Evergrande'i võlausaldajatel on Pekingi päevakorra kehtestamisel vähe võimalusi

Hiina Evergrande Groupi võlausaldajad seisavad nüüd silmitsi veelgi tuhmima väljavaatega oma raha kunagi tagasi saada, kuna riigi kinnisvarakriis levib ja nõuded arendaja varadele kuhjuvad jätkuvalt.

Sügavates võlgades ettevõte ei pidanud kinni oma tähtajast, et avaldada juuli lõpuks restruktureerimiskava. Reede hilisõhtul viilimine Hongkongi börsile teatas Evergrande, et loodab nüüd enne aasta lõppu ametlikult vormistada plaani konkreetselt offshore-laenude ümberstruktureerimiseks ning ettevõtte osalust elektrisõidukite ja kinnisvarahalduse üksustes saab pakkuda täiendavate "krediidi suurendamise" pakettidena. .

Kuid Shenzhenis asuv kinnisvaraarendaja ja selle asutaja Hui Ka Yan Tõenäoliselt on neil piiratud sõnaõigus selle toimumise osas, kuna valitsuse järelevalve all oleval ümberstruktureerimisprotsessil on uus prioriteet, millega arvestada. Rahapuuduses kinnisvarafirmad, sealhulgas Evergrande, Kaisa, Sunac ja teised, olid peatanud eelmüüdud kodude ehituse enam kui 90 Hiina linnas. Kartes, et nende kodud ei pruugi kunagi valmis saada, on paljud koduostjad oma hüpoteeklaenu makseid boikoteerinud, mis on panema koguni 2.4 triljonit jüaani (356 miljardit dollarit) pangalaenud on ohus.

Probleemid riigi kinnisvarasektoris võivad levida finantssüsteemi ajal, mil president Xi Jinping kavatseb laialdaselt taotleda enneolematut kolmandat ametiaega Hiina partei kongressil, mis toimub selle aasta lõpus. Kuigi Evergrande on äriline ettevõtmine, jälgib Peking selle ümberkorraldamist, et tagada selle vastavus valitsuse peamisele prioriteedile säilitada finants- ja sotsiaalne stabiilsus.

"Hiina valitsuse praegune kohustus on tagada, et Evergrande viiks oma juba müüdud projektid ellu," ütles Shanghai Maoliang Investment Managementi partner Shen Chen. "Ettevõte peaks kõigepealt kasutama oma piiratud ressursse ja ülejäänu eest tasumine võib oodata."

Võlausaldajad võtavad selles osas tõenäoliselt eriarvamuse, ütles Pekingis asuva butiikinvesteeringufirma Chanson & Co direktor Shen Meng. Ta ütles, et ettevõttelt – ja võib-olla isegi Huilt endalt – oodatakse panust vahenditesse, mis eraldatakse lõpetamata majade ehitamine. Eelmisel nädalal, Reuters teatatud et Peking kaalub hädas oleva sektori abistamiseks ligikaudu 44 miljardi dollari suuruse fondi loomist. Zhengzhou linn on vahepeal juba loonud eraldi päästefondi, mille eesmärk on ehituse jätkamine.

Kuigi maismaa võlausaldajad järgivad tõenäoliselt valitsuse prioriteete ja annavad Evergrandele veelgi rohkem aega, on rahvusvahelistel võlglastel suur tõenäosus algatada oma huvide kaitsmiseks ettevõtte vastu rohkem kohtumenetlusi, sealhulgas kohtuasju ja likvideerimistaotlusi, ütles Chanson's Shen.

Nende jaoks muutuvad taastumisväljavaated veelgi nõrgemaks. Hiina kinnisvaraturu langus on muutnud projektide müügi üha keerulisemaks, samal ajal kui "sularaha väärkasutamine kinnisvarateenuste osutamise all on veelgi kahjustanud offshore-võlakirjade taastumisväärtust," ütles Nomura krediidianalüütik Iris Chen.

An uurimine juulis leidis, et kõnealune üksus – Hongkongi börsil noteeritud Evergrande Property Services – oli kasutanud ligi 2 miljardi dollari väärtuses oma pangahoiuseid tagatisena, et tagada laenud nimetutele kolmandatele isikutele, ning laenatud summa suunati seejärel tagasi emaettevõttele. ja seda kasutatakse "üldisteks operatsioonideks". Pangad arestisid tagatise hiljem pärast seda, kui kolmandatest isikutest laenuvõtjad ei suutnud makseid maksta, mistõttu jäi Evergrande'ile võlausaldajate nõuete rahuldamiseks vähem raha.

Mitmed emaettevõtte juhid, sealhulgas selle kauaaegne tegevjuht Xia Haijun ja finantsdirektor Pan Darong, pidid tagasi astuma, kuid see ei vähendanud rahvusvaheliste investorite viha. Võlausaldajad, kellel on Evergrande Property Servicesi varadega tagatud võlad selgitust nõudes kuidas oleks saanud raha pantida ilma seda teavet investoritele avaldamata.

Nomura Chen ennustas, et rahvusvahelised investorid võivad nüüd langeda 85% ulatuses, võrreldes 75% hinnanguga, mille ta esimest korda umbes aasta tagasi andis. Ja sassis võlgade võrk ei lõpe siin. Pühapäeval ütles Evergrande teises avalduses, et kaguosas Nanchangi linnas asuvale tütarettevõttele anti korraldus maksma käendajaks peaaegu 1.1 miljardit dollarit hüvitiseks ja selle summa katmiseks tuleb müüa Kirde-Hiinas asuvas Shengjing Banki aktsiad. Singapuris asuva uuringufirma Lucror Analytics krediidianalüütik Shu Hui Woon ütles, et on hea võimalus, et nõudeid on tulemas rohkem.

"On ebaselge, millised varad ettevõttel veel on, kuna Evergrande võis anda garantiisid, mis on praegu veel avaldamata või mida ei ole veel nõutud," ütles ta e-kirjas. "Ettevõte püüab tõenäoliselt pidada võlausaldajatega läbirääkimisi, et hoida neid kohtusse pöördumast, vastasel juhul võib restruktureerimise edenemine veelgi edasi lükata."