„Isegi kui tarnešokid vaibuvad, on ebatõenäoline, et viimase kümnendi deinflatsiooniline dünaamika taastub. Selle tulemusena on asjakohane, et poliitika pöörduks tagasi tavapärasematesse seadetesse, mitte nendesse, mille eesmärk on tõsta inflatsiooni väga madalalt.
Nii ütles Euroopa Keskpanga president Christine Lagarde, püüdes tasakaalustada inflatsioonikeskkonda, mis ei kaasne liigse nõudlusega. Ta ütles:
„Euroala ei ole ilmselgelt silmitsi tüüpilise ülemäärase kogunõudluse või majanduse ülekuumenemisega. Nii tarbimine kui ka investeeringud jäävad allapoole oma kriisieelset taset ja veelgi allapoole oma kriisieelseid suundumusi.
Ta ütles, et olukorras, kus on ülenõudlus, tõstavad nad intressimäärasid kaugemale sellest, mida nad peavad neutraalseks, kuid kuigi väidetavalt puudub "neutraalne" nõudluse tase, sihivad nad "neutraalseid" intressimäärasid, ütles ta.
Neutraalne on antud juhul 2%, kui inflatsioon stabiliseerub sellel tasemel, Lagarde väidab, et poliitikaintresside muutmata jätmine praeguses keskkonnas "oleks poliitika leevendamine, mis ei ole praegu õigustatud".
Ta on ka krapsakas nagu Fed, kuigi antud juhul on see paindlikkus, valikulisus ja järkjärgulisus, näiteks:
„Pakkumisšokid tõstavad lähiajal inflatsiooni ja aeglustavad kasvu. See tähendab, et poliitika normaliseerimine tuleb hoolikalt kohandada meie tingimustega.
Üks argument, mida ta esitab intressimäärade viimiseks tõenäoliselt 2%ni, on see, et import muutub kalliks:
„Suur osa täna kogetavast inflatsioonist on imporditud väljastpoolt euroala. See toimib kaubandustingimuste „maksuna”, mis vähendab majanduse kogutulu – isegi kui võtta arvesse eksportijate teenitud kõrgemaid hindu.
2021. aasta teisest kvartalist käesoleva aasta esimese kvartalini kandis euroala ülejäänud maailmale üle 170 miljardit eurot ehk 1.3% oma SKTst.
Tehes selle kompromissi impordi ja ekspordi vahel ning kuna isegi Armani plätusid valmistatakse praegu Hiinas, mitte Euroopas, on import suurem kui eksport.
See samm oli aga vältimatu, kuna muuhulgas vajavad kommertspangad laenu andmiseks kasumit, mida 2% intressimäärad peaksid tagama.
Lisaks näeb Euroopas esimeses kvartalis korralikku kasvu 5.1%, võrreldes USA väidetava kahanemisega, kusjuures EKP jätab teiseks kvartaliks veel aega, enne kui liigutakse selle poole, mis loodetavasti on naasmine korraliku inflatsioonitrendi juurde. kasvu.
Erinevalt Fedi juhist Jerome Powellist, kes on väidetavalt esimese kvartali langusega liiga kiiresti liikunud, et seda tõestada, läheb EKP siin sellisel kursil, nagu oleksime arvanud.
Nii et Euroopa majandus ei peaks sellest palju hoolima ja loodetavasti võtab valikulise astmelisuse endasse, kuid kuidas seda üleminekut hallatakse, tuleb veel näha.
Allikas: https://www.trustnodes.com/2022/05/23/disinflationary-dynamics-unlikely-to-return-says-lagarde-rate-hike-in-july