Musk avalikustas algselt oma osaluse väärtpaberi- ja börsikomisjonile, kasutades graafikut 13G. See vorm on mõeldud pigem passiivsetele investoritele kui muudatusi otsivatele aktivistidele. See valik pani algusest peale kulmu kergitama, kuna Musk oli viimastel nädalatel juba mitmetes postitustes propageerinud muudatusi Twitteris.
Musk on vastu Twitteri sisu modereerimise poliitikale, väites, et platvorm toimib de facto avaliku linnaväljakuna.
Ta muutis avalduse 13D-ks, andes märku aktiivsest staatusest, alles pärast seda, kui Twitteri tegevjuht Parag Agrawal ütles, et miljardär liitub ettevõtte direktorite nõukoguga.
Uus kohtuasi, esitati teisipäeval, väidab Musk, et rikkus väärtpaberiseadusi, kuna ta ei avalikustanud oma osalust 10 päeva jooksul pärast seda, kui see saavutas 5%, nagu SEC nõuab.
Bostoni kolledži õigusteaduskonna professor Brian Quinn räägib Barron et hageja väidab, et Muski õigel ajal avalikustamata jätmine kujutab endast "pettust turul", kuna igaüks, kes müüs aktsiaid pärast tähtaja möödumist, jäi ilma Twitteri aktsiahinna hüppelisest hüppest, mis järgnes Muski avalikustamisele.
"See on huvitav argument," ütleb Quinn. "Arvestades aktsiahinna kohest tõusu pärast 13G avalduse esitamist, on üsna ilmne, et teave selle kohta, et Muski osalus oli investoritele oluline."
Harvey Pitt, endine SEC-i esimees ja Kalorama Partnersi tegevjuht, räägib Barron SEC võib nüüd otsustada Muski avalduste asjaolude uurimise üle. Amet võiks hakata tehingutega seotud suhtlusi üle vaatama, et näha, kas esitamisviga oli tahtlik, mis tooks Pitti sõnul kaasa karmimad sanktsioonid kui lihtviga. Esitamise tüübi valik on oluline, kuna 13D-failid nõuavad täiendavat avalikustamist.
"Tema kõrge profiil tähendab, et kui nad lasevad tema rikkumistel minna, siis kelle rikkumisi nad kavatsevad järgida?" Pitt ütleb SEC-i kohta.
Musk's on SECiga löönud kohtus ja avalikes postitustes. Tesla esindaja ei tagastanud a Barron palub Musk kommenteerimiseks kättesaadavaks teha.
"SEC-i inimesed on professionaalid, " ütleb Pitt. "See, et talle meeldib neid pahandada, ei mõjuta neid ühel või teisel viisil. Nad kavatsevad vaadata ja näha, kas neil on juhtum.
13D-faili esitajana peab Musk avalikustama iga kord, kui tema osalus Twitteris muutub 1% või rohkem, mis tähendab, et kõik jõupingutused oma osaluse suurendamiseks tõmbaksid Wall Streeti tähelepanu. Ta peaks oma avaldusi muutma ka siis, kui tal oleks konkreetsem kavatsus oma investeeringuks, näiteks omandamiseks, ütleb Krishna Veeraraghavan, Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrisoni partner.
Kui Musk pooldab vaenulikku ülevõtmist, märgib Quinn, et Twitteri tahvel on häälestatud sellele vastu seisma. Juhatus võiks vastu võtta mida nimetatakse mürgipilliks, mis piiraks tõhusalt Muski potentsiaalse osaluse suurust. Kuna igal aastal valitakse vaid üks kolmandik Twitteri juhatusest, kestaks Muski kõik jõupingutused praeguste liikmete väljavahetamiseks vähemalt kaks aastat.
"Kui ta soovib ettevõtet tõesti omandada, peab ta tegema avaliku pakkumise, mis on piisavalt kõrgel tasemel, et teised aktsionärid veenaksid ja avaldaksid juhatusele survet pakkumise vastuvõtmiseks," ütleb Veeraraghavan. "Ma ei ole praegu veendunud, et ta tahab seda teha. Tema 13D ei näita praegu kavatsust seda teha. Kindlasti saab ta seda endale lubada, arvestades, kui palju raha tal on. Nii et ma arvan, et see on TBD.
Koht juhatuses on aktivistist investori tüüpiline eesmärk, sest sealt saab aktivist oma häält kuuldavaks teha ja seestpoolt muudatusi teha, räägib Quinn.
"Kohe, kui Musk sellest positsioonist teada andis, sai ta laual koha ja läks siis sealt minema," räägib Quinn. "See, mis siin toimub, ei ole normaalne, nii et me ei peaks ilmselt püüdma seda tavalisse kategooriasse panna ega proovima seda samamoodi analüüsida."
Christopher Davis, kes juhib aktsionäride aktivismi praktikat New Yorgi advokaadibüroos Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen, räägib Barron on võimalik, et Musk ei tahtnud tegeleda juhatuse kohaga kaasnevate piirangutega, nagu juhatuse poliitika, mis reguleerib avalikke avaldusi ja tegutseb kõigi aktsionäride huvides.
"Kui tema tegelik eesmärk on olla avalik pätt ja rahuldada oma kalduvust teha julgeid avalikke avaldusi, siis ma arvan, et ta on praegu heas kohas," ütleb Davis. "Tal on nii palju, et teda ei saa ignoreerida, kuid tal pole nii palju, et ta käed on seotud."
Kirjutage Connor Smithile aadressil [meiliga kaitstud]