Hongkongi suhtes kohaldatakse ülemere IPOde eeskirjade eelnõusid

PEKING – Hiina tulevased reeglid välismaiste IPOde kohta kehtivad Hiina ettevõtetele, kes soovivad Hongkongi börsil noteerida, teatas Hiina väärtpaberite reguleerimise komisjon reedel CNBC-le.

Eksklusiivses intervjuus CNBC-le rääkis komisjoni rahvusvaheliste suhete osakonna peadirektor Shen Bing sellest, mida reeglite eelnõud tähendavad Hiina ettevõtetele, kes plaanivad pärast eelmise suve mahasurumist USA-s ja teistel turgudel börsile viida.

"Ülemeremaade all peame loomulikult silmas kõikjal peale Mandri-Hiina," ütles Shen ühes laiaulatuslikus intervjuus. "Loomulikult hõlmab see Hongkongi."

Shen ütles, et reeglid ei kehti mitte ainult Hiina ettevõtetele, kes soovivad Hongkongis H-aktsiaid pakkuda, vaid ka kategooriale nimega "punased kiibid", mis varem ei vajanud CSRC heakskiitu. H-aktsiad viitavad Mandri-Hiina ettevõtete emiteeritud aktsiatele, mis kauplevad Hongkongis, ja punased kiibid on Hongkongiga kaubeldavad ettevõtete aktsiad, mis tegutsevad suurema osa oma äritegevusest mandril, kuid on asutatud väljaspool Mandri-Hiinat.

Alates 2021. aasta juulist on Hiinast USA-sse suunatud IPOde tormakas aegunud. Viimase paari kuu jooksul on Peking põhjalikult läbi vaadanud protsessi, mis lubab kodumaistel ettevõtetel aktsiapakkumiste kaudu raha hankida väljaspool oma piire.

Üheks muudatuste põhjuseks on riigi julgeolek, millele Washington on viidanud ka siis, kui ta kandis mõned Hiina ettevõtted musta nimekirja ja püüdis vähendada USA investorite kokkupuudet aktsiatega, mis on viimastel aastatel väidetavalt seotud Hiina sõjaväega.

Alates 15. veebruarist nõuab Hiina üha võimsam küberruumi administratsioon ametlikult teatud ettevõtete andmeturbe ülevaatamist, enne kui neil lubatakse välismaale börsile asuda.

CSRC ja riiginõukogu – Hiina kõrgeim täitevorgan – on avaldanud põhjalikuma reeglite eelnõu ning avalike kommentaaride periood lõppes pühapäeval. Nagu välja pakutud, nõuavad reeglid Hiina ettevõtetelt, et nad esitaksid enne välismaale noteerimist CSRC-le ja komisjon teatas, et vastab 20 tööpäeva jooksul pärast kõigi materjalide saamist.

Eeskirjade eelnõus on sätestatud, et ülemeremaade noteerimine on keelatud järgmistel juhtudel:

1. kui teised valitsusasutused peavad pakkumist ohuks riigi julgeolekule;
2. kui on vaidlusi ettevõtte põhivara kuuluvuse üle; või
3. kui kontrolliv aktsionär või tegevjuht on viimase kolme aasta jooksul toime pannud kuriteo.

Shen ütles aga, et reeglid "ei pruugi" takistada Hiina ettevõttel välismaal börsile viimist, kui see tegutseb Mandri-Hiinas välisinvesteeringute suhtes kehtestatud piirangute või keelude suhtes.

Shen ütles, et CSRC prioriteet 2022. aastal on Hiina turu avamine välismaalastele. "Ülemeremaade noteerimine on üks osa avamisrežiimist, nii et ma arvan, et [see] iseenesest oleks ka meie prioriteet."

2021. aasta aprillis soovis umbes 60 Hiina ettevõtet USA-s börsile minna. New Yorgi börsilemineku tung peatus suvel.

Vaid mõni päev pärast seda, kui Hiina sõiduteaterakendus Didi tegi juuni lõpus ligikaudu 4 miljardi dollari suuruse IPO, andis Hiina küberjulgeoleku regulaator ettevõttele korralduse peatada uute kasutajate registreerimine ja eemaldada rakendus rakenduste poodidest.

Regulaator oli öelnud, et küberjulgeoleku uurimise üheks põhjuseks oli riigi julgeoleku säilitamine. Millal Didi uute klientide lisamist jätkata saab, pole selge.

