Alusinflatsioon on endiselt kõrge, mis tähendab, et intressimäärad tõusevad veelgi

Kui inflatsioon eelmisel nädalal saabusid andmed, mis näitasid arve pehmem kui eelmisel kuul aasta eurotsooni, US ja UK, võitlus pole kaugeltki lõppenud.

Inflatsioon on kogu maailmas endiselt äärmiselt kõrge. Panin kokku alloleva tabeli, mis sisaldab uusimaid inflatsiooninumbreid valitud riikides. Pidage meeles, et 2% on tüüpiline inflatsioonieesmärk, mille keskpangad seavad ja mille naasmise nimel enamik jääb kindlaks. Lasen teil lugeda allolevat tabelit, kuid piisab, kui öelda, et need numbrid on vaid a natuke põhja pool 2%.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Hinnatõusud ei lõpe niipea

Neid numbreid silmas pidades intress matkad ei lõpe niipea. Kuigi viimased intressitõusud 50 bps Euroopas ja USA-s võisid mõned investorid pidada lootusrikkaks, kuna see oli 25 baaspunkti madalam kui eelmisel kahel kuul, mis tõi kaasa 75 baaspunkti tõusu.

Näiteks USA positiivsele inflatsiooninäitule järgnenud optimism sumbus kiiresti, varude tõmbudes tagasi pärast Föderaalreservi hullumeelseid kommentaare. Allolev diagramm näitab, et detsember näeb praegu sama halb välja kui enamik teisi 2022. aasta kuud.

EKP president Christine Lagarde ütles, et rahapoliitika karmistamisel on veel võimalusi ja oodata intressimäärade tõusu 50 baaspunkti võrra. Ta tunnistas ka, et aluseks olev inflatsioonisurve "püsib mõnda aega". Föderaalreservi esimees Jerome Powell kordas neid kommentaare vahetult pärast seda.

Üldinflatsioon langeb, kuid alusinflatsioon püsib

Kuigi koguinflatsioon on viimastel kuudel enamikus suuremates majandustes langenud, siis alusinflatsioon mitte – selles on praegu probleem.

Alusinflatsiooni peetakse üldiselt pikaajalise inflatsiooni paremaks mõõdikuks, kuna see eemaldab toidu ja energia mõju. Need kaks mõõtmistulemust on palju muutlikumad, eriti sel aastal, kuna maailm on sattunud energiakriisi, mis on tingitud Venemaa sõjast Ukrainas.

Eelmisel nädalal muutsid USA poliitikakujundajad oma järgmise aasta alusinflatsiooni hinnangut 3.5%ni, võrreldes septembris prognoositud 3.1%ga. See on samal nädalal, mil üldine inflatsioon langes ja sellest tingitud (ehkki ajutine) börs tõusis.

Mis saab edasi?

See lahknevus põhi- ja üldinflatsiooni vahel toob esile käesoleva probleemi. Üldine inflatsioon võib olla saavutanud haripunkti. Kuid alusinflatsioon – mis on rahanduslikust seisukohast tõesti oluline – püsib visalt kõrge, isegi kui see kasvab aeglasemalt.

Seetõttu on turg viimase kuu jooksul langenud, kuid see peaks andma investoritele põhjust praegusel hetkel turule sisenemist kaaludes peatada. Kuigi inflatsiooni prognoosimine ja keskpanga tegevused on viimasel ajal olnud väga keerulised, on seni, kuni alusinflatsioon püsib kõrge, intressimäärade tõstmine vältimatu ja aktsiate hindamine jääb alla suruma.

Kuna tööturul pole veel märgata käegakatsutavat nõrkust, pole ehk üllatav, et alusinflatsioon püsib kõrgel. Ja kahjuks on ainuke väljapääs sellest suuremate intressimäärade tõstmine.

Kõige hullem buum-bust tsüklite juures on see, et kahjuks tähendab see seda, et nüüd tuleb jällegi krahh taluda.