Aktsiaturg vaatab järsku üles. Või on?
Aktsiad kasvasid kogu maikuu jooksul, kui investorid selle üle mõtisklesid langevad majanduskasvu prognoosid ja tähtedest väiksema tulu prognoosid jaemüüjatelt.
Vaatamata karmidele uudistele, jätkuvale volatiilsusele ja järjekindlatele ennustustele lähenev majanduslangus, lõpetas S&P 500 kuu pärast viimaste nädalate taastumist enam-vähem muutumatuna.
Mõned Wall Streeti tagasilöögid väidavad, et on aeg seda teha olla oportunistlik ja osta maha pekstud nimesid, millel on endiselt tugevad põhialused, kuid mitte iga investeerimispank ei käsi oma klientidel aktsiaid ostma minna.
Teisipäevases uurimistöös on a Morgan Stanley USA aktsiate peastrateeg Michael Wilsoni juhitud meeskond väitis, et aktsiate taastõusmine mai teisel poolel ei olnud midagi muud kui tüüpiline karuturu ralli.
"Lõppkokkuvõttes võib öelda, et eelmise nädala tugevuseks osutub lõpuks järjekordne karuturu ralli," kirjutasid nad. "Me näeme S&P 4250 tingimustes maksimaalset tõusu 4300–500 lähedal Nasdaq ja väikefirmad rallivad tõenäoliselt rohkem protsentides, nagu sellistel rallidel on tüüpiline.
Nende arvates on karuturu rallid ajalooliselt tavalised.
Kolmapäevases uurimismärkuses Bank of America Uurimisstrateegid eesotsas Savita Subramanianiga märkisid, et 65% karuturgudest on alates 10. aastast näinud 1929% või rohkem rallit, kuid tavaliselt järgneb rallidele investorite jaoks edasine valu.
"Eelmisest 26-st karuturust alates 1929. aastast oli 17-l (65%) rallid üle 10%, mis esines keskmiselt 1.5 korda karuturu kohta," kirjutasid strateegid. "1932 kauplemispäeva kestnud karuturul 33–116 oli kuus erinevat 10%+ rallit."
Bank of America strateegid ütlesid, et näevad aktsiate suhtes lähiajal põhjust olla konstruktiivsed, kuid väidavad ka, et ees on suurem volatiilsus. Nad soovitasid klientidel kallutada oma aktsiate riskipositsiooni "kvaliteetsetele" nimedele, millel on suur tulu, kaitsva tuluga mängijaid ja ettevõtteid, kellel on hinnavõim ja mis võivad inflatsioonist kasu saada.
Ja Morgan Stanley oli veelgi pessimistlikum.
Wilson ja tema meeskond jäid oma ennustuse juurde, et S&P 500 langeb augusti keskpaigaks 3400-ni ehk ligikaudu 18% praegusest tasemest hoolimata aktsiaturu hiljutisest taastumisest.
Strateegid ütlesid, et praegune tõus aktsiaturgudel on suuresti tingitud investorite veendumusest, et aktsiad on "üle müüdud" ja et Föderaalreserv võib kaaluda oma intressimäärade tõstmise peatamist augustis, kuid nad usuvad, et investorid alahindavad keskmist. panga valmisolek "šokeerida turge" intressimäärade tõstmisega, et inflatsioon kontrolli alla saada.
"Põhimõte on see, et inflatsioon jääb Föderaalreservi meele järgi liiga kõrgeks, nii et kõik, mida investorid loodavad, on meie arvates liiga ebaolulised, et muuta aktsiahindade langustrendi," kirjutasid nad.
Morgan Stanley meeskond väidab ka, et Fed karmistab oma rahapoliitikat majanduskasvu aeglustumise suunas ja et ettevõtete tuluhinnangud jäävad liiga kõrgeks. Kui neil on õigus, ei pruugi ralli ostmine olla investorite jaoks parim samm.
Wilsonil on S&P 3900 12-kuuline sihthind 500, mis kujutab endast potentsiaalset 5% langust võrreldes praeguse tasemega.
"Ükski neist ei eelda majanduslangust, mis ainult halvendab," lisas ta.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html