Ettevõte teatas detsembris, et kavatseb New Yorgi börsil noteerida ja Hongkongis noteerida, kuid ei avaldanud ajakava.

"Märkasime ülemere noteerimise aeglustumist alates eelmise aasta teisest poolest ja loodame, et nende uute reeglitega asjad jätkuvad," ütles Shen, keeldudes konkreetseid ettevõtteid kommenteerimast. "Loodame, et ettevõtted kasutavad neid uusi reegleid täielikult ära ja jätkavad oma noteerimist mis tahes välisturgudel."

Shen ütles, et tunnistas, et USA turu tugevuseks on "tugev kaasatus uutele idufirmadele uutes tööstusharudes", isegi kui Suur-Hiina turud on järele jõudnud.

Teine sündmus, mis raputas välisinvestorite usaldust Hiina aktsiate ja turgude vastu, oli Alibabaga seotud Ant Groupi IPO ootamatu peatamine. Uudis tuli vähem kui kaks päeva enne seda, mis oleks olnud rekordiline Shanghais ja Hongkongis.

Küsimusele, kas uued reeglid välistavad võimaluse, et IPO peatatakse kaks päeva enne eeldatavat noteerimist, vastas Shen: "Nende reeglite üks eesmärke on vältida sellist olukorda, rohkem suhtlemist ja selgemaid reegleid. ”

Shen kinnitas taas, et Hiina välismaised IPOd võivad kasutada muutuva intressimääraga üksuse (VIE) struktuuri. "Kui nad vastavad asjakohastele reeglitele ja määrustele, saavad nad siiski esitada CSRC-le," ütles ta. "Kasutame osakondadevahelist režiimi, et kontrollida vastavusprobleeme enne vastuse esitamist."

VIE loob noteeringu kattefirma kaudu, mis asub sageli Kaimanisaartel, mis takistab USA börsil noteeritud aktsiate investoritel Hiina ettevõtte üle enamuse hääleõigust.

Paljud Hiina ettevõtted on USA-s noteerimiseks kasutanud seda struktuuri

Üldiselt rõhutas Shen, kuidas komisjon soovib hoida esitamisprotsessi "võimalikult tõhusana" ja ütles, et komisjon teeb koostööd asjaomaste osakondadega, et lisada üksikasjalikumad juhised selle kohta, kuidas ettevõtted peaksid reguleerivate asutustega suhtlema, et neid välismaale noteerida.

"Sellel kursusel võime anda [ettevõtetele] regulatiivset nõu, et nad ei raiskaks aega millegi tegemiseks, mis lõpuks poleks võimalik," ütles Shen. Ta märkis, et CSRC 20-päevane reageerimisaeg oleks teiste osakondade läbivaatamisperioodist eraldi.

Shen ei öelnud, millal täpselt lõplikud reeglid välja tulevad või rakenduvad.

"Asjaomased ametiasutused on reeglite osas saavutanud üsna [suure] konsensuse, seega eeldame, et heakskiitmise menetlus on üsna tõhus," ütles ta ja lisas, et loodab lõplike reeglite "varajast avaldamist".

Mõned analüütikud on väljendanud muret selle üle, kuidas kavandatavad reeglid võivad suurendada vastavusprobleeme välispankadele, kes soovivad koostööd teha Hiina IPO-dega.

Kuid Shen väitis, et reeglid on "väga kerge puudutusega" lähenemisviis, mille kohaselt peavad investeerimispangad hoiatama CSRC-d, kui nad alustavad Hiina IPOde tagamist, ja igal aastal avalikustama, kui palju ülemere noteerimisprojekte nad lõpetasid.

"Peame koondama erinevatest allikatest pärinevat teavet [ülemeremaade nimekirjade kohta]," ütles ta. "Sellest finantsasutuse aruandest saame teada, et määrusest pole pääsu."

Enne kui riiklikud julgeolekuprobleemid USA-s ja Hiinas esiplaanile tõusid, olid mõned Hiina ettevõtted, nagu Luckin Coffee, sunnitud pettuse tõttu välisturgudelt börsilt lahkuma.

2018. aastal hindas Ameerika dokumentaalfilm "The China Hustle", et enam kui kümme aastat tagasi kaotasid pensionifondid ja pensionifondid Hiina aktsiatele, mis osutusid pettuseks, vähemalt 14 miljardit dollarit. Film kutsus üles rohkem reguleerima Hiina finantsturgude ja globaalse süsteemi vaheliste seoste suurenemist.