Dollar Strength Bucks inflatsiooni hädad

See on teistsugune lugu kui see, mis mängiti inflatsioonist räsitud 1970. aastatel. Dollar langes Lääne-Saksamaa marga suhtes ligi 40%., St. Louisi Föderaalreservi Panga andmetel oli siis 1974. aasta jaanuarist 1980. aastani üks Euroopa mõjukamaid valuutasid. Föderaalreservi esimees Paul Volcker alustas 1979. aastal järsult intressimäärade tõstmist, mis soodustas tugevat taastumist.

Investorid väidavad, et majanduse nõrkus kogu maailmas põhjustab tänapäeva tugevat dollarit. Covid-19 blokeeringud Hiinas on aeglustanud piirkonna tööstustoodangut ja sõda Ukraina ja Venemaa vahel suurendab energiakulusid Euroopa majapidamistes, mis sõltuvad maagaasi osas Venemaalt, ja kogu maailmas. Euroala majandus seisab silmitsi majanduslanguse oht. 

USA-s on pilt teistsugune. Tarbijatel on rohkem raha pangakontodel. Isegi kui hinnad tõusevad, Ameeriklased kulutavad. Andmed näitavad, et ettevõtted kulutavad raha seadmetesse ning teadus- ja arendustegevusse. Fedi esimees

Jerome Powell

väljendas veendumust, et majandus võib mitu korda üle elada intressimäärade tõus Föderaalreservi poliitikanõupidamisel kolmapäeval.

Kauplejad analüüsivad sel nädalal tarbijate kulutuste andmeid ja reedest igakuist töökohtade aruannet, et leida vihjeid majanduse seisukorra ja aktsiaturu trajektoori kohta. USA aktsiad langesid neljapäeval järsult eelmise seansi tulude kustutamine. 

Chris McReynolds,

Barclaysi inflatsioonikaubanduse juht ja endine välisbörsikaupleja ütles, et dollar ületab teisi valuutasid, kuna teiste riikide inflatsiooni- ja kasvuväljavaated on halvemad. USA dollari indeks on viimase aastaga tõusnud 14%. 

"Covid kahjustas USA majandust palju vähem kui teisi," ütles hr McReynolds. 

Rick Rieder,

BlackRocki võlakirjade juht ja fikseeritud tuluga osakonna juht ütles, et ostab dollarit ja müüb valuutasid, mida on tabanud USA-ga võrreldes nõrgem majanduskasv, sealhulgas euro, Hiina renminbi ja väikesed jeenid.

Valuuta tuletisinstrumentide turud näitavad, et investorid eeldavad, et dollar jätkab paremat tootlust. Pankade kauplejad ütlesid, et kliendid ostavad optsioone, mis tasuvad end ära, kui dollari kurss jätkab tõusmist: dollari ostuoptsioonid jeeni suhtes muutusid märtsis müügioptsioonidest kallimaks. See on vastupidine meetermõõdustik, mida kauplejad dollari nõudluse mõõtmiseks kasutavad. 

Tugev dollar võimaldab ameeriklastel osta kaupu teistest riikidest madalamate hindadega. Kuid see võib kahjustada ka USA tootjaid, muutes tooted välismaalaste jaoks kallimaks, ja see tähendab, et USA ettevõtted saavad oma ekspordi eest vähem dollareid.

Microsoft Corp.

ütles selle kuu alguses oma kasumiaruandes, et tugevam dollar vähendas tarkvaraettevõtte tulusid, kuigi see tõusis suuremat kasumit viimane veerand.

1970. aastatel inflatsioon ja 1973 Araabia naftaembargo vedas rohelist alla. Euroopa maadleb praegu oma energiapuuduse ja kasvuprobleemidega, mis võib viia stagflatsioonina tuntud nähtuseni, mida iseloomustavad hindade tõus ja aeglustunud majanduskasv, mis sunnib investoreid sageli valuutat müüma. Euro on viimase aastaga dollari suhtes kaotanud ligi 13%.

Stephen Gallo,

BMO Capital Marketsi FX-strateegia Euroopa juht ütles, et investorite arusaam keskpankade tegutsemisest tõstab dollarit. Euroopa Keskpank ei ole veel intressimäärasid tõstnud

Christine Lagarde

selle kuu alguses öeldes see jääb Fedist maha rahapoliitika karmistamisel. Hiljuti ka Jaapani keskpank tugevdas oma pühendumust madalatele intressimääradele. 

Intressimäära tuletisväärtpaberid näitavad seda investorid eeldavad, et Fed tõstab oma föderaalfondide võrdlusintressi praeguselt tasemelt 0.75% ja 1% vahel järgmisel aastal veidi üle 3%. 

"Inflatsiooni sihtimisel usaldusväärsemad keskpangad meelitavad ligi enamiku voogudest," ütles

Nafez Zouk,

Aviva Investorsi analüütik. "Fed on lõpuks andnud märku, et võtab inflatsiooniprobleemi tõsiselt."

Teine dollari domineerimise põhjus: USA varade järjekindel parem tootlus võrreldes Euroopa varadega. Selle üht mõõdikut võib näha ülemaailmsete aktsiate puhul: viimase kümnendi jooksul on USA aktsiad toonud investoritele suuremat tulu, samas kui nende Euroopa aktsiad on jäänud madalamaks ja suures osas vahemikus. S&P 500 tõusis detsembris alates 400. aastast enam kui 2009%, võrreldes Stoxx Europe 137 600% tõusuga samal perioodil.

Keith Decarlucci,

Rohkem kui 30 aastat valuutaturgudel kaubelnud Londonis asuva riskifondi Melqart KEAL Capitali investeerimisjuht ütles, et dollari staatus varjupaigana keset geopoliitilist ebakindlust ja roll maailma reservvaluutana paneb selle täna tugevamasse positsiooni kui aastal. 1970. aastatel, kui USA importis rohkem naftat ja loobus kullastandardist.

Kuid Morgan Stanley ja Barclays eeldavad, et see aasta jooksul langeb. Strateegid ütlesid, et valuuta ei tundu nii atraktiivne kui Euroopa majanduskasv või kui inflatsioon USAs püsib üle 3%.

Kirjutage Julia-Ambra Verlaine'ile aadressil [meiliga kaitstud]