Euroopa autotootjad väidavad, et kasum on ohutu, kuid tormipilved kogunevad

Euroopa autotootjad teatasid 2022. aasta esimesel poolel erinevast kasumist, kuna need tulid välja koroonaviiruse blokeerimisest ja pooljuhtide puudusest. Ülejäänud aasta prognoosid olid üllatavalt positiivsed, hoolimata murest rahu pärast pärast Venemaa tungimist Ukrainasse ning majanduse taastumisest, mida ähvardasid inflatsioon ja majanduslangus.

Kui aga energiapuudus sunnib tuled kustuma ja tehased sulgema, on kõik panused välja lülitatud. Põud põhjustab ka veetaseme langust Reini jõel ja see ohustab majanduslikult üliolulist üleeuroopalist transporti.

Stellantis oli silmapaistev tegija ja näeb 2022. aasta lõpuni tugevat kasumit. Isegi haige Renault suutis oma väljavaadetele julge näo panna. Mercedes olevat pisut liiga enesekindel. BMW viimane kasum langes, kuid see säilitas 2022. aasta eesmärgi.

LMC Automotive'i augustikuine prognoos ennustab, et müük Lääne-Euroopas langeb 6.4. aastal 2022%, mis on ligikaudu sama, mis tema juuli prognoos, kuigi see on eelmise kuu prognoosist 7.4% võrra parem. Võrreldes aasta alguse prognoosiga tundub ebatervislik, et müüki piirab terve 8.6%. Ukraina sissetung hävitas selle.

Stellantise korrigeeritud intressi- ja maksueelne kasum hüppas esimesel poolaastal 44%, võrreldes 2021. aasta sama perioodiga, 12.4 miljardi euroni (12.8 miljardit dollarit). Stellantis loodi Groupe PSA ja Fiat Chrysler Automobilesi ühinemisel 2021. aasta jaanuaris. Stellantisele kuuluvad Euroopa kaubamärgid nagu Peugeot, Citroen, Opel, Vauxhall, Fiat, Maserati, Alfa Romeo ja Lancia ning USA kaubamärgid Jeep, Dodge ja Chrysler. Esimese poolaasta kasumimarginaal tõusis 14.1%-le aasta varasema 11.4%-lt. Stellantis teatab kasumist ainult iga kuue kuu tagant.

Stellantis ootab endiselt kahekohalist marginaali kogu aasta kohta, hoolimata sellest, et Euroopa ja Põhja-Ameerika müük langeb sel aastal 12% ja 8%.

Moody's Investors Service suurendas mõningaid Stellantise võlgu ning talle meeldis selle tugev likviidsus ja kõrged marginaalid, „mis peaksid olema vastupidavad isegi siis, kui tootekomponentide saadavuse, toorainete ja energiakulude inflatsiooni ning tarbijate meeleolu halvenemise tõttu on vastutuul üha suurem,“ ütles Moody'si analüütik. Matthias Heck ütles.

Heckile meeldis Stellantise võime kasutada kulude vähendamiseks ühinemise sünergiat.

Moody's võttis kokku maailma suurimatele autotootjatele omased eesootavad karmid ajad.

„Moody's eeldab, et Stellantise marginaalid satuvad surve alla, kui ülemaailmne autotootmine on ülemaailmsest pooljuhtide puudusest vähem piiratud. Veelgi enam, tarbijate meeleolu kannatab tõenäoliselt kõrge hinnainflatsiooni, sealhulgas kõrgemate energiahindade ja elukalliduse ning kõrgemate intressimäärade tõttu,“ ütles Stellantis.

„Sellises keskkonnas on Stellantise marginaalid koormatud, eriti alates 2023. aastast. Samal ajal kaitsevad marginaale mõnevõrra madalamad ühekordsed ja restruktureerimiskulud võrreldes 2022. aastaga ning ettevõtte väga konkurentsivõimeline kulubaas, mis saab jätkuvalt kasu jätkuvast sünergia realiseerimisest.

