Kas kuld tõesti ületab majanduslanguse ja inflatsiooni ajal?

Seal on karm. Nagu tõesti karm.

Juba enne seda nädalat alustasid aktsiad oma aasta halvimat algust pärast 1939. aastat. EL ja Ühendkuningriik on majanduslanguse äärel, kuid meil on Föderaalreserv määranud 8 hinnatõusu enne 2022. aasta lõppu. Küsige krüpto kohta, kus 18 miljardi dollari väärtuses stabiilseid münte purunevad ja terved ökosüsteemid kaovad.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Arvestades seda tugevalt karust meeleolu, arvasin, et oleks mõistlik hinnata kulla toimimist turvalise varjupaigana.

Kuldne

Inimesed on olnud kinnisideeks sellest läikivast metallist, mida me nimetame kullaks, nii kaua, kui nad on Maa peal kõndinud. (Suhteliselt) fikseeritud pakkumine ja ajaloolised sidemed rahasüsteemidega (Nixon kaotas kullastandardi alles 1971. aastal) tähendab, et sellel on makromaastikul ainulaadne koht.

Sellele on alati omistatud müütiline "väärtuse hoidja" tiitel, kuid kuidas on see majanduslanguse ajal tegelikult toiminud ja kas see võiks olla hea vara, mida edaspidi hoida?

ajalugu

Esimene juhtum, mida hinnata, oli 1920./1930. aastate suur depressioon. Aastatel 1929–1934 tõusis kulla hind 20 dollarilt 35 dollarile untsi kohta. See juhtus ajal, mil USA president Roosevelt allkirjastas seaduse doktriini, mis sunnib omanikke oma kulla valitsusele üle andma 20.67 dollari eest untsi eest. Kuna inimesed klammerdusid metalli külge, kuna kullareservi seadus taaskinnitas kullastandardit (mitmed teised riigid olid sellest depressiooni ajal loobunud), siis selle võlu kasvas. Lõpuks tõstis USA valitsus hinda osana oma jätkuvatest jõupingutustest majanduse stabiliseerimiseks.

Kuid see on ammu ja Gold Standard on nüüdseks minevik, mis ei ole tänapäeva keskkonna kontekstis täiesti asjakohane. Kuid kuld on sellest ajast peale jätkanud turuga võrreldes vastupidiselt. Allolev diagramm näitab kulla hinda alates 1970. aastast, mis võib majanduslanguse perioodidel tõusta.

Lend kvaliteeti

Ülaltoodud graafikut vaadates on selge, et kuld toimib vastutsükliliselt, tõustes majanduse kokkutõmbudes. Aga kui me vaatame lühemaid ajaperioode eraldi, siis see ei ole alati nii.

Võtame näiteks 20. märtsi, kui turud mõistsid esimest korda, et COVID-pandeemia ei olnud lihtsalt järjekordne viirus. Kui kuu tootlus oli positiivne 2.2%, siis mõned päevad olid väga negatiivsed, sealhulgas 17. märts^th, kui kulla hind kukkus vapustavalt 6.8%. Selle kuu kahekümne kahest kauplemispäevast neli andsid negatiivse tootluse üle 3.5%, kuna turud kõikusid tugevalt seoses musta luige sündmusega, milleks oli COVID-19.  

Need andmed on huvitavad, isegi kui need pärinevad väga ebatavalisest kuust, mis oli 2020. aasta märts. Kuna esimene graafik näitab meile, et majanduslanguse ajal toimib kuld tõepoolest väärtuse hoidjana, siis teine ​​graafik viitab sellele, et äärmine hirm ja volatiilsus, langeb see koos ülejäänud turuga – vähemalt lühiajalises perspektiivis, kuna see eelnes praegusele tasemele tõusmisele.

Ja seda viimast väidet toetavad hiljutised sündmused, kusjuures 2020. aasta märtsi muster ei ole isoleeritud. Kuna maikuus on siiani olnud üldine langus, on sellele järgnenud kuld – 3.6% madalamal hinnast, millega see aprillis sulgus. Või muidugi oli aprill ka turgude jaoks jõhker kuu ja ka kuld oli siis langenud – praegu 5.6% alla märtsi sulgemishinna.

