fed "arvesse rahapoliitika kumulatiivset karmistamist, viivitusi, millega rahapoliitika mõjutab majandusaktiivsust ja inflatsiooni, ning majandus- ja finantsarengut."

Majandusteadlased loodavad, et see on paljuräägitud poliitika „allakäik”, mille puhul võib detsembri koosolekul intressimäär tõusta poole punkti võrra ja seejärel 2023. aastal mõned väiksemad tõusud.

Selle nädala avaldus laiendas ka varasemat sõnastust, öeldes lihtsalt, et "sihtvahemiku jätkuv suurendamine on asjakohane".

Uus keel kõlas järgmiselt: "Komitee eeldab, et jätkuv sihtvahemiku suurendamine on asjakohane, et saavutada rahapoliitika seisukoht, mis on piisavalt piirav, et viia inflatsioon aja jooksul 2 protsendini."

Pärast teadet aktsiad algselt tõusid, kuid muutus ajal negatiivseks Esimees Jerome Powells pressikonverents kui turg püüdis hinnata, kas Fed arvab, et suudab rakendada vähem piiravat poliitikat, mis hõlmaks inflatsioonieesmärkide saavutamiseks aeglasemat intressimäärade tõstmist.

Kokkuvõttes lükkas Powell ümber idee, et Fed võib peagi peatada, kuigi ta ütles, et ootab järgmisel või kahel koosolekul arutelu karmistamise tempo aeglustamise üle.

Ta kordas ka, et inflatsiooni alandamiseks võib vaja minna otsustavust ja kannatlikkust.

"Meil on veel mõned võimalused edasi minna ja alates meie viimasest kohtumisest saadud andmed viitavad sellele, et intressimäärade lõplik tase on oodatust kõrgem," ütles ta.

Siiski kordas Powell, et võib-olla tuleb aeg aeglustada intressimäärade tõusu.

“Nii et see aeg on käes ja see võib tulla kohe järgmisel või sellele järgneval koosolekul. Mingit otsust pole tehtud,” ütles ta.

Esimees kõlas tuleviku suhtes ka mõningase pessimismiga. Ta märkis, et ootab nüüd, et "lõppkurss" ehk hetk, mil Fed lõpetab intressimäära tõstmise, on kõrgem kui septembri koosolekul. Kõrgemate intressimääradega kaasneb ka väljavaade, et Fed ei suuda saavutada "pehmet maandumist", millest Powell on varem rääkinud.

"Kas see on kitsenenud? Jah,” ütles ta vastuseks küsimusele, kas teekond on ahenenud sinnamaani, kus majandus ei sisene tugevasse kokkutõmbumisse. "Kas see on ikka võimalik? Jah.”

Siiski ütles ta, et vajadus kõrgemate intressimäärade järele muudab töö keerulisemaks.

"Poliitika peab olema piiravam ja see kitsendab teed pehme maandumiseni," ütles Powell.

Koos avalduses tehtud näpunäidetega liigitas föderaalne avatud turu komitee kulutuste ja tootmise kasvu taas "tagasihoidlikuks" ja märkis, et "töökohtade juurdekasv on viimastel kuudel olnud tugev", samas kui inflatsioon on "kõrgenenud". Avalduses korrati ka väljendit, et komitee on "inflatsiooniriskide suhtes väga tähelepanelik".

Intressimäära tõus tuleneb sellest, et hiljutised inflatsiooninäidud näitavad, et hinnad püsivad 40 aasta kõrgeimate tasemete lähedal. Ajalooliselt pingeline tööturg, kus iga töötu jaoks on peaaegu kaks töökohta, tõstab palku – seda trendi püüab Fed rahapakkumist piirates peatada.

Kasvab mure, et Fed oma jõupingutustes elukallidust alandada tõmbab ka majanduse langusesse. Powell on öelnud, et näeb endiselt teed "pehme maandumiseni", kus tõsist langust ei toimu, kuid USA majandus ei ole sel aastal näidanud praktiliselt mingit kasvu, isegi kui intressitõusude täielik mõju ei ole veel avaldunud.

Samas näitas Föderaalreservi eelistatud inflatsiooninäitaja elukallidus tõusis 6.2% septembris aastatagusega võrreldes – 5.1% isegi ilma toidu- ja energiakuluta. SKP langes nii esimeses kui ka teises kvartalis, vastates majanduslanguse ühisele definitsioonile, kuigi see tõusis kolmandas kvartalis 2.6%ni peamiselt ekspordi ebatavalise kasvu tõttu. Samal ajal on nõudlus eluasemete järele langenud 30 aasta vanuseks hüpoteeklaenude intressimäärad on tõusnud üle 7% viimastel päevadel.

Wall Streetil on turud rallinud ootuses, et Fed võib peagi leevenema hakata, sest mured kasvavad kõrgemate intressimäärade pikaajalise mõju pärast.

. Dow Jones Industrial Average on viimase kuu jooksul tõusnud rohkem kui 13%, osaliselt tänu tuluhooajale, mis ei olnud nii hull, kui kardeti, aga ka kasvavate lootuste tõttu Föderaalreservi poliitika ümberkalibreerimiseks. Riigikassa tootlus on ka langenud oma kõrgeimalt tasemelt alates finantskriisi algusaegadest, kuigi need on endiselt kõrged. The 10-aastane võrdlusalus viimati oli see umbes 4.09%.

On vähe kui üldse ootusi, et intressitõusud peagi peatuvad, seega on ootused vaid aeglasemaks. Futuurikauplejad hindavad peaaegu müntide ümberpööramise võimalust detsembris poole punkti võrra, võrreldes järgmise kolmveerandpunktilise tõusuga.

Praegune turuhind näitab ka, et enne intressitõusude lõppu tõuseb võlakirjade intressimäär peaaegu 5%.

Toitefondide intressimäär määrab taseme, mida pangad võtavad üksteiselt üleöölaenude eest tasu, kuid kandub üle mitmed muud tarbija võlakirjad nagu reguleeritava intressimääraga hüpoteegid, autolaenud ja krediitkaardid.