THI, PPI ja PCE – mis vahe on USA inflatsiooninäitajatel?

Hiljutine inflatsioon on köitnud kõigi tähelepanu. See hõlmab aktsia- ja võlakirjaturge ning USA Föderaalreservi (Fed). Kuid erinevatel aegadel avaldatud erinevate inflatsiooninäitajate ja paljude kolmetäheliste akronüümidega – kuidas saab tõlgendada viimaseid valitsuse inflatsiooninäitajaid?

Siin käsitleme peamisi USA inflatsioonimõõdikuid ning nende sarnasusi ja erinevusi, samuti inflatsiooniandmete tõusu hiljutisi suundumusi.

Mis on inflatsioon?

Kõigepealt on kasulik vaadata üle, mida inflatsioon mõõdab. See on muutma hindades teatud perioodi jooksul, tavaliselt kuu või aasta jooksul.

See võib aidata sellele mõelda, kasutades analoogiat oma kaaluga. Inflatsioon ei tähenda otsest kehakaalu mõõtmist, vaid seda, kui palju teie kaal muutub. Seega ei ütle inflatsioon teile mitte seda, et te kaalute 170 naela, vaid seda, et olete viimase aasta jooksul võtnud juurde 5 naela.

See tähendab, et inflatsiooniandmed näitavad meile, kas hinnad tõusevad või langevad ja kui kiiresti. Ilmselt näete, et ka inflatsioon on seeria, millel on tugev trendikomponent. Näiteks tulles tagasi kaalunäite juurde, kui sa võtad jaanuaris viis naela juurde, siis kui midagi ei muutu, siis kahjuks jäävad need viis naela ülejäänud kalendriaastaks alles.

See on üks põhjusi, miks inflatsioon on praegu kõrge, hinnad on viimase 12 kuu jooksul palju tõusnud ja isegi kui seeriasse jõuavad stabiilsemate hindadega uued andmed, jäävad hinnad eeldatavasti mõnda aega kõrgeks, kuna eelmise kuu mõjud on endiselt inflatsioonis arvestatud. seeria.

Inflatsiooni kirjeldatakse tavaliselt aastapõhiselt, nii et kui öeldakse, et inflatsioon on 8. aasta septembris 2022%, tähendab see, et hinnad on 8. aasta septembris keskmiselt 2022% kõrgemad kui 2021. aasta septembris.

Tarbija vs. tootja kulud

Siis on üks põhimõttelisi erinevusi inflatsiooniandmetes, kelle jaoks hindu mõõdetakse. Tarbijahinnaindeksi (CPI) ja isiklike tarbimiskulude (PCE) andmed mõõdavad tarbekaupade ja teenuste kulusid. Seevastu tootjahinnaindeks (PPI) mõõdab tootjate, näiteks ettevõtete kulusid. PPI-d nimetati kunagi hulgihinnaindeksiks (WPI), mis võib olla lihtsam kirjeldus selle kohta, mida see mõõdab – pigem tervikhindu kui tarbijahindu.

Mis teeb PPI ainulaadseks?

See muudab PPI andmed mõnevõrra ainulaadseks. See räägib meile, kuidas hinnad muutuvad eelkõige ettevõtete, mitte tarbijate jaoks. Paljud majandusteadlased arvavad, et kuna tootjad on tarneahelas varem, võib PPI-inflatsioon olla inflatsiooni juhtiv näitaja.

Näiteks kui terase hinnad tõusevad või langevad, võib see esmalt ilmneda PPI inflatsioonis ja seejärel kandub see kulu tarbijatele järgmiste nädalate või kuude jooksul, kui nad ostavad terast sisaldavaid lõpptooteid ja -teenuseid. Kuigi siin on mõju, uuringud näitavad et suhe on nõrgem, kui võiks arvata.

Üks põhjus on see, et ettevõtted lisavad kasumi teenimiseks marginaali ning need marginaalid muutuvad aja jooksul ja mõjutavad hindu, mida tarbijad maksavad. Kuigi marginaali muudatusi PPI andmetes ei kuvata ja need võivad tarbijaid oluliselt mõjutada.

PPI on kasulik mõõta USA majanduses toimuva kohta ja annab kasulikku teavet. Siiski on see veidi eemal hindadest, mida tarbijad täna maksavad.

THI vs PCE inflatsioon

Siis on meil kaks kõige levinumat tarbijate makstavate hindade mõõdikut. Finantsturgude seisukohast avaldatakse THI-inflatsioon eelmise kuu kohta kuu alguses, nii et sageli pööratakse sellele veidi rohkem tähelepanu.

PCE inflatsioon avaldatakse paar nädalat hiljem, nii et see on sageli vähem üllatus kui PPI. THI andmed on sama kuu kohta juba avaldatud, kui näeme PCE-numbreid.

Kõrgetasemelisest vaatenurgast on need kaks meedet üsna sarnased. Näete hiljutist sarja võrdlust siin ja erinevused on ajalooliselt olnud üsna väikesed. Sellegipoolest kipub PCE-inflatsioon olema pisut madalam kui tarbijahinnaindeksi inflatsioon. Erinevused väärivad tähelepanu.

Ulatus Erinevused

THI inflatsioon mõõdab kulusid, mida tarbijad otse maksavad. PCE inflatsioon hõlmab ka tarbijatele suunatud teenuseid, mille eest maksavad tarbija nimel teised, näiteks tööandjad või mittetulundusühingud.

Kõige tavalisem näide selle selgitamiseks on tervishoiukulud. CPI mõõdab lihtsalt tarbijate omapoolseid tervishoiukulusid, samas kui PCE mõõdab tarbijate tervishoiuteenuseid, mille eest maksavad teised, näiteks tööandjad.

