Vaatamata Bear Marketile eeldas Fed järgmisel kuul agressiivset tõusu

Vaatamata sellele, et praegu on karuturu territooriumil palju indekseid ja ka võlakirjad langevad, on Fed turufutuuride järgi järgmisel kuul kahe- või isegi kolmekordse tõusu kursil. Näib, et majandusandmetel on suurem võimalus Föderaalreservi trajektoori muuta kui turgude kõikumistel.

juuni matk

Tulevikuturgudel on CME FedWatchi tööriista järgi Fed tõstnud intressimäärasid 50 bps võrra 1.25%-1.5%ni, kusjuures 75 bps tõusu tõenäosus on üks kümnest. Need on suuremad sammud kui Föderaalreservi tüüpiline 25 bps intressimäärade kohandamine, mis annab märku, et Fed on tõsiselt inflatsiooni kontrollimise suhtes.

Ja mujal

Sellele järgneb eeldatavasti veel üks 50 bps liikumine juulis ja 25 bps tõus igal ülejäänud 2022. aasta Föderaalreservi koosolekul, mis põhineb turufutuuridel. Selle tulemusel oleks Fed Fundsi intressimäär aasta lõpus veidi alla 3% võrreldes praeguse veidi alla 1%. Viimati oli Föderaalreservi intressimäärad üle 3% 2008. aasta alguses, siis olid intressimäärad pigem langemas kui tõusmas, vahetult enne suurt majanduslangust.

Andmete sõltuvus

Föderaalreserv on aga oma otsuste tegemisel vägagi andmetest sõltuv. Majanduslangus ei kuulu Fedi plaani ja see on stsenaarium, mille pärast aktsiaturg on üha enam mures. Nii et kas Fed võib kurssi muuta?

Inflatsioon

Teist inflatsiooniaruannet näeme 10. juunil, nädal enne Föderaalreservi kohtumist ja see võib anda selgust, kas märtsis saavutati USA inflatsiooni tipptase, ja mis veelgi olulisem, milline näeb välja USA põhiinflatsioon keskpikas perspektiivis. Paljud eeldavad, et inflatsioon aeglustub praeguselt üle 8% tasemelt, kuid Föderaalreservi inflatsioonieesmärk on 2%, mistõttu on muret selles, et isegi kui inflatsioon langeb, ei lange see piisavalt ilma agressiivsete Föderaalreservi meetmeteta. Sellest ka need suured potentsiaalsed intressitõusud.

Tööpuudus

Teine oluline näitaja, mida Fed jälgib, on tööpuudus. Praegu on tööpuudus USAs väga madalal tasemel, 3.5%. See annab Föderaalreservile mugavuse, et ta võib praegu intressimäärasid tõsta ilma, et majandus kahjustaks.

Anekdootlikult siiski Netflix
NFLX
on teinud väikeseid koondamisi ja Meta ja Snap plaanivad töölevõtmist aeglustada. Vaevalt on need märgid kuuma tööturu pöördumise kohta. Näiteks, Intel leevendab oma töölevõtmise reegleid, et leida töötajaid. Siiski jälgib Fed seda tähelepanelikult. Kui tööturg pöördub, võivad nad end intresse nii agressiivselt tõsta.

Valuutavad väärtused

Oli mitmeid märke, et eelkõige USA aktsiate hinnangud olid ajalooga võrreldes suhteliselt kõrged, mistõttu ei pruugi Fed aktsiaturu languse pärast nii palju muretseda, kui võiks. Eriti kui USA inflatsioon on üle 8%.

Sellegipoolest, kui aktsiaturu langus avaldab mõju reaalmajandusele ja hakkab tööturgu pidurdama, võib Fed oma kurssi korrigeerida. Praegu pole sellest palju märke, kuigi enne Fedi järgmisel kuul kohtumist on veel mõned olulised andmed. Langev aktsiaturg viitab sellele, et mõned neist andmetest võivad olla oodatust vähem head.