Comcast ja Charter võivad vajada uut tähelepanu, kuna lairibaühenduse kasv peatub

Comcast ja PõhikiriUSA kahel suurimal kaabelleviettevõttel on lairibaühenduse kasvuprobleem.

Kuna kümned miljonid ameeriklased tühistasid viimase kümnendi jooksul oma kaabeltelevisiooni tellimused, keskendus kaabeltelevisiooni tööstus lairiba-interneti müügi tulusamale ärile.

Nüüd langeb esimest korda nende USA majapidamiste arv, kes maksavad Comcastile ja Charterile kiire Interneti eest, ning mõlemad ettevõtted teatasid teises kvartalis elamute lairibaühenduse vähenemisest. Comcast kaotas 10,000 XNUMX koduklienti ja märkis, et see langes juulis veel 30,000 XNUMX võrra. Harta langes 42,000 XNUMX võrra.

Comcasti tegevjuht Brian Roberts ja Charteri kolleeg Tom Rutledge süüdistasid kahjude peamiste põhjustena makromajanduslikke suundumusi ja pandeemia ajal tavapärasest tugevamat kasumit. Comcast osutas madalamate ühenduste peamise põhjusena sellele, et vähem inimesi liigub.

"Meie jalajälje liikumine on dramaatiliselt aeglustunud," ütles Roberts eelmisel kuul Comcasti tulukonverentskõne ajal. Pandeemia esimesel aastal märkis ta, et ettevõte lisas ligi 50% rohkem kliente kui tema varasem aasta keskmine kasv.

Lairibaühenduse kasvuhoo järsk lõpp on Comcasti ja Charteri investorite jaoks suur mure, mis kauplevad kahe aasta madalaima taseme lähedal. Comcasti aktsiad on praeguseks langenud umbes 25%, samas kui Charter on umbes 33%.

Ja kuigi pandeemia ja makromajanduslikud suundumused võivad aja jooksul leeveneda, tunnistas Roberts tulukõnes ka teist lairibaühenduse languse põhjust: uus konkurents.

Aastakümneid on kaabellevifirmadel olnud riigi paljudes piirkondades kiire interneti pärast vähe konkurentsi.

Siis umbes kolm aastat tagasi, T-Mobile tõi turule oma fikseeritud traadita toote, 5G kiire lairiba toode mis toimib alternatiivina kaabel-lairibaühendusele. Alates aprillist T-Mobile'i kiire internet on saadaval rohkem kui 40 miljonit leibkonda läbi riigi. Verizon ütles selle aasta alguses, et plaanib 4–5 miljonit traadita püsiühendust klientidele 2025. aasta lõpuks.

Märtsis vabastas Roberts ametist fikseeritud juhtmevaba kui "halvem toode". T mobiilne on lubanud, et pool riiki saab 100. aasta lõpuks kiiruse vähemalt 2024 megabitti sekundis. Tavaline kaabel- (ja kiudoptiline) lairibaühendus suudab tavaliselt pakkuda kiirust umbes kaks korda kiiremini. Veelgi enam, traadita püsiühendust piirab 5G eetri ülekoormus. Kaablil, mis viib juhtmed otse koju, sellist piirangut pole.

"Oleme varem näinud madalamat hinda ja madalamat kiirust. Ja pikemas perspektiivis ma ei tea, kui elujõuline tehnoloogia vastu peab, ”ütles Roberts Morgan Stanley tehnoloogia, meedia ja telekommunikatsiooni konverents.

T-Mobile võtab traadita püsiteenuse eest kindlat 50 dollarit kuutasu. Uus tänavauuring Hinnanguliselt keskmine igakuine kaabel-lairibatulu kasutuse kohta on peaaegu 70 dollarit ja tõuseb 75. aastaks tõenäoliselt enam kui 2025 dollarini.

Nii nagu T-Mobile kasvas traadita ühenduses, pakkudes madalamaid hindu, näib, et see teeb sama ka kaabliga. Teises kvartalis lisandus T-Mobile'ile tohutult 560,000 XNUMX uut püsiühenduse klienti, kuna Comcast ja Charter kaotasid lairiba abonente. T-Mobile ütles rohkem kui pool selle uued kliendid vahetasid kaablit.

