Energiapõhine rubla tagasilöök ei päästa Venemaad

Esmaspäeval president Vladimir Putin väitis et lääneriikide Venemaa vastu kehtestatud sanktsioonid on televisioonis tehtud pöördumises läbi kukkunud. Ta ütles, et majanduse välksõja strateegia ei kutsunud esile ootuspäraselt kohest majanduse kokkuvarisemist. Selle asemel reklaamis ta Venemaa valuuta rubla tugevust.

Vahetult pärast seda, kui Venemaa tungis Ukrainasse, läände kehtestatud enneolematud sanktsioonid riigile – peamiselt suunatud keskpanga reservidele, sealhulgas riigi investeerimisfondile. Rubla järsult langenud kohe, langedes väärtus rohkem kui 40%, mistõttu paljud eksperdid ennustasid, et valuuta on vabalanguses. Siiski see tagasi pärast kuu aega kestnud sõda on lähedal oma sõjaeelsele vahetuskursile Ameerika dollari suhtes. Kuid kuigi rubla trotsis Venemaa valuutamanipulatsiooni tõttu ootusi, on selle taastumine punane heeringas.

Energia müük selgitab osaliselt dramaatilist taastumist. Moskva saab 40% oma eelarvetuludest energia ekspordist. Energiamüük, mis toob kaasa välisvaluuta sissevoolu, on päästerõngas Venemaale, millel puudub praegu juurdepääs ülemaailmsetele kapitaliturgudele.

Venemaa on Prognooside teenida 321. aastal süsivesinike ekspordist 2022 miljardit dollarit – rohkem kui 30% rohkem kui eelmisel aastal. See märkimisväärne hüpe toimub vaatamata riigi energiasektorile kehtestatud sanktsioonidele ja omal soovil lahkuvate ettevõtete pidevale voolule. President Joe Biden kuulutatud Venemaa nafta ja gaasi impordi täielik keeld USA-sse, samal ajal kui peaminister Boris Johnson teatas plaanist peatada nafta import aasta lõpuks.

Venemaal on aga endiselt piisavalt ostjaid, et oma energiatööstust pinnal hoida ja maksebilanssi tugevdada. Indial on võtnud Venemaa Uurali toornafta hinnalanguse eelis – ostes seda märkimisväärse allahindlusega. Hiina pidev austama enne invasiooni sõlmitud tulusaid naftalepinguid, kuigi sanktsioone hoidma riigiettevõtted nagu Sinopec ja PetroChina uutest ostudest eemale.

EL, mis vähendab sõltuvust Venemaa impordist, teeb Kremlile endiselt suuri makseid, sest liikmesriigid, nagu Saksamaa ja Itaalia, sõltuvad endiselt suuresti selle maagaasist. 27-liikmelisel blokil on makstud 35 miljardit eurot Venemaale energiaimpordiks alates sõja algusest.

Kuigi suurenenud energiatulu võib osaliselt seletada taastumist, tugevdatakse valuutat ka kunstlikult. Vahetult pärast invasiooni kahekordistas keskpank oma baasintressimäära, kehtestas laialdase kapitalikontrolli, suurendas valuutakaubanduse piiranguid ja sundis eksportijaid konverteerima oma välisvaluutatulu rubladesse. Rubla lakkas olemast konverteeritav valuuta.

Ligi kuu aega, ametnikud kinni langes Venemaa peamisel börsil pärast väga kõikuvat kauplemist sissetungi teisel päeval. Börs avati nüüd uuesti, kuid rangete kauplemispiirangutega.

Venemaa enda keskpanga juht Elvira Nabiullina ütles kõnes, mis oli vastuolus Putini televisioonikõnega. hoiatas et sanktsioonide tagajärjed olid alles alguses. Halvim on ees. Venemaa endine rahandusminister Aleksei Kudrin nõustus. prognoosimine Venemaa majanduse langus oli suurim alates 1994. aastast.

Hüppeliselt tõusev inflatsioon, mis peaks sel aastal ulatuma 23%-ni, ähvardab ahmida tavakodanike sissetulekuid. Rahvusvahelised finantsorganisatsioonid hinnata riigi sisemajanduse kogutoodang võib sel aastal langeda kuni 15%, mis kustutab aastakümnete pikkuse kasvu. Enne invasiooni oli Venemaa oodatav 3. aastal kasvada 2022%. Isegi „konservatiivsem“ 10% langus muudaks sellest Venemaa suurima majanduslanguse alates üheksakümnendatest.

Majanduslik kaos pärast Nõukogude Liidu lagunemist komplekt Putini meteorilise tõusu etapp 2000. Sellest ajast alates on ta õigustatud Tema jõumees valitses esmalt, pakkudes püsivat kasvu kuni 2008. aastani, seejärel läbi kohutavate hoiatuste, et Venemaa naaseb üheksakümnendate kriiside juurde ilma tema raudse rusikata. Siiski on ebaselge, kuidas venelased nendele raskustele halvima saabudes reageerivad. Praeguseks on Putini rahva toetus väidetavalt kõrge ja tema sõjamasin, ehkki toriseb, peab vastu.

Sel nädalal Vene sõjavägi käivitatud oma kauaoodatud pealetungi Ukraina idaosas, sealhulgas Donbasis. Rõhk on paigaldamine et Venemaa sõjaväelased annaksid tulemused 9. maiks, riigi iga-aastaseks võidupühaks, mis tähistab Natsi-Saksamaa lüüasaamist ja Teise maailmasõja lõppu. Putin võib Donbassi kontrolli alla võtmisel, mis Kremli väitel on tema sissetungi esmane eesmärk, anda talle propagandavõidu oma häbiväärse sõjalise kampaania eest. Ometi oleks see ikkagi strateegiline lüüasaamine Venemaa väljakuulutatud sõjaeesmärkidele, milleks on režiimimuutus Ukrainas ja NATO olulise taganemise tõukejõud.

Putin eksib, kui nimetab rubla taastumist Venemaa vastupanuvõime ja tugevuse märgiks. See on suits ja peeglid. Lääs peaks meeles pidama, et laiaulatuslikud ja kõikehõlmavad sanktsioonid, sealhulgas energeetikasektori suhtes, on majandusliku riigivõimu pikk nuga ja neid tuleks kasutada kuni sõja võiduni.

Ines Lepeu ja Sarah Shintoni abiga