Euroopa juhtiva müüja Volkswageni ja selle kaubamärkide nagu SEAT, Skoda, Audi, Porsche, Lamborghini ja Bentley kasum vähenes kahe aastaga peaaegu 30%.^nd kvartalis 4.7 miljardi euroni (4.9 miljardit dollarit), vaatamata tulude väikesele kasvule. Kasumit mõjutasid arvestuslikud tehnilised tegurid ning VW säilitas oma prognoosi, et kogu aasta tegevuskasum jääb 7 ja 8.5% vahele. Varem oli VW Lääne-Euroopas käed-alla müügivõitja, kuid 2022. aasta esimesel poolel müüs see Stellantist napilt üle, müües 1,195,000 1,031,000 1 eksemplari versus XNUMX XNUMX XNUMX. Investorid on ettevaatlikud VW uue juhtimise suhtes, kui Herbert Diessi asendab XNUMX. septembril Porsche tegevjuht Oliver Blume.

Analüütikutele meeldis, et nad nägid ja ootasid, et VW saavutab oma kasumieesmärgid, vaatamata majanduslikele ja poliitilistele müristamistele, mis näivad üha hoogu koguvat.

“See aasta tuleb Volkswagenile väga hea. Nõudlus ületab jätkuvalt autode pakkumist ja (pooljuhtide) saadavuse kasv aitab (seda) rambimahtusid. Ootame, et hinnatäiustused aitavad VW-l saavutada 2022. aasta eesmärgi ülemise vahemiku, kuid oleme 2023. aasta suhtes ettevaatlikud: kui kulusurve suureneb ja mahud taastuvad, võivad hindade vastutuuled tuua tagasi survestavaid marginaale,“ ütles Bernstein Researchi analüütik Daniel Roeska.

VW investorid jälgivad, kas luksuslike sportautode tütarettevõtte Porsche kavandatud liiklemine läheb ellu. "Volkswagenil on aeg oma Porsche IPO parkida," ütles Financial Timesi Lex veerg eelmisel kuul.

BMW teatas, et kasum langes 31. aastal 2%.^nd kvartalis 3.4 miljardi euroni (3.5 miljardit dollarit) vastavalt ootustele. BMW alandas oma toodanguprognoosi, teatas, et tellimused nõrgenevad ja muretses volatiilse 2 pärast^nd pool. Ettevõte säilitas 2022. aasta prognoosi, et autode kasum jääb vahemikku 7–9%.

Wall Street Journali veerus Heard on the Street öeldi, et BMW vilgutas hoiatustulesid ja juhtis tähelepanu, et ettevõte vähendas oma aasta vaba rahavoo eesmärki vähemalt 10 miljardi euroni (10.3 miljardit dollarit), võrreldes varasema hinnanguga vähemalt 12 miljardile eurole. (12.4 miljardit dollarit). Kolumnis öeldi, et BMW süüdistas puudujäägis jätkuvat pooljuhtide puudust ja suuremaid kulutusi elektrisõidukitele.

Investorid muretsevad, et BMW elektriautode plaanid, mille kohaselt ta kasutab praegu traditsioonilist inseneritööd koos elektrilise lisaseadmena, võivad tähendada, et BMW kaotab võistluses võrreldes konkurentidega, nagu Mercedes ja VW, millel on spetsiaalsed platvormid.

See muutub 2025. aastal nn Neue Klasse kasutuselevõtuga.

„BMW peab esitama EV-de ülemineku lõpparve kohta rohkem üksikasju, et veenda pikaajalisi omanikke loosse ostma. See on Neue Klasse'il olnud abitult läbipaistmatu – meeskond kavatseb nüüd detsembris rohkem üksikasju jagada… kaua on investoreid oodata,” ütles Bernsteini Roeska.

Mercedes oli oma väljavaadete suhtes positiivsem, kuna tõstis aasta kasumiprognoosi. Mercedes parandas 2^nd kvartali kasum 8% 4.9 miljardi euroni (5.1 miljardit dollarit) ja tõstis oma aasta kasumieesmärki 12–14% varasemalt 11.5-lt 13%le.

Hamburgi Berenbergi pank ütles, et kui Mercedes suudab tõenäoliselt majanduslanguse ajal sellist kasumit teenida, võib see investoreid veenda, et aktsia väärib kõrgemat ja luksuslikumat aktsiaturu reitingut.

