CPI eluasemekulud on endiselt kõrged, tööstuse andmed ei nõustu, siin on põhjus

Jaanuar Tarbijahinnaindeksi inflatsioon oli 6.4% aastas kõigi kaupade puhul ja 5.6% pärast toidu ja energia äravõtmist. See on väikseim aastakasv alates 2021. aastast.

Siiski oli 2023. aasta jaanuari kuu hindade muutus 2022. aasta detsembrist 0.5% ja see võib Fedi jaoks muret tekitada. Inflatsioon langeb, kuid mitte nii kiiresti, kui USA Föderaalreserv sooviks ja võib püsida kõrgemal kui Föderaalreservi 2% aastane inflatsioonieesmärk.

Eluaseme pusle

THI aruande üks suuremaid komponente on eluasemekulud, mida THI nimetab "varjupaigaks". Need kulud moodustavad 34% inflatsiooniindeksist. Jaanuari varjupaigakulud kasvasid tarbijahinnaindeksi andmete kohaselt 0.7% kuus ja 7.9% aastaga.

Seevastu Redfin andmed on eluasemekulud 1.3. aasta detsembrini vaid 2022% kasvanud. Nüüd on RedfinRDFN
andmed on majahindade kohta, kuid Korterinimekirja andmed USA üürituru kohta näitab sarnast aeglustumist, kusjuures 3.3. aasta jaanuaris tõusid rendikulud 2023% aastas ja aeglustuvad. Suurema osa sellest katkestusest põhjustavad statistilised meetodid.

Statistilised meetodid

Selle põhjus taandub THI kasutatavad statistilised meetodid. THI kasutab varjupaiga kulude arvutamiseks kaalutud keskmist lähenemisviisi, kombineerides viimase 6 kuu paneeliandmeid. Seevastu Redfin ja Apartment List ning enamik teisi tööstuse andmepakkujaid vaatavad uuemat hinnakujundust. Väidetakse, et THI metoodika loob eluasemeturu kindlama esituse, kaasates inflatsiooniarvutusse rohkem kinnisvara.

See võib olla tõsi, kuid see toob kaasa ka statistilise viivituse THI eluasemekulude hinnangutes. See võib olla probleem eluasemeturu pöördepunktides, nagu me praegu näeme. THI on kasutatud valimimeetodi tõttu aeglane, et kajastada langevaid eluasemekulusid, kui eluasemekulud tõepoolest langevad.

Supercore inflatsioon

Fed on sellest probleemist teadlik, tegelikult on Jerome Powell sellest rääkinud. See viitab sellele, et mõõdetud THI-inflatsioon on selle eluasememõju tõttu praegu tõenäoliselt veidi kõrge. Selle peegeldusena on majandusteadlaste seas uusim moesõna ülituuminflatsioon. Seda saate, kui võtate arvesse USA teenuste inflatsiooni ja eemaldate eluaseme- ja energiakulud. See on tunduvalt madalam kui üldinflatsiooninumbrid. Supercore inflatsioon on aga suhteliselt kitsas teenuste kogum, mis moodustab ligikaudu 20% kodumajapidamiste ostudest, mistõttu võib see USA üldistest hinnasuundumustest oluliselt erineda. Siiski hindab Fed seda praegu kleepuva inflatsiooni mõõdupuuks, kuna püüab hinnata, millisele tasemele inflatsioon aja jooksul tagasi võib suunduda.

Tulevased määraotsused

Jaanuari tarbijahinnaindeksi andmed ei lohuta Fedi tõenäoliselt. Jah, inflatsioon langeb, võib-olla rohkem, kui prognoositakse, kui majahinna arvutamise meetodeid kohandatakse. Sellegipoolest võib Fed siiski muretseda, et inflatsioon ei vähene piisavalt kiiresti ja et inflatsioon võib jääda üle Föderaalreservi 2% eesmärgi. Sellepärast on turud ootavad lähikuudel Föderaalreservilt suuremat intressimäärade tõstmist, kuni on selgeid tõendeid selle kohta, et USA inflatsioon on selgelt tagasi liikumas paremini juhitavale tasemele.