(Bloomberg) – Dollari hüppeline tõus sunnib maailmamajandust sünkroniseeritud aeglustumisse, suurendades laenukulusid ja suurendades finantsturgude volatiilsust – ja silmapiiril on vähe hingamisaega.
Enim loetud Bloombergist
Tähelepanelikult jälgitav dollari hind on alates jaanuarist tõusnud 7% kahe aasta kõrgeima tasemeni, kuna Föderaalreserv alustab inflatsiooni ohjeldamiseks agressiivset intressimäära tõstmise seeriat ja investorid on majanduse ebakindluse taustal ostnud dollareid.
Tõusev valuuta peaks aitama Fedil hindu jahutada ja toetama Ameerika nõudlust välismaalt pärit kaupade järele, kuid see ähvardab tõsta ka välisriikide majanduste impordihindu, suurendades veelgi nende inflatsiooni ja tühjendades neilt kapitali.
See on eriti murettekitav tärkava majandusega riikide jaoks, kes on sunnitud kas laskma oma valuutadel nõrgeneda, sekkuma, et leevendada nende langust või tõsta oma intressimäärasid, et toetada oma valuutakursi taset.
Nii India kui ka Malaisia tõstsid sel kuul üllatuslikult intressimäärasid. Ka India sisenes turule, et oma vahetuskurssi tõsta.
Säästa pole tehtud ka arenenud majandusi: eelmisel nädalal jõudis euro viie aasta madalaima tasemeni, Šveitsi frank nõrgenes, jõudes esimest korda pärast 2019. aastat dollariga pariteeti ja Hongkongi rahandusamet oli sunnitud sekkuma, et kaitsta oma raha. valuuta sidumine. Ka jeen langes hiljuti kahe kümnendi madalaimale tasemele.
"Fedi kiire intressimäärade tõstmise tempo tekitab peavalu paljudes teistes maailma majandustes, vallandades portfelli väljavoolu ja valuutanõrkuse," ütles Scotiabanki Aasia ja Vaikse ookeani piirkonna majanduse juht Tuuli McCully.
Kuigi USA majanduskasvu aeglustumise ja Ameerika inflatsiooni oodatava jahenemise kombinatsiooni tõttu hakkab dollari tõus lõpuks aeglane – mis omakorda võtab teistelt keskpankadelt surve karmistamiseks –, võib uue tasakaalu leidmiseks kuluda kuid.
Vähemalt seni on kauplejad tõrksad dollariralli tippu kuulutamast. See peegeldab osaliselt 2021. aasta lõpus tehtud panuseid, et dollari kasum kaob, kuna intressimäärade tõstmine oli juba ette nähtud. Neid seisukohti on vahepeal hakitud.
USA rahandusministeeriumi endise abisekretäri rahvusvaheliste suhete alal Clay Lowery sõnul ähvardab arenevaid majandusi "valuutade mittevastavus", mis tekib siis, kui valitsused, ettevõtted või finantsasutused on USA dollarites laenu võtnud ja selle kohalikus valuutas välja laenanud. nüüd Rahvusvahelise Rahanduse Instituudi asepresident.
IIFi uue prognoosi kohaselt langeb ülemaailmne majanduskasv sel aastal sisuliselt tasa, kuna Euroopa langeb majanduslangusse, Hiina aeglustub järsult ja USA finantstingimused karmistuvad märkimisväärselt. Morgan Stanley majandusteadlased eeldavad, et tänavune kasv jääb alla poole 2021. aasta tempost.
Kuna intressimäärad tõusevad keset jätkuvat ülemaailmset volatiilsust – alates sõjast Ukrainas kuni Hiina Covidi sulgemiseni – on investorid pannud ohutuse poole hüppama. Jooksevkonto puudujääki põdevaid majandusi ohustab suurem volatiilsus.
"USA on alati olnud turvaline varjupaik," ütles Lowery. "Nii Föderaalreservi kui ka turuintressimäärade tõusuga võib USA-sse voolata veelgi rohkem kapitali. Ja see võib arenevatele turgudele kahjustada.
IIFi andmetel oli aprillis arenevate riikide väärtpaberite väljavool 4 miljardit dollarit. Arenevate turgude valuutad on kukkunud ja areneva Aasia võlakirjad on sel aastal kannatanud 7% kahjumit, mis on suurem kui 2013. aasta vähenenud jonni ajal.
"USA karmimal rahapoliitikal on suur ülekandumine muule maailmale," ütles Nomura Holdings Inc. globaalsete turgude uuringute juht Rob Subbaraman. "Tõeline löök on see, et enamik väljaspool USA-d asuvaid majandusi alustab nõrgemast positsioonist kui USA ise."
Paljud tootjad väidavad, et nende kõrged kulud tähendavad, et nad ei saa nõrgematest valuutadest palju dividende.
Toyota Motor Corp. prognoosis jooksval eelarveaastal ärikasumi 20% langust, vaatamata tugevale iga-aastasele automüügile, viidates logistika- ja toorainekulude "enneolematule" tõusule. Ta ütles, et ei eelda, et nõrgenenud jeen toob "suure" tõusu.
Hiina jüaan on langenud, kuna riigi finantsturgudelt väljuvad rekordilised kapitalivood. Praegu on see dollari laiema mõju eest isoleeritud, kuna madal inflatsioon riigis võimaldab võimudel keskenduda majanduskasvu toetamisele.
Kuid see põhjustab järjekordse nõrkuse allika arengumaades, mis on harjunud tugeva jüaaniga, mis pakub oma turgudele ankrut.
"Hiljutine järsk nihe renminbi suundumuses on rohkem seotud Hiina halveneva majandusväljavaatega kui keskpanga poliitikaga," ütles Singapuri Royal Bank of Canada strateeg Alvin Tan. "Kuid see on kindlasti killustanud Aasia valuutasid isoleeriva kilbi dollari tõusu eest ja kiirendanud Aasia valuutade kui grupi kiiret nõrgenemist viimase kuu jooksul."
Arenenud majandusega riikides seadsid nõrgenevad valuutad Jaapani Pangale, Euroopa Keskpangale ja Inglismaa Pangale "keerulise poliitilise dilemma", kirjutas Londoni TS Lombardi Euroopa peaökonomist Dario Perkins oma hiljutises märkuses.
EKP nõukogu liige Francois Villeroy de Galhau märkis sel kuul, et "liiga nõrk euro läheks vastuollu meie hinnastabiilsuse eesmärgiga".
"Kuigi riigisisene "ülekuumenemine" on enamasti USA nähtus, suurendavad nõrgemad vahetuskursid imporditud hinnasurvet, hoides inflatsiooni oluliselt kõrgemal keskpankade seatud 2% eesmärgist," kirjutas Perkins. "Raha karmistamine võib seda probleemi leevendada, kuid täiendava sisemajanduse valu hinnaga."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/dollar-strength-pushes-world-economy-210000340.html