Hiina taasavamine annab märku pullituru tagasitulekust

Naftahinna tõus 2022. aastal on märk sellest, et järgmisel aastal naasevad härjaturu tingimused – nafta hind peaks eeldatavasti ületama 100 dollarit barreli kohta, kuna Hiina leevendab Covidiga seotud piiranguid ja pakkumine on jätkuvalt ohus Venemaa agressiooni tõttu Ukraina vastu.

Mure majanduse ja globaalse majanduslanguse pärast pidurdavad jätkuvalt hindu, kuid naftatarnete jätkuv kitsikus ületab need mured. Praeguseid tootmisnumbreid on raske tarbimisega sammu pidada, kuna Hiina valitsus – maailma suurim naftaimportija – tühistab oma Covidi nullpoliitika.

Naftaturud on endiselt kõikuvad, kuid nõrk nõudlus tundub selle vähim mure. On raske näha, et toornafta hind langeks 80. aastal pikema perioodi jooksul alla 2023 dollari barrelist. Naftahindade märkimisväärsele tõusule viitab liiga palju tegureid.

See algab Hiinast, kus Peking on asunud leevendama oma "null-Covidi" poliitikat. Pärast laialdasi avalikke proteste on Hiina üle minemas Covidiga elamise poliitikale, vähendades testimis- ja karantiininõudeid, mis suurendavad nõudlust, kui inimesed hakkavad uuesti reisima.

Hiina sulgemised olid peamiseks põhjuseks, miks naftahinnad neljandas kvartalis kõikusid, ja riigi taasavamine ajendas naftafutuuride tihedat kauplemist. Hiina naftanõudlus langes 2022. aastal esimest korda kahe aastakümne jooksul. Selle tagasitulek avaldab järgmisel aastal hindadele tohutult tõusvat mõju.

Naftat Eksportivate Riikide Organisatsioon (OPEC) prognoosib, et ülemaailmne nõudlus kasvab järgmisel aastal 2.2 miljoni barreli võrra päevas. See ületab oluliselt naftakartelli 2010-2019 aasta keskmist kasvu 1.5 miljonit barrelit päevas.

Tõenäoliselt moodustab Hiina järgmisel aastal kuni 60% ülemaailmsest nõudluse kasvust, kuna Hiina nafta tarbimine naaseb oma varasema rekordilise tempo juurde. Ainuüksi Hiina taasavamine pakub suurimat kaitset majanduslanguse hirmude vastu.

USA tarbijate jaoks tähendavad kõrgemad naftahinnad, et auto tankimine ja kütte sisselülitamine juba külma talve jooksul on kallim. Ka muud kaubad maksavad kõrgemate transpordi- ja tootmiskulude tõttu rohkem.

Kuid naftaturg ei lõpe Pekingi otsusega Hiina majandus taasavada.

OPEC on jätkuvalt kindel oma pühendumises kõrgemale toornafta hinnale agressiivse tarnejuhtimise kaudu. OPEC šokeeris tarbijariike oktoobris oma otsusega kärpida ülemaailmsest pakkumisest 2 miljonit barrelit päevas ning kartell näib nüüd olevat valmis tegutsema, kui hinnad ähvardavad langeda alla 90 dollari.

Saudi Araabia ja teised OPECi liikmed vajavad tulu. Rahvusvahelise Valuutafondi hinnangul vajab Saudi Araabia eelarve tasakaalustamiseks nafta hinda 67 dollarit barreli kohta, kuid see näitaja võib ulatuda 80 dollarini. Sellest hoolimata soovib Riyadh maksimeerida oma naftavarude väärtust, samal ajal kui see on võimalik, kuna lääs püüab üle minna puhtamatele energiavalikutele.

Laienenud OPEC-pluss tootjarühma üksik raskekaallane Venemaa vajab naftatulusid veelgi enam, kuna ta kiusab taga sõda Ukrainas, mis on endiselt ebapopulaarne nii kodu- kui ka välismaal. Lääne Venemaa-vastaste sanktsioonide eskaleerumine pakub naftaturgudele järjekordset bullish wild cardi.

ELi embargod ja sellega seotud G7 hinnalagi Venemaa naftamüügile võtab aega, et hindu mõjutada, kuid eksperdid näevad, et mõju avaldub 2023. aasta esimeses kvartalis, kui EL-i keeld laieneb 5. veebruaril Venemaa rafineeritud toodetele.