Kaalu erinevused

Võib-olla on inflatsiooni määramise suurim väljakutse see, kuidas kaaluda erinevaid hindu, et jõuda keskmise inflatsioonini. CPI ja PCE teevad seda erinevate tehnikate abil. THI kasutab tarbijakulude uuringuid, et teha kindlaks, mida leibkonnad ostavad. PCE kasutab NIPA andmeid selle kohta, mida ettevõtted on tarbijatele müünud.

Urban vs

CPI mõõdab hindu linnatarbijatele, samas kui PCE hõlmab kõiki hindu, nii linnas kui ka maal.

Indeksi ehituse erinevused

CPI kasutab Laspeyresi valemit ja PCE kasutab oma inflatsioonimõõdikute koostamiseks Fisheri valemit. Üldiselt peetakse PCE valemit paremaks. Inimeste ostude muutustest on kiirem aru saada.

Pidage siiski meeles, et CPI ilmub varem, nii et see saab endiselt palju tähelepanu. Jällegi, ajaloolisi andmeid vaadates on need erinevused statistikute jaoks väga huvitavad, kuid need ei kipu esitatud andmeid nii palju muutma.

Samas on tarbijahinnaindeksi meetod kiirem ja lihtsam, kuna kulutused erinevatele esemetele hoitakse konstantsena teatud aja jooksul, tavaliselt 1-2 aasta jooksul. See võib tähendada, et tarbijahinnaindeksi andmed võivad inflatsiooni üle hinnata, kuna tarbijate asenduste äratundmine on aeglasem.

Näiteks kui banaanide hind tõuseks 20 dollarini, on üsna tõenäoline, et enamik tarbijaid ostaks palju vähem banaane ja ostaks rohkem õunu või muid puuvilju. Teoreetiliselt tõuseksid PCE andmed selle kuu jooksul, kui banaanide müük langeb. Tarbijahinnaindeksi indeks muutuks aga alles järgmise kaaluuuendusega, mis võib olla 1 või 2 aasta pärast. See on üks põhjus, miks tarbijahinnaindeksi inflatsioon võib olla veidi kõrgem kui keskmine tarbijahinnainflatsioon.

Granulaarsus

Kui soovite tutvuda hinnasuundumuste üksikasjadega. CPI võib tegelikult pakkuda rohkem värvi. CPI jagab erinevate toodete ja teenuste hinnamuutusi üsna üksikasjalikult. See tähendab, et kui soovite teada maapähklivõi igakuist hinnamuutust, siis see on seal, maetud tarbijahinnaindeksi aruande lehtedele.

Seevastu PCE inflatsiooniandmed on kõrgemal tasemel. See on oluline, kui soovite lahti pakkida inflatsioonisuundumusi majanduse eri osades, et paremini mõista hinnamuutusi või keskenduda teatud kaupade väga spetsiifilistele hinnasuundumustele.

Kumb on parem PCE või CPI?

Fed eelistab PCE andmeid kui laiemat ja kindlamat inflatsioonimõõtjat. PCE värskendab kaalusid sagedamini, sisaldab linna- ja maahindu ning hõlmab tarbijate nimel ostetud kaupu ning tarbijate poolt otse ostetud kaupu ja teenuseid.

Need kaks mõõdikut on aga ajalooliselt üsna sarnased, ehkki CPI kipub sageli pisut kõrgemale tõusma ja kuigi PCE numbrid võivad olla tugevamad, ilmub CPI nädalaid varem, mis loeb finantsturgude puhul palju. CPI sisaldab ka üksikasjalikumat teavet hinnamuutuste kohta, mis võib olla abiks, kui soovite põhjalikumat teavet teha.

Nüüd saate

Lõpuks on meil hiljutine suundumus praeguste ülekandmiste osas. Kui inflatsiooniandmed avaldatakse tavaliselt üsna kiiresti pärast eelmise kuu lõppu, võib praegune edastamine olla veelgi kiirem.

Selle asemel, et oodata, kuni tarbijahinnaindeks teile paar nädalat pärast seda teatab, millised gaasihinnad olid, võite muidugi kohe veebist vaadata ja teada saada. Kuna nii palju hinnateavet on nüüd võrgus, kas Amazonis või mujal, saavad uuenduslikud teenused selle teabe lihtsalt kraapida ja näidata, kus hinnad reaalajas liiguvad.

Sellel lähenemisviisil ei pruugi olla PCE mudelite statistilist keerukust ja see võib olla läbipaistmatu, kuid see kompenseerib selle, pakkudes toimuvat kohe ja üsna täpselt.

Clevelandi föderaalreserv pakub inflatsiooni jaoks praeguste hinnangute teenust, mida uuendatakse iga päev ja mille leiate siin. Need nüüdisaated võivad olla päris head ja annavad mõistliku signaali selle kohta, kuhu hinnad võivad liikuda.

Milline on parim inflatsioonimõõtja?

Kõigil inflatsioonimõõdikutel on midagi pakkuda. Nüüdsaated võivad anda peaaegu reaalajas varajase signaali inflatsioonitrendidest. PCE-inflatsioon on tõenäoliselt kõige tugevam inflatsiooninäitaja. Sellegipoolest avaldatakse tarbijahinnaindeksi andmed varem ja need on harva liiga erinevad, mistõttu on tarbijahinnaindeksist abi, et kujundada ülevaade sellest, kus inflatsioon kiiremini areneb.

Seejärel mõõdab PPI ettevõtetele hindu, mis on hoopis teine ​​teema, aga kindlasti seotud. See võib anda kasulikku teavet hinnasuundumuste kohta majanduses.

Erinevatel inflatsioonimõõdikutel on kõigil oma kasutusala. Üks asi, mida saame öelda, on see, et Fed soovib, et need kõik oleksid madalamad kui praegu.