Aktsiaturg on olnud surve all pärast seda, kui augustikuu inflatsiooniaruanne eelmisel nädalal üllatavalt tugevaks tuli, kuid JPMorgan Chase & Co peamise turustrateeg Marko Kolanovic ei näe, et tänavune langus oleks vaatamata föderaalreservi ebatavalisele tasemele muutunud palju koledamaks. .
"Kuigi me mõistame, et keskpanga hinnakujundus ja sellest tulenev reaaltootluse kasv kaaluvad riskivarasid, siis usume ka, et mis tahes negatiivsed tagajärjed on tõenäoliselt piiratud," ütles Kolanovic esmaspäeval JPMorgani uurimuses. "Tugev tulu, madal investorite positsioneerimine ja hästi ankurdatud pikaajalised inflatsiooniootused peaksid leevendama riskivarade negatiivset mõju siit."
Investorid on valmistunud Föderaalreservi intressimäära suureks tõstmiseks kolmapäeval, päeval, mil keskpanga juht Jerome Powell korraldab pressikonverentsi oma viimase poliitilise otsuse kohta, kuna see võitleb kõrge inflatsiooniga. S&P 500 on sel aastal juba umbes 18% langenud, sest mure on tõusvate intressimäärade ja USA püsivalt kõrge elukalliduse pärast.
JPMorgani Kolanovicil on aktsiaturust optimistlikum vaade võrreldes mõne teise Wall Streeti investori ja analüütikuga, sealhulgas Morgan Stanley hoiatused, et aktsiad võiks teise jala alla võtta ja uuesti testida juunis S&P 2022 tabamust 500. aasta madalaimal tasemel.
Loe: 'Mõned Väärt loogika väärtuskordajate kohta: aktsiaturu investorid näivad intressimäärade tõustes rahulolevad, hoiatab Morgan Stanley
Kolanovic tunnistab reaaltootluse tõusu ja kõrgemaid ootusi Fedi lõppintressile turul.
Ta ütles, et Föderaalreservi tipphinnad, mida eeldavad Föderaalreservi fondifutuurid, on saavutanud uued 4.5% tasemed ehk 50 baaspunkti kõrgemal kui juunis. "Reaaltootlused on samuti saavutamas uusi tippe," ütles Kolanovic.
Reaaltootlust korrigeeritakse inflatsiooniga.
Kolanovici arvates aitab ettevõtete oodatust suurem kasum sel aastal leevendada aktsiaturu negatiivset külge.
"Oodatust parem tulude kasv tuletab investoritele meelde, et aktsiad on reaalne varaklass, mis pakub kaitset inflatsiooni eest ja on seega atraktiivsem kui nominaalvara, nagu valdav osa fikseeritud tulust," ütles ta. "Isegi kui jätta välja energeetika, sektor, mis on indeksi tasemel tulusid selgelt kasvatanud, on tulude langus seni olnud üsna väike."
JP MORGAN GLOBAL MARKETS STRATEEGIA MÄRKUS SEPTEMBRIL. 19. 2022
Kui sissetulekute langus võib muutuda olulisemaks, kui töötuse määr hakkab "materiaalselt" kõrgemale liikuma ja USA langeb sügavasse või pikalevenivasse majanduslangusse, näeb Kolanovic aktsiaturul potentsiaalset kaitsevahendit.
"Isegi selle ebasoodsa stsenaariumi korral usume, et Fed alandab 2023. aastaks intressimäärasid rohkem, kui praegu hinnatakse, takistades seega aktsiaturge ja kutsudes esile kõrgemad hinna-kasumi kordajad," kirjutas ta.
Kolanovic viitas ka investorite positsioneerimisele kui negatiivset mõju leevendavale tegurile, öeldes, et aktsiafondid on tänavu kaotanud rohkem hallatavaid varasid kui 2021. aastal.
"Teisisõnu on jaeinvestorid oma aktsiate jaotuse osas nihkunud tagasi 2020. aasta lõpu tasemele," ütles ta. Samal ajal on "institutsionaalsete investorite aktsiapositsioonid samuti madalad," kirjutas ta, millele viitavad "aktsiafutuuride positsioonide positsioonid" ja "püsivalt madal nõudlus riskimaandamise järele".
USA pikemaajaliste inflatsiooniootuste osas märkis Kolanovic, et need on hiljuti langenud nii turumeetmete kui ka Michigani ülikooli uuring.
"Pikemaajaliste inflatsiooniootuste stabiliseerumine vähendab kartusi USA inflatsiooniootuste ankurdamise ees, muutes Föderaalreservi pöördelise pöörde tulevikus lihtsamaks stsenaariumi korral, kus tööturu näitajad nõrgenevad piisavalt, et kinnitada USA majanduslangust," ütles ta.
USA aktsiaturud sulgusid esmaspäeval pärast ebastabiilset kauplemissessiooni enne Föderaalreservi kahepäevast poliitikanõupidamist Dow Jonesi tööstusliku keskmisega.
DJIA
S&P 0.6 tõusis 500%.
SPX
tõusis 0.7% ja Nasdaq Composite
COMP,
edeneb 0.8%.
Föderaalne avatud turu komitee alustab oma kahepäevast koosolekut teisipäeval ja intressimäära otsust oodatakse kolmapäeva pärastlõunal.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/fearing-a-hawkish-fed-heres-whats-likely-limiting-more-downside-in-the-stock-market-according-to-jpmorgans-marko- kolanovic-11663620514?siteid=yhoof2&yptr=yahoo