See on väljavõte paljude energiaettevõtete, sealhulgas uurimis- ja tootmisettevõtete ning integreeritud õlide esimese kvartali juhistest, mida jälgis Morgan Stanley analüütik Devin McDermott.
"E&P-d on püsinud distsiplineeritud kogu 1. kvartali kasumihooaja jooksul, korrates varasemaid plaane, mis nõuavad 2022. aastal vähest või üldse mitte tootmiskasvu," kirjutas McDermott esmaspäevases klienditeates.
Investorid on nõudnud seda kulutuste piiramist pärast a katastroofiline periood aastatel 2015–2019, mil tööstus kulutas palju rahavoogusid ja teenis kehva tulu.
Energiavarudel on üks 2022. aasta halvimaid päevi
S&P 500 indeks alla 2% ja
Energiavaliku sektor SPDR
börsil kaubeldav fond (XLE) 5.4% alla 78.47 dollarile.
Exxon Mobil
(
XOM
) aktsia odavneb 5.2% 86.91 dollarile ja
Chevron
(CVX) aktsia langeb 4.6% 162.91 dollarile. Toornafta on langenud 4%, 105 dollarile barrel.
Infolehe registreerimine
Barroni päevaleht
Hommikune ülevaade sellest, mida peate eeloleval päeval teadma, sealhulgas eksklusiivsed kommentaarid Barroni ja MarketWatchi kirjanikelt.
Tööstuse kapitalikulutused moodustavad sel aastal eeldatavalt ligikaudu 35% äritegevuse rahavoogudest, võrreldes 125%ga aastatel 2015–2019, ning vaba rahavoo tootlus energiasektoris on aastatel 2022 ja 2023 ligi neli korda suurem kui laiem turg. McDermotti hinnangul.
Energiaettevõtted rõhutavad jätkuvalt kapitali tootlust aktsionäridele, sealhulgas dividende (nii tavalisi kui ka muutuvaid, mis on seotud kasumiga) ja aktsiate tagasiostmist.
Umbes 16 suurest E&P ettevõttest koosnev grupp kavatseb sel aastal kulutada kapitalikuludeks kokku 35.8 miljardit dollarit, mis on ligikaudu 1 miljard dollarit rohkem kui eelnevates juhistes, peamiselt kõrgema inflatsiooni tõttu.
Suured Põhja-Ameerika integreeritud ettevõtted, mida juhivad Exxon Mobil ja Chevron, kavatsevad sel aastal kulutada kokku 45.2 miljardit dollarit, mis on vähe muutunud võrreldes eelneva 45 miljardi dollari suuruse juhisega.
11 naftale keskendunud E&P-st koosnev rühm kavatseb sel aastal toota ligikaudu 6 miljonit barrelit toornafta ja selle ekvivalente päevas, mis on praktiliselt muutumatuks eelnevatest juhistest, samas kui viis juhtivat gaasile orienteeritud E&P-d kavatsevad toota 19.2 miljardit kuupjalga gaasi ja selle ekvivalente. päeval 2022. aastal, McDermotti sõnul ei muutu eelnevatest juhistest. Integreeritud ettevõtted plaanivad sel aastal toota kokku 9.31 miljonit barrelit toornafta ja samaväärset naftat päevas.
Üha suurem arv E&P ettevõtteid maksab nii regulaarseid dividende kui ka muutuvaid väljamakseid, mis on seotud kasumiga. Need sisaldavad
Diamondback Energy
(FANG),
EOGi ressursid
(EOG),
ConocoPhillips
(COP),
Coterra energia
(CTRA),
Devon Energy
(DVN) ja
Pioneer loodusvarad
(PXD).
McDermott märkis, et Exxon Mobil on kolmekordistanud oma aktsiate tagasiostuprogrammi kuni 30. aastani kuni 2023 miljardi dollarini, samas kui Chevron näeb oma tagasiostud aastase vahemiku 5–10 miljardi dollari tipus. Mõlema ettevõtte dividendide kate on sel aastal 350% või rohkem, eeldades, et toornafta hind on 100 dollarit barreli kohta. Exxon Mobili aktsia annab nüüd 3.9% ja Chevroni aktsia 3.5%.
McDermott eelistab Exxon Mobili Chevronile.
"See XOM-i eelistus on tingitud: 1) atraktiivsemast hindamisest, 2) vaba rahavoo suuremast muutumise määrast käimasoleval [ligikaudu] 9 miljardi dollari kumulatiivsel kulude kärpimisel ([praegu] umbes 5 miljardit dollarit koos veel 2 dollariga). miljardit 2022. aastal ja 2 miljardit dollarit 2023. aastal) ja 3) suuremat finantsvõimendust allavoolu, mis eeldatavasti suurendab rahavoogusid, kui nõudlus taastub 2022. aastaks,” lisab ta. "Lisaks, võttes arvesse äsja väljakuulutatud aktsiate tagasiostu eesmärke, pakub XOM nüüd [umbes] 8% kogutootlust (dividendid + tagasiostud), mis on suurem kui CVX [umbes ]7%.
Kirjutage Andrew Baryle aadressil [meiliga kaitstud]