THI inflatsiooni novembri aruanne toob välja kaks alternatiivset investeerimistrendi

Tänahommikuse novembri tarbijahinnaindeksi aruanne lisab veel ühe märkimisväärse inflatsiooni paranemise. Kõikide kaupade kuumäärad langesid oktoobri madalaimalt, 0.4% intressimääralt: nominaalne (tegelik) langus -0.1% (-1.2% aastapõhiselt) ja hooajaliselt korrigeeritud tõus vaid 0.1% (aastapõhiselt 1.2%). Niisiis, milline investeerimistrend on parem valik?

Valik on meie enda teha, kuid see pole lihtne otsus. Olukorra teeb keeruliseks see, et valik nr 2 (lühiajaline, Wall Streeti trend) näib asendavat nr 1 (pikaajaline, Föderaalreservi trend), kuid see pole nii. Selle asemel valime võitja, kellega oleme rahul: esimene – vanem ja tuntud, ehkki tormiline rong. Või teine ​​– uuem ja kiirem rong, mis kihutab mööda paralleelset rada.

Stalwart Mootor number Üks jahvatab mäest üles, kui insener Powell ja tema meeskond jõllitavad tippkohtumist varjavat tormi. Reisijate refrään on: "Kui kiiresti?" "Veel mitte – olge kannatlik," kõlab vastus. Vahepeal tegeleb meeskond alternatiivsete edenemismeetmetega, nagu sidemete loendamine, muutuva taimestiku uurimine, kõrguse mõõtmine, hinde hindamine ja reisijate tervise hindamine.

Särav mootor number kaks laadib vahepeal teist rada. Kuna Wall Street on juhtnuppude juures ja pagasivagun on kõrvalteele unustatud, näib see olevat valmis juhtima. Kõik, mida vaja on, on lubatud tippkohtumise silt. See viib #2 juhtima, vabastades sellega #1 oma võitlustest.

Ja nii, siin me oleme…

Novembri tarbijahinnaindeksi inflatsiooniaruanne kuulutas just Wall Streetile: "Sina oled võitja!" Nüüd suure investeerimisshow juurde, kus Föderaalreservi pankurid annavad endale kõrgeid viise. Hurraa!

Aga oota…

Need peaaegu vahetud meediakommentaarid ja turuliikumised peavad põhinema eeldataval lihtsusel: järeldus, et kui inflatsiooni kõrgeim näitaja on madalam, on maailmaga kõik korras. Keegi ei murdnud isegi aruande sidumist lahti ega mõelnud, mida kõik need teised numbrid tähendavad. Veelgi enam, nagu tavaliselt, kui eesmärk on raha teenida, unustatakse vastupidine teave (nagu eelmise nädala "liiga kõrge" tootjahinnaindeksi inflatsiooninumber). Uus number peab olema asjakohasem, eks?

(Lisateavet puuduva analüüsi kohta leiate jaotisest "Tulevane tarbijahinnaindeksi inflatsiooniaruanne on visandlik – nii et vaadake meediat ja turu reaktsioone skeptiliselt")

Niisiis, nüüd suur küsimus…

Kas hüppame rongi nr 2 pardale või jääme 1. juurde ja ootame rohkem tõendeid? (Me kõik teame, et "tolmu settimise ootamine" on kaotaja strateegia – eks?) Otsuse tegemine ei ole sellistel punktidel lihtne, sest toimub raha teenimise tegevus, mis on teie ees, just praegu. On selge, et Wall Streetil on selle partei täisliikmed, aga kas peaksime?

Mõelge otsusele kui kahe erineva suundumuse valikule.

Esimene (rong nr 1) on pikemaajaline trend maadlemine inflatsiooniga, vältides samal ajal majanduslangust (AKA, pehme maandumine)

Teine (rong nr 2) on lühema perioodi trend viidad kiiresti tuvastada ja nende järgi tegutseda

Selliselt vaadatuna näeme, et lühema aja suundumuse kasutamine pikemaajalise suundumuse vaate muutmiseks on katastroofi retsept. See on üks või teine.

Aga siis on Föderaalreserv…

Nüüd tuleb suur korts. Enamik Föderaalreservi pankureid on majandusteadlased ja/või juristid ja/või akadeemikud, mitte investeerimiseksperdid. Neid mõjutavad aga Wall Streeti vaated. See tähendab, et Wall Streeti optimism võib kanduda üle Föderaalreservi arutlustesse (tegelikult kutsuvad nad neid nüüd "aruteludeks", mille tagajärjed on tõelised lahkarvamused).

Põhjus, miks see mõju on nii oluline, on see, et see on minevikus Föderaalreservi eksiteele viinud.

Märkus. Esimest korda nägin sellist mõju 1966. aastal. (Olin 21-aastane, omandasin bakalaureusekraadi rahanduses ja tegelesin aktsiatega kauplemisel kolmandal aastal.)

Föderaalreserv, tõlgendades 1965. aasta erakordse ja kiire ettevõtte kasvuga kaasnenud hinnatõuse inflatsioonina, tõmbas 1966. aasta alguses raha kokku. See oli tõhus jõupingutus, mis vähendas oluliselt RKT kasvumäära (tol ajal peamine majandusmeede) ja lõi maha. aktsiaturg järsult langes. Kuid sügisel tekkis Wall Streeti mure liiga palju, liiga kiire pärast, nii et Fed pöördus enne, kui RKT jõudis negatiivse reaalkasvu (languse) territooriumile ja enne kui inflatsioonimäär naasis 1–2% tasemele.

Pendli kerge raha poole nihutades haaras Föderaalreservi uus poliitika kohe Wall Streeti ning 1967–68 aktsiaturg ja investeerimispangandus algasid tõsiselt. Nii tegi kahjuks ka inflatsioon. See oli selle esimene mägironimine, mis kordus 1970ndatel ja lõpuks saavutas haripunkti (ja madalseisu) 1980ndatel. Siin on nende algusaegade graafik…

Lõpptulemus: valige targalt

Kerge välimusega kasumi ärajätmine võib tunduda hulljulge. Vastupidisel, pikemaajalisel suundumusel võib aga olla kohutavaid tulemusi.

Aga siis on Föderaalreservi avatud turu komitee (FOMC). Kui nende peas on leebem rahapoliitika ja nad seda homme (kolmapäeval, 14. detsembril) kinnitavad, võime olla tunnistajaks majanduskasvu ja aktsiate tõusu taastumisele. Ja nagu peaaegu kõigis eelmistes tsüklites, toimub see kasv ja see kasv erinevates valdkondades kui minevikus.

Head investeerimist!