Investeeringute uurija Jefferies ütles, et hoolimata BMW negatiivsematest väljavaadetest eelistab ta jätkuvalt BMW-d, mida hindab "Hold".

"Me tunneme jätkuvalt, et Mercedes on end luksusliku ümberreitinguga üle müünud ​​või et see võtab praegust tulu ja tsüklilist mõju arvesse võttes aega," ütles Jefferiesi analüütik Philippe Houchois oma raportis.

Renault’l on viimasel ajal olnud äge ajad, kuna ta jäi Euroopas pidevalt oma konkurentsist maha. Sel aastal takistas seda Venemaa tegevuse lõpetamine, kuid selle tegevjuht Luca de Meo on rääkinud head mängu, osutades oma uue elektriauto Megane-E-Techi edule ja tuletades investoritele meelde, et Renault juhtis teed Euroopa liikumisel elektrifitseerimise poole.

Esimesel poolaastal kaotas Renault 1.36 miljardit eurot (1.4 miljardit dollarit) Venemaa tegevuse sulgemise kulude tõttu, kuid Renault väitis, et pöördeplaan töötab. Kahjum sisaldas 2.2 miljardi euro suurust Venemaa allahindlust, sealhulgas osalust AvtoVAZis. De Meo on öelnud, et pöördeplaan põhineb pigem kasumi taotlemisel kui müügil. Renault' kogu 2022. aasta kasumiprognoos on nüüd enam kui 5%, võrreldes varasema 3% eesmärgiga. Esimesel poolaastal (nagu Stellantis, teatab Renault ainult poolaasta lõpptulemust) oli ärikasumi marginaal 4.7%, võrreldes 2.1%ga eelmisel aastal samal perioodil.

Jefferiesile meeldis Renault edusammud, öeldes, et kuigi tagasihoidlik, "Renault stabiliseerumine kiireneb".

Ka Bernstein Researchile meeldis see, mida ta nägi.

"Ettevõte näib nüüd olevat paremas kohas ja juhtkond on kindlam Renault' potentsiaalis oma pikaajalisi eesmärke saavutada," ütles Roeska.

Renault plaanib sügisel kokku saada, et värskendada oma niinimetatud renauluntsiooni strateegiat, mille eesmärk on ajakohastada ja avaldada uued tooteplaanid.

"Aga lõppkokkuvõttes oleme 2023. aastal turu vastutuule suhtes ettevaatlikud. Eesolevat ebakindlust arvestades ei tahaks me täna strateegiasse sisse osta," ütles Roeska.

Investorid ootavad endiselt uudiseid alliansi partneri Nissaniga ristaktsiate sõlmimise otsuse kohta, mis võib ühel päeval aktsionäridele väärtust avada. Renault kavatseb oma elektriautode varad eraldada eraldi ettevõtteks.

Ford teatas Euroopa 2. kvartali kasumiks 10 miljonit dollarit, mis on 294 miljonit dollarit parem kui eelmisel aastal samal perioodil. ACEA andmetel müüs Ford Europe 2022. aasta esimesel poolel 236,000 284,000 autot ja linnamaasturit, mis on 2021. aasta sama perioodi 4.7 XNUMX autot ja maasturit, turuosa ACEA andmetel oli XNUMX%.

LMC Automotive tuletas investoritele meelde, et vaatamata nähtavale bravuurile on autotööstuse prognoosidel suuri takistusi hüpata.

„2022. aasta kogu aasta (Lääne-Euroopa müük) prognoos jääb 9.9 miljoni juurde, mis on eelmise kuuga võrreldes üldjoontes muutumatu. See tähendab, et ülejäänud aasta jooksul peavad müügimäärad tõusma ja seega eeldatakse, et kuigi tootmise vastutuul jätkub, leevenevad need aasta algusest peale,” ütles LMC.

"Samas on muret ka nõudluse poolel, sest Lääne-Euroopa seisavad silmitsi kiiresti kasvavate elamiskulude, maagaasivarustuse nappuse ja kasvavate intressimääradega," ütles LMC.