"Nõudlus kasvab jätkuvalt rahulolematutest äärelinna kaabeltelevisiooni klientidest väiksemate turgude ja maapiirkondade alateenindusega klientideni," ütles T-Mobile'i tegevjuht Mike Sievert ettevõtte tulukonverentsi ajal. Seda märkis ka T-Mobile Ookla üleriigilise kiiruskatse tulemused juulis, mis näitas, et tema 5G-võrk (187.33 Mpbs) ületas Comcasti ja Charteri lairibaühenduse (vastavalt 184.08 ja 183.74) keskmise kiiruse poolest.

Roberts vaidlustas, et kliendid loobuvad Comcastist mis tahes püsiteenuse eest, väites, et T-Mobile'i kasv põhineb uutel klientidel.

"Me ei näe, et traadita traadita püsiühendusel oleks meie kaotusele märgatavat mõju," ütles Roberts 28. juulil Comcasti tulukonverentskõne ajal.

Siiski, kui fikseeritud traadita side jätkab kaabli lairibaühenduse kasvu söömist, peavad Comcast ja Charter veenma investoreid, et on veel üks põhjus, miks raha kaablisse paigutada, ütles Gabelli Fundsi portfellihaldur Chris Marangi.

"Sellist katalüsaatorit pole," ütles Marangi. "Tõenäoliselt ei saa te järgmise kuue kuu jooksul lairibaühenduse taastumist."

Gabelli fondidele kuuluvad Charter, Comcast, Verizon ja T-Mobile.

Kaabli aktsionäride hirm ei seisne ainult selles, et Comcast ja Charter võivad olla lairibaühenduse kasvu ajastu lõpus. Samuti on see, et uus konkurents toob kaasa madalamad hinnad. Soodushindade ja peatunud kasvu kombinatsioon võib lõpuks muuta lairibaühenduse millekski, mis näeb välja sarnasem traadita äritegevusega, mida on aastaid takistanud hinnasõjad ja madalad kasumimarginaalid.

On liiga vara öelda, kas fikseeritud traadita side võtab lähiaastatel kaabellevifirmadelt turuosa või sunnivad ummikuprobleemid traadita ühenduse pakkujaid kasutajate arvu piirama, ütles MoffettNathansoni telekommunikatsioonianalüütik Craig Moffett. Moffett märkis, et fikseeritud traadita ühendus kasutab palju rohkem andmeid kui mobiilne traadita ühendus, kuid teenib praeguse hinnakujunduse põhjal ainult umbes 20% rohkem tulu.

"Aeg näitab, kas see üleminek fikseeritud traadita ühendusele on vaid ajutine võimalus," ütles Moffett.

Võimalik, et fikseeritud traadita ühendusel on lihtsalt "hetk" ja kliendid lükkavad aja jooksul teenuse tagasi kui liiga ebausaldusväärset või kiirusepuudust, ütles LightShed Partnersi analüütik Walt Piecyk.

"Praegu tundub, et see töötab. Nad võtavad kaabeltelevisiooni kliente, ”ütles Piecyk. "Kahe või kolmveerandi pärast näeme, kas see on jätkusuutlik."

Kui fikseeritud traadita side kasv raugeb, võivad kaabli tehnoloogilised eelised investorite sentimenti Comcasti ja Charteri poole pöörata.

"Kuigi aeglustumise narratiiv ühendab enne kasvavat konkurentsi, ei tõota arvamust hästi, usume, et kaabli võrgueelis suuremas osas selle jalajäljest juhib alamkasvu," kirjutas JP Morgani analüütik Philip Cusick klientidele saadetud märkuses.

Kuna televisioon väheneb ja lairibaühenduse kasv aeglustub, on kaabli järgmine peatükk traadita, ennustas Moffett.

