Kuna börsil on taas mõõk, on käes soodsate pakkumiste otsimise aeg. Ettevõtted, kes ostavad oma aktsiaid tagasi, veenduvad paremini, et nad ei viska head raha halva peale.
Kuid aktsiate tagasiostmine valel ajal võib olla valus.
sihtmärk
(TGT) näib olevat ostis tagasi 8.9 miljonit aktsiat keskmise hinnaga 225 dollarit. Aktsia kaupleb nüüd 152 dollari lähedal – peaaegu kolmandiku võrra vähem – pärast seda, kui ettevõte andis viimastel nädalatel välja kaks kasumihoiatust, mille tulemuseks on umbes 650 miljoni dollari suurune realiseerimata kahjum.
Vaatamata ajastusriskidele on tagasiostmine populaarne nii investorite kui ka juhtide seas. Finantsjuhtidele meeldivad nad, sest see on viis aktsionäridele sularaha tagastamiseks, võimaldades samal ajal peatada, millega ei kaasne dividende, mida makstakse igas kvartalis ja mida tavaliselt peetakse pühaks. Investorite jaoks vähendavad tagasiostud käibel olevate aktsiate arvu, mis tähendab, et nad saavad iga oma aktsia eest suurema osa kasumist. Neile meeldivad need ka seetõttu, et koos dividendidega aitavad need vähendada aktsiate volatiilsust, märgib Evercore ISI strateeg Julian Emanuel, kes märgib, et „2022 on üks neist aastatest, mil investoritele makstakse selle eest, et nad keskenduksid pigem kapitali tootlusele kui tootlusele. kapital."
Suure osa finantskriisile järgnenud perioodist laenasid ettevõtted aktsiate tagasiostmiseks raha, kasutades ära ülimadalaid intressimäärasid, et aktsiad turult eemaldada. Nüüd aga intressimäärad tõusevad – kahe aasta riigikassa tootlus on kõrgeimal tasemel alates 2007. aastast – ja aktsiate tagasiostmiseks laenu võtmine on vähem mõttekas.
See ei ole takistanud ettevõtetel oma aktsiaid tagasi osta. Laenamise asemel kasutavad nad selleks raha, mis neil on. Barclaysi strateeg Maneesh Deshpande hindab ettevõtte rahakulu umbes 70 miljardi dollari suuruseks kvartalis, kusjuures suurem osa rahast suunatakse tagasiostmistesse. Vahepeal on üleliigne sularaha kahanenud 300 miljardilt dollarilt umbes 500 miljardi dollarini, kusjuures suurimad langused on toimunud tööstusharudes, tarbekaupades ja Fanmagides:
Meta platvormid
(META),
Amazon.com
(AMZN),
Netflix
(NFLX),
Microsoft
(MSFT),
õun
(AAPL) ja
Tähestik
(GOOGL). Kui turg leiab põranda, oleks see hästi kulutatud raha. Kuid see raha tuleks kasuks, kui USA peaks langema majanduslangusse, mis mõjutaks rahavoogu tugevalt.
"Leiame, et üleliigse sularaha vähenemine … samas suurendades tagasiostud on üllatav, kuna ettevõtted näivad olevat muretud majanduse volatiilsuse või karmistavate finantstingimuste pärast," kirjutab Deshpande. "Kui sularaha väljavõtmise tempo jätkub, tähendab see, et karmimad finantstingimused on veelgi rohkem vastutuult, kui oleme varem eeldanud."
Tema nõuanne: keskenduge ettevõtetele, kes ei pea kulutama liiga palju oma üleliigset sularaha, et see aktsionäridele tagastada, kuid olge ettevaatlik nende suhtes, kellel see liiga kiiresti läbi põleb. Selleks prognoosis ta viimase kahe kvartali sularaha vähenemist ülejäänud 2022. aasta jooksul ja arvutas seejärel välja ettevõtte prognoositava raha ja varade suhte.
Nende hulgas, kes näevad seda harjutust atraktiivsed välja:
Las Vegase sands
(LVS), mis istub sularahahunnikul pärast Vegase kinnisvara müümist; tööstusettevõte
Emerson Electric
(EMR); väetisefirma
CF Industries Holdings
(CF); ja
Vertex Pharmaceuticals
(VRTX), mis oli selle ruumi valik jaanuaris. Las Vegas Sands ja Emerson on 11. aastal langenud vastavalt 6.3% ja 2022%, samal ajal kui CF on tõusnud 25% ja Vertex on tõusnud 16%.
Rahapõletajate hulka kuulub krediidiaruandlusettevõte
Equifax
(EFX), mis on tänavu langenud 37%;
Martin Marietta materjalid
(MLM), mis on langenud 27%; elektritaristu ettevõte
Quanta teenused
(PWR), mis on tõusnud 8.8%; ja sisu edastav ettevõte
Akamai Technologies
(AKAM), mis on langenud 17%.
Vahel on sularaha tõesti kuningas.
Kirjuta Ben Levisohn kl [meiliga kaitstud]