Discovery Communicationsi aktsiad tõusevad reedel pärast seda, kui analüütik tõstis aktsiaid ja avaldas 75-leheküljelises aruandes hinnasihi, mis on 30% kõrgem neljapäevasest sulgemishinnast.
Discovery aktsia (ticker: DISCA) hüppas reedehommikusel kauplemisel 17%. See pop maksab AT&T-le (T) umbes 1 dollari aktsia kohta, mille Wells Fargo uuendas reedel samaväärseks Hold-müümisest. AT&T aktsia tõusis reede hommikusel kauplemisel 3%. Discovery hääleõigusega aktsiad (DISCK) lisasid samuti 17%.
Reif Ehrlich tõstis Discovery aktsiad Neutralilt ostuks ja tõstis oma sihthinna 45 dollarile, varasemalt 34 dollarilt. See on võrreldav aktsia 25.72-dollarise sulgemishinnaga neljapäeval ja on pärast reedehommikust tõusu umbes 30 dollarit.
Möödunud aasta mais teatas AT&T plaanist eraldada ja ühendada WarnerMedia Discoveryga tehingus, mida tuntakse Reverse Morris Trust nime all. AT&T aktsionäridele kuulub suurem osa ühendatud meediaettevõttest, mille nimi on Warner Bros. Discovery, samas kui praegune Discovery tegevjuht David Zaslav juhib ettevõtet. Ettevõtte USA kaabelvõrkude hulka kuuluvad Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network ja palju muud. Muude varade hulka kuuluvad filmistuudio Warner Bros ja Discovery Euroopa võrgud. Kuid selle tulevik keskendub voogesitamisele: HBO Max ja Discovery+ on seal praegu saadaval.
Reif Ehrlich loodab, et Warner Bros. Discoveryl on piisavalt sisu ja rahalist ulatust, et konkureerida konkurentsivõimelisel ülemaailmsel voogedastusturul.
"Jääb üle oodata, kui palju teenuseid tarbijad lõpuks tellivad ja kuidas alamskaala pakkujad konkureerivad suurkujudega... mis kõik kiirendavad sisu kulutamist," nagu Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN) ja
õun
(AAPL), kirjutas ta reedel avaldatud raportis. „Lõppkokkuvõttes sõltub edu suurus kombineeritud üksuse globaalse otse tarbijale ehk DTC strateegia edukusest. Meie arvates ühendab WBD lõpuks üheks teenuseks (võrreldes paketiga), mis suurendab sisupakkumiste sügavust ja laiust, vähendab loobumist, suurendab [eluaegset väärtust] ja parandab [turule mineku] tõhusust.
Ühinemine lubab ka kaotada üleliigsed kulud, vastavalt juhtkonna esialgsele hinnangule 3 miljardi dollarini aastas (võrreldes 45. aasta umbes 2021 miljardi dollari suuruse kogutuluga). Reif Ehrlich peab seda eesmärki konservatiivseks ja hindab juhtkonna suutlikkust rohkem sääste välja pigistada. 2018. aastal lõpetatud Scrippsi omandamine Discovery poolt ületas esialgseid sünergiaprognoose.
Investorid pole seda väitekirja veel ostnud. AT&T aktsia on pärast dividendide väljamaksmist kaotanud 16%, alates ühinemisest teatamise päevast ning Discovery aktsia on langenud 28%. Tehing plaanitakse sõlmida 2022. aasta keskpaiga paiku.
Reif Ehrlichi uus Discovery aktsiate hinnasiht põhineb osade summa (SOTP) hindamisel WBD tulevasele voogedastusärile ning selle vanadele tele- ja filmiäridele. Ta eeldab, et 148. aasta lõpus on ühendatud ettevõttel kokku 2024 miljonit voogesitusabonenti, praegu on aga hinnanguliselt 97 miljonit.
Neljapäevase sulgemise seisuga kaubeldi Discovery aktsiatega vähem kui kaheksakordselt juhtkonna eesmärgist 14 miljardit dollarit 2023. aasta ärikasumiks enne amortisatsiooni ehk Oibda ühinemisjärgse ettevõtte jaoks. Reif Ehrlich hindab DTC voogedastusäri 14 korda suuremaks kui tema hinnanguline 2030. aasta Oibda, mis tähendab, et pärandettevõtete puhul on Oibda ligikaudu neli korda suurem. See on liiga odav, väidab ta.
Ühinemise üleulatus ja teostamise risk on endiselt olemas, kuid see hindamine kujutab Reif Ehrlichi sõnul täna atraktiivset riski ja tulu kompromissi. Tema härjajuhtumi stsenaariumi, mis hõlmab suuremat kulude kokkuhoidu ja kiiremat voogesitusabonentide arvu, aktsiad tõusevad 57 dollarini. Tema karukott – DTC aeglasem kasv, väiksem sünergia – annab eesmärgiks 25 dollarit ehk umbes seda, kus aktsiad neljapäeval kaubeldi.
Kirjutage Nicholas Jasinskile aadressil [meiliga kaitstud]
Discovery Stock hüppeliselt tõuseb pärast analüütiku versiooniuuendust. Miks aktsia võib kahekordistuda.
Teksti suurus
Allikas: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo