USA pettumust valmistavad andmed on pannud kauplejad kaaluma võimalust Fedi intressimäärade tõstmiseks septembris poole võrra

Teisipäeval nihkus USA võlakirjaturu fookus tagasi ootamatult järsu majanduskasvu aeglustumise hirmule ja eemaldus püsivalt kõrgest inflatsioonist suurema osa kauplemispäevast.

See meeleolu muutus toimus pärast seda, kui andmed näitasid USA-d uue kodu müük langes juulis enam kui kuue aasta madalaimale tasemele. Mõõdikud tootmis- ja teenindussektoris jäi ka alla ootuste, tugevdades sarnast nõrkust eurotsoonis. Suure osa teisipäevast pidasid kauplejad parimaks võimaluseks, et Föderaalreservi poliitikakujundajad tõstavad septembris intressimäära 50 baaspunkti võrra, mis tõstaks keskpanga fondi intressimäära eesmärgi 2.75–3%ni. tagasi esmaspäevasest ootusest järgmise kuu suurema 75-baaspunktilise tõusu osas. Kuid pärast tolmu settimist olid toidetud fondidega futuuride kauplejad taas tagaplaanil, pakkudes ligikaudu 50-50 tõenäosust kas 50 või 75 baaspunkti tõusuks. Päeva lõpuks nihkusid need koefitsiendid suurema käigu kasuks ligikaudu 48%-52%-ni.

Finantsturud on jäänud kahe narratiivi vahele – üks murettekitavalt kõrgenenud inflatsioonist, mis sunnib poliitikakujundajaid laenukulusid agressiivselt tõstma, teine ​​aga majanduse aeglustumisest, mis lahendab inflatsiooniprobleemi ja sunnib Föderaalreservi pöörduma. Mõlemad narratiivid võivad niikuinii kokku tuua midagi, mis näib ja tundub kõigist maailmadest halvim: stagflatsioon.

"Andmed nõrgenevad ja turg kaalub Föderaalreservi pööret" septembris poole punkti võrra, ütles Connecticutis Greenwichis asuva Seaport Global Holdingsi kaupleja Tom di Galoma. "Ma ei näe pöördepunkti, kuid turg hakkab seda nägema."

"Oleme hakanud minema tõelisele aeglustumisele eluasemeturul, mis üldiselt ei ole majandusele hea ainult seetõttu, et turg toidab nii palju tehtud kulutusi," ütles ta teisipäeval telefoni teel. "Kuid mulle jääb mulje, et Fed soovib saada intressimäärasid nii kõrgele kui võimalik, enne kui oktoobri paiku täielik aeglustumine toimub. Föderaalreserv kavatses niikuinii jõuda aeglustuvasse majandusse, kuid kui numbrid muutuvad reaalseks, lähevad inimesed närvi.

Teisipäeval langesid USA tootlused üldiselt pärast pettumust valmistavat aruannet juulikuu uute kodude müügi kohta, mida juhtis 2-aastane eluase.
TMUBMUSD02Y,
3.310%,
mis kajastab Fedi intressipoliitika eeldatavat suunda. 10-aastane saagikus
TMUBMUSD10Y,
3.049%
langes New Yorgi hommikul alla 3% ja selle levik kahele aastale vähenes miinus 2 baaspunktini, mis on endiselt murettekitav märk väljavaadetest enne Fedi juhi Jerome Powelli reedest kõnet keskpanga sümpoosionil Jackson Hole'is. , Wyo.

Kuid USA kauplemispäeva lõpupoole oli teisipäevahommikune riigikassa müügitulu leevenenud, jättes 7–30 aasta tootlused mõõdukalt kõrgemaks.

Samal ajal püüdsid USA aktsiad teisipäeval, päev pärast aktsiate avaldamist, oma jalgealust taastada halvim päev alates juunist kartuses, et Fed liigub edasi järsult kõrgemate intressimääradega. Dow industrials DJIA langes 154 punkti ehk 0.5% võrra, samal ajal kui S&P 500 SPX lõpetas 0.2% langusega ja Nasdaq Composite COMP oli vähe muutunud. Vahepeal ICE USA dollari indeks DXY langes 0.5%, tuues tagasi suure osa esmaspäevasest ettemaksest.

"Seal on palju ebakindlust ja näib, et narratiiv muutub nädalast nädalasse ja aeg-ajalt päevast päeva," ütles New Yorgi võlakirjade tagaja Roosevelt & Crossi peakaupleja John Farawell. "Uute kodude müügiandmed näisid muutvat asju kindlama riigikassa turuga, enne kui meeleolu muutus neutraalseks."

"Inimesed ei ole toimuvas päris kindlad," ütles Farawell telefoni teel.

Umbes 1.18 miljardi dollari suuruse vara eest hoolitseva New Yorgi Infrastructure Capital Advisorsi investeerimisjuhi Jay Hatfieldi jaoks on teisipäevaste võlakirjaturu sammude "tõeline lugu" see, et "USA võlakirjad ületasid ülejäänud maailma".

Põhjus, miks USA võlakirjaturg oli reedel maha müüdud põhjuseks oli Hatfieldi sõnul ülemaailmne võlakirjaturg "mõranemas". Saksamaal trükitud tootjahindade 5.3%line tõus kuus ja "kujuteldamatu" rohkem kui 30% aasta võrdluses tõus, samas kui maagaasihinnad on mõnes Euroopa osas jõudnud energiaekvivalendini 500 dollarit barreli kohta kardab, et Euroopa Keskpank on "agressiivsem".

Kuid teisipäevase seisuga tekitas USA 3-aastase tootluse 10% tase huvi nii ostjate kui ka müüjate seas ning püsis "üsna hästi ankurdatud", ütles Hatfield telefoni teel, lisades, et loodab, et Fed tõstab intressimäärasid 50 võrra. punktid septembris.

"USA intressimäärasid ei saa vaakumis vaadata ja USA võlakirjad on kaugelt kõige atraktiivsemad maailmas," ütles ta. Samal ajal on pikaajalistest intressimääradest kõrgemal kauplemine lühiajaline riigikassa tootlus "stagflatsioonis".