Traadita ühendusest on saanud kaabli uus kasvulugu, as Comcast ja Charter on kasutanud Verizoniga jagatud võrgulepingut oma mobiilsideteenuste edendamiseks. Comcasti traadita ühenduse tulud kasvasid teises kvartalis aastaga 30% ja kahe aasta tagusega võrreldes enam kui 80%. Charteri traadita kvartaalne müük kasvas 40% võrreldes aasta varasema perioodiga; kaks aastat tagasi ei saanud ettevõte isegi traadita ühenduse tulusid välja, sest äri oli nii uus.

Comcast ja Charter peavad jagama traadita sidet Verizoniga vastavalt oma võrgulepingule, vähendades marginaale. Hästi juhitud mobiilse virtuaalse võrguoperaatori marginaalid on endiselt ainult umbes 10%, ütles Moffett. Kuid see võib aja jooksul kasvada, ütles ta.

"Traadita side ei pruugi olla parem äri kui lairiba, kuid see on palju suurem äri," ütles Moffett.

Harta finantsjuht Chris Winfrey ütles ettevõtte teise kvartali tulukonverentskõne ajal et juhtmevaba kaabli potentsiaali alahinnatakse.

Arvestades traadita ühenduse ettevõtete tõuget lairibaühenduse poole ja kaabellevifirmade liikumist mobiilsideteenuste poole, arvavad mõned, et nende kahe tööstusharu ühinemine on vältimatu.

Altice'i tegevjuht Dexter Goei: "Ei ole mõtet mitte ainult operatiivsest sünergiast, kapitali jaotamise sünergiast, kaubamärgi loomise ja sünergia seisukohast." ütles eelmisel aastal CNBC-le. Altice on Comcasti, Charteri ja Coxi järel suuruselt neljas USA kaabeltelevisiooni pakkuja.

Mida rohkem on klientidel sama teenusepakkuja teenuseid, seda väiksem on tõenäosus, et nad lahkuvad, ütles Goei.

Comcasti või Charteri ühinemine T-Mobile'i, Verizoni ja AT & T on ebareaalne, arvestades USA regulatiivset hoiakut turujõu suhtes, ütles Moffett. Sellegipoolest võivad erinevatel presidendiadministratsioonidel olla vastuvõetava suhtes erinevad seisukohad. Näiteks Sprint ja T-Mobile suudeti ühineda Trumpi administratsiooni alla pärast seda, kui valitsusametnikud on aastaid öelnud, et ärge viitsige isegi proovida.

"Ära kunagi ütle iial, eks?" ütles Goei. "Strateegilised tehingud, kus teil on erinevad teenused, ei saa ma aru, miks see ei peaks olema midagi, mida monopolivastane osakond peaks lubama."

Kui traadita kaabliga ühinemine pole kaartides, on tehingud ka teisi potentsiaalseid viise, kuidas investorite huvi uuendada.

Piirkondlik kaabeloperaator WideOpenWest ja Järsk link, Altice USA-le kuuluv vara, peavad asjaga kursis olevate inimeste sõnul mõlemad potentsiaalsete ostjatega läbirääkimisi. Gabelli Marangi ütles, et tehing võib tõsta börsil kaubeldavaid kaabli aktsiaid, lähtestades ettevõtete hinnangukordaja kõrgemale.

Charter või Comcast võiksid osta ka mittekaabelvara, et tuua oma ettevõtetesse investorite põnevust.

“See on Juhtimine 101; kui ettevõtted hakkavad endise kasvuga tegelema, vaatavad nad ühinemiste ja ülevõtmiste poole, ”ütles Piecyk LightShed Partnersist.

Siiski on võimalik, et investorid näevad välist omandamist pigem segajana kui uue võimalusena. Moffett ütles, et aktsionärid seisaksid tõenäoliselt vastu meediavarade tehingutele, nagu Comcasti varasemad Sky ja NBCUniversali omandamised.

Avalikustamine: Comcast on CNBC-d omava NBCUniversali emaettevõte.

VAATA: Comcast teatab lairibaühenduse abonentidest