JPMorgan Chase & Co David Kelly sõnul on fikseeritud sissetulekuga tulud "kõik näevad head välja" ja võiksite seda saada, kuni saate.
Tegemist on ühekordse müügiga,“ ütles JP Morgan Asset Managementi globaalne strateeg Kelly esmaspäeva pärastlõunal Floridas Miami Beachis Fontainebleau hotellis Exchange'i üritusel. "Paigutage oma fikseeritud tuluga positsioonid kohe," ütles ta, kuna paari aasta pärast pole need tootlused saadaval.
Föderaalreserv alustas eelmisel aastal kiiresti intressimäärade tõstmist, et vähendada pandeemia ajal täheldatud USA inflatsioonitõusu. Fed alandas oma baasintressi nullini Märts 2020 keset COVID-19 kriisi, et aidata majandust toetada, ega hakanud seda tõstma hüppeliselt kasvava inflatsiooniga tegelemiseks kuni 2022. märtsini.
Nüüd on Föderaalreservi intressimäär vahemikus 4.5% kuni 4.75%, samas kui USA riigikassa tootlused on tunduvalt kõrgemad isegi aastatagusest tasemest. Kuid mõned investorid eeldavad, et Fed võib sellel aastal intressitõusud peatada või isegi kärpida, kuna inflatsioon jahtub ja USA majandus aeglustub.
Viimasel kolmel aastal on Kelly sõnul olnud "uskumatu rullnokk".
Kassa 10-aastase võlakirja tootlus
TMUBMUSD10Y,
tõusis esmaspäeval 3.632%-ni, samas kui kahe aasta tootlus
TMUBMUSD02Y,
Dow Jonesi turuandmete kohaselt tõusis see 4.454%-ni pärast üllatavalt tugevat töökohtade aruannet. Võlakirjade tootlus ja hinnad liiguvad vastupidises suunas.
"Nii et praegu me ei ole majanduslanguses," ütles Kelly, kuid "oleme mingisuguse majanduskasvu aeglustumise äärel". Kuigi USA majandus ei ole tema arvates "kalju serval", on see "soo serval", mis ei pruugi olla sügav, kuid millest võib olla raske välja tulla.
"Tarbijate kulutused aeglustuvad," ütles ta.
Samal ajal on USA tööturg Föderaalreservi agressiivsete intressimäärade tõstmise taustal seni püsinud tugevana ning töötuse määr langes jaanuaris 3.4%ni, mis on madalaim tase alates 1969. aastast.
Vaata: Töökohtade aruanne näitab, et USA tööhõive suurenes jaanuaris 517,000 XNUMX inimese võrra
Kelly kirjeldas tööturgu kui "tõesti veidrat", kus on rohkem töökohti kui tööd otsivaid töötuid. Ta ütles, et tööjõu järele on "tohutu ülenõudlus", osutades ebapiisavale töötajate pakkumisele pärast sisserände vähenemist, tööjõust lahkuvaid beebibuume ja pikaajalist COVID-i, mille tulemusel töölkäijate arv peaaegu ei kasva.
"Slinky"
Jaanuari üllatavalt tugev tööhõivearuanne, mis oli avaldas USA tööstatistika büroo 3. veebruaril, näitas palgasurve jahenemise märke. Jaanuari keskmine tunnitasu aeglustus aastaga 4.4%ni. Kelly ütles, et see on alla USA inflatsioonimäära.
Tarbijahinnaindeksiga mõõdetud inflatsioon oli tasemel 6.5% määraga 12 kuu jooksul kuni detsembrini, vastavalt tööstatistika büroo eelmisel kuul esitatud aruandele. Jaanuari tarbijahinnaindeksi andmed avaldatakse 14. veebruaril.
"Kõik, mida palgakasv teeb, on inflatsioonitempo aeglustumine," ütles Kelly. THI andmetega mõõdetud inflatsioon oli jooksnud juunis koguni 9.1%..
Kardetud palgaspiraali asemel, kus tõusvad palgad aitavad inflatsiooni veelgi hoogustada, tunduvad tunnitasud pigem trepist alla liikumisena, ütles Kelly vedrumänguasjale viidates.
Ta ütles, et loodab, et inflatsioon taastub lõpuks 2% tasemele, ja väljendas muret selle pärast, et Fed jätkab rahapoliitika karmistamist aeglustunud majanduse suunas. "Nad pingutavad üle," ütles ta.
Kelly sõnul on madala inflatsiooni ja aeglase majanduskasvuga majanduslik taust üldiselt hea kõikidele finantsvaradele.
Aktsiate osas ootab ta, et rahvusvahelised aktsiad edestavad 2023. aastal USA oma.
Ülekaaluline rahvusvaheline?
"Keegi pole ülekaaluline rahvusvaheline, sest rahvusvaheline on meile aastaid pettumust valmistanud," ütles Kelly. "Ma arvan, et International võidab sel aastal taas USA-d." International on "palju odavam" ja maksab paremat dividenditootlust, ütles ta.
Nii aktsiad kui ka võlakirjad langesid eelmisel aastal intressimäärade tõustes.
2023. aastal iShares MSCI ACWI endine USA ETF
ACWX,
FactSeti andmetel, mis pakub avatud aktsiatele arenenud ja arenevatel turgudel, kuid välja arvatud USA, on esmaspäevani tõusnud 7.1%. See on võrreldav SPDR S&P 7.2 ETF Trusti 500% kasvuga
SPY,
samal perioodil.
Eelmisel aastal langes SPDR S&P 500 ETF Trust 19.5%, vajudes sügavamale kui iShares MSCI ACWI ex USA ETFi 18.2%, näitavad FactSeti andmed.
"Järgmise paari aasta jooksul peaks dollar langema ja võimendama rahvusvaheliste investeeringute tootlust," ütles Kelly.
Loe: Miks eelistab BlackRock USA dollari nõrgenedes arenevatel turgudel "valitud" aktsiaid
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo