USA aktsiad ja võlakirjad tõusid kolmapäeval, valmistades suureks meelehärmiks kauplejad, kes olid panustanud langustesse, eeldades, et Föderaalreservi esimees Jerome Powell lükkab tagasi turu viimase edusammu.
Nüüd on enamiku kauplejate peas küsimus: kui Powell on teelt väljas, siis kas turgudel on kõik selge, et kemplemist jätkata?
See on väga võimalik, ütlesid turustrateegid, viidates Powelli märkustele finantstingimuste kohta kolmapäevasel pressikonverentsil, mis järgnes Fedi otsusele tõsta intressimäärasid veel 25 baaspunkti võrra.
Turustrateegide sõnul on tulemuseks see, et selle asemel, et püüda turgu tõrjuda või tagasi suruda, on Powell otsustanud jätta tähelepanuta nende viimased sammud, pidades neid tähtsusetuks või täiendavaks tõendiks, et Föderaalreservi taktika inflatsiooni ohjeldamiseks töötab ilma suurema tagasilöögita. reaalmajandusse või tööturule.
Kolmapäevase pressikonverentsi küsimuste ja vastuste sessiooni avaminutil ütles Powell, et finantstingimused on oluliselt karmistunud ja et Fed ei ole enam mures lühiajaliste kõikumiste pärast.
USA aktsiad näisid vastuseks tõmblevat, kuna turustrateegide sõnul näis Powell andvat märku, et kõrgemad aktsiahinnad ja madalamad võlakirjade tootlused ei ohusta enam Föderaalreservi inflatsioonivastase võitluse missiooni.
Mõned vaidlustasid isegi Powelli aluseks oleva väite, väites, et vähemalt ühe populaarse meetme kohaselt on finantstingimused aastatagusega võrreldes vähe muutunud. Nende hulgas oli ka Allianzi Mohamed El-Erian, kes kõlas säutsus, öeldes: "Pole kindel, millist indeksit ta kasutab. Enim tsiteeritud neist näitavad, et üldised finantstingimused on sama lõdvad kui aasta tagasi.
Janney fikseeritud tulu peastrateeg Guy LeBas ütles telefoniintervjuus, et finantstingimuste indeksid peegeldaksid turgude ja vahetuskursside kõikumiste mõju reaalmajandusele.
LeBas ütles, et kui Powell ei lükka tagasi, kui ta seda küsiti, on ta andnud aktsia- ja võlakirjaturgudele "vaikiva nõusoleku" ralli jätkamiseks.
Teised olid sarnasel seisukohal.
"Asjaolu, et Powell arvab, et finantstingimused on karmistunud, kui need on viimastel kuudel mitmete näitajate lõikes leevenenud, on jabur," ütles Renaissance Macro Researchi majandusjuht Neil Dutta säutsus.
Turuosalised olid näiliselt muutunud "kinnisideeks" arusaamast, et Powell ja ülejäänud FOMC tõukavad kolmapäevase kohtumise eel lõdvemate finantstingimuste vastu, ütles LeBas. Turustrateegid ütlesid, et see usk aitas USA aktsiaid isegi Fedi kohtumisele eelnenud päevadel kõigutada.
Selle asemel lükkas Powell selle arusaama ümber ja LeBasi sõnul on see õigustatult, kuna turukõikumiste mõju inflatsioonile on harva nii otsene.
"Suhteliselt kõrgel tasemel stabiilsed FCI-d... toimivad ka aktiivsuse piiramiseks. Sellega seoses me ei usu, et Föderaalreservi poliitikakujundajad kulutavad täna nii palju aega FCI-de pärast, kui turuosalised näivad arvavat,” ütles LeBas klientidele saadetud teates. See seisukoht osutus õigustatuks.
Chicago Föderaalreservi riiklik finantsseisundi indeks näitab alates oktoobrist olulist leevenemist. Praegu on see -0.35, võrreldes ligikaudu -0.11-ga oktoobri keskpaigas. Kõrgemad aktsiahinnad ja madalamad võlakirjade tootlused vastavad madalamale indeksi numbrile. Võlakirjade tootlus liigub pöördvõrdeliselt võlakirjade hindadega.
Võrdluseks, enne Föderaalreservi intressimäärade tõstmist 2022. aasta märtsis oli indeks palju madalam. 0.60. detsembril 31 oli see -2021.
S&P 500
SPX
tõusis kolmapäeval 42.61 punkti ehk 1.1%, lõpetades punktil 4,119.21, mis on kõrgeim tase alates augustist. Nasdaq Composite'i jaoks
COMP,
see oli kõrgeim sulgemine alates septembrist. 2-aastase riigivõlakirja tootlus
TMUBMUSD02Y,
langes ligikaudu 8 baaspinti võrra 4.125%-ni, samas kui 10-aastase võlakirja tootlus
TMUBMUSD10Y,
langes 10.4 baaspunkti võrra 3.442%ni. USA aktsiad tõusid jaanuaris märkimisväärselt, S&P 500 tõusis üle 6%, samas kui mõned kõige spekulatiivsemad aktsiad tõusid veelgi. S&P 500 langes 19.4. aastal 2022%.
USA dollari indeks
DXY,
kukla tugevuse mõõt vs. peamiste rivaalide korv, langes 0.9% 101.14-le.
Muidugi ei olnud see alati nii. Möödunud aastal tundus mõnda aega, et Fed suhtus turgude rallidesse otsese solvanguna. Kolmapäevane reaktsioon on kaugel sellest, kuidas turud reageerisid Powelli tule- ja väävlikõnele augustis Jackson Hole'is. Toona tegi Powell napisõnalise avalduse, milles ta ütles, et Fed jätkab intressimäärade tõstmist hoolimata tõenäosusest, et USA ettevõtted ja majapidamised kannatavad.
Paljud turukommentaatorid ütlesid, et tema augustikuu märkused näisid olevat kalibreeritud aktsiate ja võlakirjade tõusu tagasilükkamiseks, mida ajendasid enneaegsed lootused Föderaalreservi pöördele. Kui see nii oli, siis oli neil soovitud mõju: S&P 500 langes paar nädalat hiljem madalale tasemele.
LeBasi sõnul on Powellil hea põhjus sellest strateegiast loobuda.
"Finantstingimustest tulenev impulss on oma töö juba teinud," ütles ta.
Kui Powell on teelt lahkunud, kas aktsiad triivivad siit kõrgemale? See on võimalik, ütlesid turustrateegid. Kuid on ka teisi tegureid, mis võivad neid segada.
Ettevõtte tulud on üks võimalik kandidaat. Refinitivi andmete kohaselt väheneb kasum neljandas kvartalis 2.4. aastaga võrreldes 2021%.
S&P 500 aktsiad on S&P Dow Jones Indeksi vanemanalüütiku Howard Silverblatti sõnul aga endiselt teel, et ületada Wall Streeti suhteliselt madalaid ootusi.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-raises-interest-rates-heres-what-that-means-for-the-market-11675292609?siteid=yhoof2&yptr=yahoo