Venemaa nafta võib langeda kuni 2 miljoni barreli võrra päevas, samal ajal kui Moskval on raske leida alternatiivseid ostjaid väljaspool ELi. Isegi siis peavad need ostjad kasutama mitte-lääne tankereid ja mereteenuseid.

President Vladimir Putin võib vastuseks Lääne sanktsioonidele vabatahtlikult naftatootmist kärpida mutrivõtmega. Venemaa on ähvardanud järgmise aasta alguseks vähendada tootmist 500,000 700,000–XNUMX XNUMX barreli võrra päevas.

Moskva võib küll blufida, kuid isegi Venemaa toodangu kärpimise ähvardusest piisab, et majandust lainetada. Ülemaailmsed diislikütuse, lennukikütuse ja kütteõlitoodete turud on eriti ohus Venemaa tootmisotsustele, arvestades riigi tähtsust ülemaailmse keskmiste destillaatide nõudluse rahuldamisel.

Rahvusvaheline Energiaagentuur (IEA), kes eeldab, et ülemaailmne naftanõudlus kasvab järgmisel aastal 1.7 miljoni barreli võrra päevas, prognoosib ülemaailmse naftatoodangu kasvu vaid 770,000 1 barreli võrra päevas. See ligi miljon barreli päevas puudujääk sunnib tarbimisriike vähendama niigi kriitiliselt madalaid varusid.

Olukord räägib kroonilisest alainvesteerimise probleemist, mille eest naftajuhid on viimase paari aasta jooksul hoiatanud, kuna kapitalikulutused uutesse tarneprojektidesse on jäänud maha, välja arvatud mõned OPEC-i välised riigid nagu USA, Brasiilia ja Norra. Saudi Araabia ja AÜEAÜE
kartelli sees.

Tarnehäirete oht, mis põhjustab järgmise aasta teises kvartalis naftahinna järjekordse hüppe, on tõeline. Bideni administratsioonil ei ole tugevat positsiooni, et reageerida, kui naftahinnad taas tõusevad.

Biden on juba teatanud, et kavatseb lõpetada strateegilise naftareservi (SPR) heitkogused ja alustada nafta ostmist, et täita lahe rannikul asuvates soolakoobastes hoitavaid naftavarusid pärast seda, kui need on langenud 40 aasta madalaima tasemeni. Bideni SPR-poliitika määrab tõhusalt nafta hinna alampiiri.

Samal ajal on Valge Maja jätkuvalt pühendunud oma agressiivsele kliimakavale ja fossiilkütustevastasele poliitikale, mis on hõlmanud nafta ja gaasi liisimise miinimumi võtmist ning torujuhtmete ja muude traditsiooniliste energiataristuprojektide lubade blokeerimist. Tõenäoliselt ei veena praegune poliitiline keskkond USA naftakompaniide tegevjuhte suuremasse tarnimisse investeerima.

Kui USA ja Euroopa majandus langeb tõenäoliselt 2023. aastal, siis IEA eeldab, et kõik majanduslangused on kerged. OECD piirkondade tööhõive ja tarbimiskulutuste andmed on kindlad, samas kui inflatsiooninumbrid näitavad, et hinnasurve on leevenenud ja tõenäoliselt saavutanud haripunkti, suurendades lootusi pehmeks maandumiseks.

Kütuse vahetamine on veel üks põhjus, miks järgmine aasta näeb naftapullidele hea välja. Maagaasi hinnad on Euroopas ja Aasias jätkuvalt kõrged, mis sunnib tööstustarbijaid minema kallimalt maagaasilt naftatoodetele, nagu kütteõli või diislikütus, suurendades nõudlust toornafta järele.

2023. aastaks on raske ette kujutada naftaturgude paremat seadistust. Seetõttu ennustab naftaturu guru Danial Yergin, et nafta hind võib järgmisel aastal jõuda 121 dollarini barreli kohta, kui Hiina taasavatakse täielikult. Ja just seepärast näib nafta 2023. aastal investoritele suurepärase kohana, vaatamata kogu maailmas tekkivatele majanduslikele vastutuuletele.