Föderaalreserviga võitlemine pole kunagi olnud tähtsam kui praegu

Föderaalreserv ja juhatuse esimees Jerome Powell avaldasid eelmisel nädalal kõikumist, tõstes intressimäärasid, samas kui investorid olid taas šokeeritud ja jahmunud. Ausalt öeldes ei saa ma aru, miks see nii on, kuid piisab, kui öelda, et Fed on missioonil.

Powell ja komitee on oma seisukohti mitu kuud järjekindlalt väljendanud. Siiski näib, et nende sõnum inflatsioonivõitlusest ei jõua enamiku inimesteni.

Kui otsustate Föderaalreservi vastu seista, kaotate lõpuks. Näete, komisjonil on tühja tšekiraamatuga ajarida null. Need on kaks väga võimsat ja mõjukat tööriista. Lõputu aja ja rahaga saab Fed käitumist mõjutada nagu ükski teine. Oleme näinud seda mõlemal pool turgu koos äärmuslike rahauputustega, mis kerkivad aktsiaturule ja muudele riskivaradele.

Pullide jaoks ostis Fed viimati 2020. aastal ja seejärel 2009. aastal agressiivselt võlakirju ja tagas turgude toetamiseks muid varasid. See tegevus võis päästa toona aktsiaturu ja rikkust, kuid tagajärjed on need, millega me täna silmitsi seisame: ülespuhutud Föderaalreservi bilanss ja kõrge inflatsioon. Fed ütles, et ärge tülitsege ja kui olete karune, sõitis rong teile otsa.

Karude jaoks väheneb hiljutine likviidsus – kuna Fed üritab oma bilanssi vähendada – ja kõrgemad intressimäärad heidavad aktsiaturgu löögi alla. Turu tajumine on muidugi eitav, korrates mineviku mantraid nagu "ära usalda toidet" ja "neil pole kunagi julgust". Nägemine on siiski uskumine, kuna praegune majandus on surumas rööbastelt maha. Härgade jaoks, kes üritavad seda lahingut pidada ja võita, oli heidutav olukord jätkuva kaotusega.

Sel nädalal oli aasta tagasi, kui mainisin oma jututoas, et kirjutan kaks asja postituse märkmele ja jätan need oma monitorile või lauale. See oli lihtsalt nii: Fed on mängu muutnud ja aktsiaturg ei päästa teid enam, kui teete vea. Enamik kuulas ja on elanud, et võidelda veel ühe päeva, olles alati tingimustest teadlik. Ja oleme valvsad tänaseni, oodates, milline saab olema järgmine käik turul, mitte kauplema eelarvamusega.

Nagu Marty Zweig kunagi nii ilmekalt ütles: "ÄRGE VÕITLEGE FED-iga!"