Hiina kinnisvaraarendajate rahavood on langenud enam kui 20%

PEKING – Hiina kinnisvaraarendajate rahavood – märk ettevõtete suutlikkusest pinnal püsida – kahanesid sel aastal pärast viimase kümnendi pidevat kasvu, vahendab Oxford Economics.

Ettevõtte juhtiva majandusteadlase Tommy Wu analüüsi kohaselt on arendajate rahavood juulis aastapõhiselt 24% väiksemad.

Andmed näitasid, et see on peaaegu igal aastal alates vähemalt 2009. aastast toimunud kasvu järsk aeglustumine. Kogu rahastamine juuli seisuga oli 15.22 triljonit jüaani (2.27 triljonit dollarit) aastapõhiselt, võrreldes 20.11 triljoni jüaaniga 2021. aastal.

Langus tuleneb sellest, et laenunõudlus Hiinas ei vastanud juulis ootustele ja kinnisvaraarendajate võitlused venivad.

Umbes kaks aastat tagasi asus Peking piirama arendajate suurt sõltuvust majanduskasvu võlgadest. Eelkõige Evergrande rikkus makseid eelmise aasta lõpus. Teistele arendajatele meeldib shimao on ka rikkunud, vaatamata sellele, et bilanss näib olevat tervem.

Kuigi investorid on Hiina kinnisvarafirmade suhtes ettevaatlikud, seisavad arendajad silmitsi ohuga kaotada veel üks oluline rahavoogude allikas: koduostja ettemaksed.

Tavaliselt müüakse Hiinas kodusid enne valmimist. Kuid alates juuni lõpust on mõned koduostjad protestinud korteriehituse hilinemise vastu hüpoteegi maksete peatamine.

"Probleemi tuum seisneb selles, et kinnisvaraarendajatel ei ole projektidega jätkamiseks piisavaid rahavoogusid – olgu siis võlgade teenindamise kulude, madala eluasememüügi või raha väärkasutuse tõttu," ütles Wu eelmisel nädalal avaldatud aruandes.

"Selle probleemi lahendamine taastab koduostjate usalduse arendajate vastu, mis aitab toetada eluaseme müüki ja omakorda parandada arendajate finantsseisundit."

Morgan Stanley 2. augusti seisuga analüüsi kohaselt tuleb septembris tasuda enam kui 10 miljardi dollari suurune kõrge tootlusega kinnisvaraarendaja võlg – see on rohkem kui kaks korda suurem kui augustis.

Umbes veerand koduostjatest, kes ostsid kinnisvara enne selle valmimist, on valmis lõpetama oma hüpoteeklaenu maksmise, kui ehitus peatatakse, teatas USA investeerimispank 15. augusti aruandes, viidates AlphaWise'i tarbijauuringule.

Kinnisvara ei arvesta mitte ainult suurem osa leibkonna rikkusest Hiinas, kuid analüütikute hinnangul moodustavad kinnisvara ja kinnisvaraga seotud tööstusharud enam kui veerandi Hiina SKTst. Kinnisvara madalseis on aidanud kaasa selle aasta üldisele majanduskasvu aeglustumisele.

Püüdes majanduskasvu toetada, on Hiina Rahvapank langetanud intressimäärasid, sealhulgas ootamatu kärpe esmaspäeval 10 baaspunkti mõnele institutsioonide üheaastasele intressimäärale, mida tuntakse keskmise tähtajaga laenuvõimalusena.

Kuigi PBOC võib loota, et kärpe võib leevendada osa koduostjate koormust ja aidata arendajatel laenu saada, ei ole probleem ainult rahastamises, ütles Bruce Pang, JLL-i peaökonomist ja Suur-Hiina uuringute juht.

Ta märkis, et arendajatel on olnud raskem ise rahastust hankida ja nad on pidanud rohkem lootma koduostjatele eelmüügile. Kuid inimesed on uute kodude ostmisel üha ettevaatlikumad, kuna neil on ootused tulevasele töökohale ja olemasolevate investeerimistoodete tootlusele, lisas ta.

Vaatamata mitmetele aruannetele valitsuse plaanide kohta arendajaid rahastada, ei ole keskvalitsus veel ametlikult teatanud laiemast kinnisvaratoetusest. Eelmise kuu kõrgetasemelise valitsuse kohtumise lugemine ütles valminud majade tarnimise eest vastutavad kohalikud omavalitsused.

Wu analüüsi kohaselt on kolmest peamisest arendajate rahastamisallikast sel aastal kõige rohkem langenud ettemaksed ja hoiused, 34%.

Laenud rahastamisallikana langesid 22%, samas kui omakapital, sealhulgas aktsiad ja võlakirjad, langes 17%, näitasid aastapõhised andmed.

Investeerimisfondid on Hiina kinnisvaraarendajatest suures osas eemale jäänud, vähendades potentsiaalset rahastamisallikat.

"Murelikuks on teinud tipppoliitikakujundajate tahte ja kiiruse puudumine kinnisvaraarendajate rahastamisprobleemide lahendamisel," ütles Brandywine Globali portfellihalduri assistent Carol Lye CNBC-le saadetud vastuses.

Lye ütles, et investeeringute haldusfirma rahaeraldised Hiina kinnisvarale on väikesed ja et Brandywine'il on "kvaliteetsed kinnisvaravõlakirjad, mida on eelistatud valitsuse toetuse osas."

Mõned investorid on pöördunud isegi mujal Aasias asuvate ettevõtete poole.

"Oleme peaaegu kõigist oma osalustest Hiina elamutes väljunud. See on pigem ootamis- ja vaatamismäng, mis puudutab positsiooni tagasi saamist,” ütles Singapuris asuv Janus Hendersoni Aasia kinnisvaraaktsiate portfellihaldur Xin Yan Low. Ta keeldus nende müükide ajakava jagamast.

"Piirkonnas on veel palju alternatiive, eriti kui nüüd taasavatakse, Singapuris, Austraalias, põhimõtteliselt tagasi täieliku taasavamise juurde, põhialused on tugevad," ütles ta.

Peamised osalused tema kaashalduses Horizon Aasia ja Vaikse ookeani piirkonna kinnisvaratulufond Nende hulka kuuluvad Japan Metropolitan Fund Invest, Mapletree Logistics Trust ja Hang Lung Properties.

Morningstari Patrick Ge ütles selle kuu raportis, et mõned fondid on pöördunud Hiina kinnisvaralt teistesse Aasia kõrge tootlusega sektoritesse, nagu India taastuvenergia ettevõtted ja Indoneesia kinnisvara.

Üldiselt öeldakse aruandes, et Hiina kinnisvarafondidesse investeeritud raha vähenes kuue kuu jooksul 59%.

Kuid aruande kohaselt oli investeerimishiiglane BlackRock üks Hiina kinnisvaravõlakirju ostvate ettevõtete hulgas, sealhulgas Shimao võlakirju.

Varahaldur ei vastanud CNBC kommentaaritaotlusele.

- CNBC Michael Bloom aitas sellesse aruandesse kaasa.