(Bloomberg) – Pärast euro parimat kuud alates 2010. aastast võivad kauplejad, kes loodavad traditsioonilisele aastalõpurallile, olla pettunud.
Enim loetud Bloombergist
Ajalugu näitab, et ühisraha kipub detsembris dollari suhtes tõusma. Kuid pärast enam kui 5% tõusu novembris on latt edasise hooajalise rõõmu jaoks palju kõrgem.
See on isegi enne seda, kui investorid võtavad arvesse piirkonna makromajanduslikke vastutuult, kuna see valmistub sel talvel potentsiaalseks energiakriisiks. Viska ka mõnele suuremale keskpanga koosolekule ja europullidel on ohtralt navigeerida.
"Hooajaline euro kallutatus on tugev, kuid ralli oktoobris ja eriti novembris võib tähendada, et kolimine on alanud tavapärasest varem," ütles MUFG uurimisjuht Derek Halpenny, kes näeb euro pariteedi langust alguses. 2023. "USA dollari püsiva müügi põhialused ei ole veel tegelikult paigas."
Euro tõusis eelmisel kuul hüppeliselt, kuna ennustused, et Föderaalreserv aeglustab oma matkakampaaniat, nõrgendasid dollarit ja investorid spekuleerisid, et Hiina avab oma majanduse uuesti. Mõned andmed, mis viitavad sellele, et euroala majanduslanguse tempo on aeglustunud, tekitasid ka lootust, et laialdaselt oodatud majanduslangus võib osutuda algselt kardetust leebemaks.
Hooajalisi valuutatrende eiratakse sageli kui pelgalt juhust, kuigi ajaspetsiifiliste voogude argument on detsembri puhul usutavam. See on siis, kui investorid lõpetavad positsioonid, kuna likviidsus haihtub pühadehooajal, samas kui Euroopa aastalõpu aruandlusnõuded võivad vallandada kodumaale tagasipöördumise.
Euro on alates selle loomisest 15. detsembrist 23. detsembril tõusnud. See annab kuni 1.5% keskmise tõusu - rohkem kui kaks korda rohkem kui paremuselt järgmine kuu.
Ajalooline tootlus võis osaliselt olla Euroopa negatiivsete intressimäärade kõrvalsaadus, ütleb Monex Europe valuutaanalüüsi juht Simon Harvey. Kapitali väljavool Euroopast toimuks, kuna investorid otsisid mujalt kõrgema tootlusega varasid, ainult selleks, et need vood aastalõpu aruandeperioodide jooksul koju jõuaksid.
Nüüd aga maadlevad turud uue inflatsioonirežiimi ja kõrgemate määradega.
"See aasta on huvitav kahel põhjusel: dollari tugevust on pärast oktoobris avaldatud tarbijahinnaindeksi avaldamist kogu novembris juba kärbitud ja EKP on negatiivsetest intressimääradest väljunud."
Hinda riske
Riskid võivad tõusta kuu keskel, mil nii Euroopa Keskpank kui ka Föderaalreserv aeglustavad intressimäärade tõusu. Kui Fed jätkab inflatsiooni tõusuriskide tähistamist, võib see ajendada investoreid naasma dollari juurde euro arvelt. Täiendavaid vihjeid inflatsioonisurve kohta võivad saada järgmise nädala andmed USA tootjahindade, töötute taotluste ja meeleolu kohta.
"Arvestades keskpanga peamiste otsuste lähedust kuu keskel, mil likviidsus hakkab kahanema, on euro korrektsioon endiselt realistlik risk," ütles Londoni CIBC G10 valuutastrateegia juht Jeremy Stretch.
Ka ilmas nähakse üha enam suurt ohtu valuuta tõusule. On märke, et temperatuur on Põhja-Euroopas langemas, mis paneb proovile piirkonna valmisoleku talveks, kuna tarned on piiratud pärast Venemaa sissetungi Ukrainasse.
Seda riski tunnistavad isegi europullid nagu Nomura strateeg Jordan Rochester. Ta eeldab tõusu 1.08 dollarini detsembri keskpaigas, enne kui 1.10 dollarit saabub jaanuari lõpus. Hooajalisuse trendidesse tuleb suhtuda näpuotsaga,“ tunnistab ta, pidades oma üleskutse peamiseks riskiks ilma ja energiahindu.
„Ainuüksi hooajalisusele me liiga suurt kaalu ei paneks. Pigem on need makro- ja vootegurid, mis määravad järgmise nelja hinnamuutuse nädala,“ ütles ta ja tõi näiteks positiivsemad Euroopa majandusandmed ja sissevoolu eurobörsil kaubeldavatesse fondidesse. "Peame tähelepanelikult jälgima ilmaennustust ja maagaasifutuure."
New Yorgi Jefferiesi valuutavahetusstrateeg Brad Bechteli sõnul võivad valuutakursside liikumised mõlemas suunas süveneda, kuna likviidsus väheneb enne aastalõpupühi. Lisaks võivad tänavused kauplemisplatsid kõrvale jääda ka jalgpalli MM-i matšidest, mis lõppevad nädal enne jõule, lisas ta.
"See võib tähendada liikumist 1.10 või isegi pariteedi suunas," ütles ta, lisades samas, et liikumine 1.00 suunas on tõenäolisem variant, arvestades, et ta eeldas, et dollari müük sel kuul väheneb.
– Vassilis Karamanise ja Libby Cherry abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html