Korduv muster

Tõepoolest, me näeme seda ikka ja jälle. Äkilise ebakindluse hetkedel toimub kõikjale põgenemine kvaliteedi poole – ja see hõlmab ka kapitali nihkumist kullalt. Investorid tahavad nende ootamatute volatiilsuse tingimustes külma ja kõva sularaha, mille kõik muu langeb. Viimased paar kuud on selle heaks näiteks, sest Venemaa sõda on raputanud geopoliitilist kliimat ja valitsevat ebakindlust.

Ehkki turud on praegu väga rahutud, on kuld teinud seda, mida ta sageli teeb – järginud turgu. Muidugi ei ole tootlus nii negatiivne kui aktsiad või muud riskiga seotud varad – vt allolevat graafikut –, kuid see vähendab väärtust.

Kui aga see langus osutub kestvaks karuturguks ja ajalugu peaks korduma, peaks kuld liikuma ülespoole. Senine muster aastast kuni tänaseni ühtib sellega, mida me varem nägime – ülejäänud turu tuumarelvadega võrreldes on see veidi langenud. Kui turg jääb punaseks ja see muutub normiks, järgiks kuld ajaloolist mustrit, kui see hakkaks vastutsükliliselt hoidma ja tõusma.

Inflatsioon

Üks viimane tegur, mida tahan enne allkirjastamist analüüsida, on korrelatsioon inflatsiooni ja kulla tootluse vahel. See on asjakohane, arvestades praegust ohjeldamatut inflatsiooni ja aeglustuvat majanduskasvu ehk teisisõnu majanduse halvimat õudusunenägu.

Eile kuulutati aprillis välja THI 8.3%, mis tähendab, et inflatsioon püsib endiselt 40 aasta kõrgeimal tasemel. Joonistasin kulla iga-aastase tootluse võrreldes aastase inflatsioonimääraga alates 1970. aastast ja arvutasin korrelatsioonikoefitsiendiks suhteliselt tormilise 0.55, mis viitab mõõdukalt tugevale seosele. Allolev graafik kirjeldab liikumisi protsentides ja seost on visuaalselt selgelt näha.

Järeldus

Kokkuvõtteks näeme praegu, et EL ja Ühendkuningriik on majanduslanguse äärel, turud on järsus languses ja kogu majanduses levib hirm, et kauaoodatud korrektsioon on lõpuks käes (kui mitte juba siin). Ajalooliselt vaadates on see kulla jaoks paljulubav, kui karuturg peaks püsima väljaspool lühiajalist volatiilsust.

Kui see tõepoolest peaks osutuma püsivaks karuturuks, värvib tõsine probleem, et kõrge inflatsioon on endiselt tõsine probleem, kulla veelgi atraktiivsemas valguses. See on suhteliselt ainulaadne (ja hirmutav) ülesehitus, kus on nii kõrgem inflatsioon kui ka vähenev kasv ja meeleolu, kuid kulla puhul on need tegurid, mis on seda minevikus ajendanud.

Kui ajalugu kordub, on kullal head võimalused sellel turul kapitali saamiseks.

Kust kohe osta

Lihtsalt ja hõlpsalt investeerimiseks vajavad kasutajad madala tasuga maaklerit, kellel on usaldusväärsus. Järgmised maaklerid on kõrgelt hinnatud, tunnustatud kogu maailmas ja nende kasutamine on ohutu:

1. Etoro, mida usaldab üle 13 miljoni kasutaja kogu maailmas. Registreeru siin>
2. Capital.com, lihtne, hõlpsasti kasutatav ja reguleeritav. Registreeru siin>

*Mõnes EL-i riigis ja Ühendkuningriigis on krüptovarasse investeerimine reguleerimata. Tarbijakaitse puudub. Teie kapital on ohus.