Turu ostmine praegu võib siiski end ära tasuda, kuigi strateegid on majanduse jätkuva ebakindluse tõttu väljavaadete suhtes pessimistlikumad.
Citi näeb nüüd "kerge majanduslanguse" tõenäosust 40%, mis tähendaks, et S&P 500 langeb täielikult 3650-ni. See tähendaks 3.6% langust neljapäevase sulgemistasemega 3785.50, mis on suhteliselt väike kartul, arvestades, et turg Võrdlusindeks langes juuni lõpuni peaaegu 21%, mis tähistab halvimat esimest poolt alates 1970. aastast.
Pank näeb väikest võimalust tõsise majanduslanguse tekkeks, mis viiks indeksi veelgi madalamale, ja suurt võimalust majanduslanguse puudumiseks, mis võib lasta turu võrdlusindeksil naasta varasemale eesmärgile. Pank kasutas nende tasemete keskmist, mida on korrigeeritud nende tõenäosustega, et jõuda oma uue nõudmiseni, mille kohaselt indeks langeks 4200-ni.
Uus sihtmärk tähendab neljapäevasest sulgemishinnast peaaegu 11% kasvu, mis on lootus, millel on oma kasu. Suurem osa põhjendustest on see, et võlakirjade tootlused võivad lõppeda kiirelt tõuseb vastuseks Fedi jõupingutustele võidelda inflatsiooniga, tõstes intressimäärasid kõikjal. See aitaks hoida aktsiate hinnanguid seal, kus nad on, sest pika tähtajaga võlakirjade madalam tootlus suurendab tulevase kasumi praegust diskonteeritud väärtust.
10-aastase riigikassa reaaltootlus ehk nominaaltootlus miinus järgmise kümnendi aasta oodatav inflatsioonimäär on peaaegu 1%, mis on mitme aasta kõrgeim näitaja. Aktsiahinnangud – või lähiaja aktsiakasumi mitmekordne, mille eest aktsiad müüakse – on juba langenud.
Kui reaalne 10-aastane tootlus ei saa palju kõrgemaks minna, ei tohiks aktsiahinnangud palju madalamale minna. "Hippmäärade märgid … toetavad positiivset teise poole riski/kasu määramist," kirjutas Citi USA aktsiastrateeg Scott Chronert.
Tema meeskonna sihttase S&P 500 indeksile peegeldab stabiilseid hinnanguid. Indeks on nüüdseks langenud umbes 18-kordsele 500 komponendi kogukasumile aktsia kohta viimase aasta jooksul – tasemele, mida see peaks hoidma, arvestades ajaloolist korrelatsiooni reaaltootluse ja aktsiahinnangute vahel.
Kui kasutada sarnast hindamist 2022. aasta eeldatavale tulule – pank teenib 18–19-kordset 226 dollari suurust kogukasumit, mis põhineb selle aasta majanduskasvu prognoosidel –, annab samuti eesmärgiks umbes 4200.
Siiski on üks hoiatus. Eesmärk 226 dollarit tähendab, et sissetulek on veidi väiksem kui 227.40 dollarit
FactSet
näitab, et Wall Street ootab. Kuid paljud strateegid on hoiatanud, et majanduse praegune seis võib sundida analüütikuid oma seisukohti muutma prognoosid langevad protsendi võrra kõrgete ühekohaliste numbritega.
Kui hinnangud nii palju langevad, võib see aktsiaturgu kuude jooksul alla tõmmata. Probleemid võivad alata lähinädalatel, kuna ettevõtted teatavad oma teise kvartali tuludest ja ütlevad investoritele, mida nad ülejäänud aastaks ootavad. Kuid on täiesti võimalik, et tuluootused ei lange nii palju, kui paljud kardavad.
Turu täpne ajastamine on peaaegu võimatu, kuid praegune ostmine võib järgmise aasta jooksul kasumit tuua.
Kirjutage Jacob Sonenshine'ile aadressil [meiliga kaitstud]