Hiina "sobib ja algab" majanduse elavnemine vajab erasektori hoogu – Matthews Aasia esindaja Andy Rothman

Matthewsi Aasia investeerimisstrateeg Andy Rothman on Hiina majandusbuumi jälginud enam kui kaks aastakümmet, mille kogemuse tõttu on raske riigi pikaajaliste väljavaadete suhtes optimistlik olla. Näiteks eelmisel kuul ettevõtte San Francisco peakorterist mandrireisilt tagasi tulles näeb ta, et on käimas eelmise aasta null-Covidi poliitikast taastumine.

"See taastumine liigub hoogu ja algab – mõned kuud on tugevamad kui teised, kuid see pole üllatav, arvestades, et hiinlased raputavad eelmisel aastal maha palju Covidi ja Covidi nullpiirangute põhjustatud traumasid," ütles ta. eelmisel nädalal San Franciscost antud Zoomi intervjuus. "Kuid arvan, et sissetulekute ja eriti teenuste ja tarbimisruumi paranemine on jätkusuutlik."

Sellegipoolest seadis isegi Rothman ette mõned eesseisvad takistused. Võti on "eraettevõtete väga nõrgad investeeringud Hiinas. See on oluline, sest Hiinas on majanduskasvu mootoriks eraettevõtted. Nad moodustavad praegu peaaegu 90% linnatööhõivest, mis on hämmastav muutus võrreldes sellega, kui 1980. aastal esimest korda üliõpilasena Hiinasse läksin või 84. aastal seal esimest korda Ameerika nooremdiplomaadina,” märkis ta.

Kindlasti kahjustas Covid eelmisel aastal Hiina majandust. SKP kasv langes 3. aasta 8 protsendilt 2021 protsendile. See aitas kaasa Hiina ettevõtete arvu vähenemisele ja jõudis sel nädalal avalikustatud Forbes Global 2000 maailma börsil noteeritud ettevõtete edetabeli 346-le eelmise aasta rekordiliselt 351-lt. (Vt üksikasju siit.)

Selle aasta suur muutus on tarbimist ja investeeringuid halvanud null-Covidi poliitika lõpp. "Hiinlased elavad Covidiga, nagu ka meie teised," märkis Rothman sellel reisil. "Ma tean, et inimesed on kuulnud, et juhtumite arv on suurenenud, ja see on tõsi. Seal on juhtumeid, aga nii nagu siingi, ei muutnud keegi, kellega kohtusin, oma käitumist,” rääkis ta.

See omakorda annab kulutustele tõuke. Just sel nädalal teatas Hiina suurim online-broneerimissait Trip.com, et selle esimese kvartali tulud kasvasid aasta varasemaga võrreldes 124%, 1.3 miljardi dollarini, mis ületas ka 2019. aasta esimest kvartalit, enne kui Covid hakkas maailmamajandust laastama. . Tulu suurenemise tõttu vähenes kasum 3.4 miljardi jüaani ehk 491 miljoni dollarini, võrreldes 1.0. aasta sama perioodi 2022 miljardi jüaani kahjumiga.

Hiina reiside elavnemine on kooskõlas sellega, mida Rothman ütles oma hiljutisel visiidil Shanghaisse ja Pekingisse. "See, mida ma tänavatel, kontorites, baarides ja restoranides nägin, oli kooskõlas makroandmetega, mis näitavad meile, et Hiina majandus on järk-järgult taastumas tarbijate poolt," ütles ta. "Kui oleme kannatlikud, näeme, et Hiina majandus jõuab järk-järgult tagasi sinna, kus see oli enne Covidi."

Rothman, diplomaat enne finantssektori juhiks saamist, lahkus samuti oma reisilt, arvates, et USA-Hiina pinged jäävad tõenäoliselt kõrgeks, kuid ei süvene kriisiks. Hiljutised kõrgetasemelised kohtumised USA ja Hiina ametnike vahel pärast kõneluste külmutamist selle aasta alguses "peegeldavad seda, mida ma Pekingis kuulsin, mis seisneb selles, et kõiki masendab kahepoolsete suhete järsk halvenemine", ütles ta. "Kuid kõik, kellega Hiinas rääkisin, on selle pärast mures. Kõik, kellega Hiinas rääkisin, tahavad, et see paraneks.

Ta märkis siiski, et languse ajal tasandamine on tõenäolisem kui suur paranemine. "Kuigi Bideni administratsioon soovib suhtele põranda alla panna, ei ole nad tegelikult veel nõus astuma konkreetseid samme suhete parandamiseks," ütles Rothman. "Pinged Washingtoni ja Pekingi vahel jätkuvad, kuid kriis on ebatõenäoline. Ja seega hakkab see pinge investorite meeleolule, eriti siin USA-s, mõjuma, kuid see ei tohiks takistada majanduse taastumist.

Vaja on aga rohkem valitsuse tagatisi ja toetust Hiina erasektorile, mille tähtsus majandusele on tõusnud pärast seda, kui Rothman esimest korda Hiinasse 1980. aastal läks.

«Sel ajal polnud eraettevõtteid üldse. Eraomandis olevat restorani ei leidnudki,” meenutas ta. "Tänapäeval tuleb 90% töökohtadest, peaaegu kõik uutest töökohtadest ning kogu rikkusest ja innovatsioonist" eraettevõtetelt, ütles Rothman. Ometi on eraettevõtted grupina "covidist tulenevalt olnud tõrksad investeerima ja mõne retoorika tõttu, mis pani neid närvi selle pärast, kuidas valitsus eraettevõtetesse suhtub."

"On selge, et Hiina valitsus läks viimase paari aasta jooksul mitme poliitikaga suurel määral liiale. Üks oli lihtsalt see, kuidas nad eraettevõtetest rääkisid, peamiselt selles, et nad rõhutasid pigem riigiettevõtete kui eraettevõtete rolli ja ajasid paljud ettevõtjad närvi,“ ütles Rothman. (Vaata seotud postitust siit.)

"Ja siis konkreetsemal tasandil püüdlus püüda tegeleda sotsiaalsete probleemidega, mis on sarnased nendega, millega me siin silmitsi seisame, seoses jõukuse ebavõrdsusega ning ebavõrdse juurdepääsuga tervishoiule, haridusele ja eluasemele, mida Hiina valitsus kirjeldas kui "ühise heaolu" eesmärk," ütles ta.

"Nad lükkasid selle liiga kaugele, eriti mõne platvormiettevõttega, nagu Alibaba ja Tencent, ütles ta. „Ja see tõi kaasa investeeringute languse ja lihtsalt üldise närvilisuse investorite seas, nii kodu- kui ka välismaiste investorite seas. Kuid eelmise aasta lõpus tunnistas Hiina valitsus, et nad on selle kõik sassi keeranud. Nad ütlesid, et nad on platvormiettevõtete mahasurumise lõpetanud ja võtavad nüüd taas omaks erasektori, mis nende arvates tekitab kogu Hiina majanduse kasvu. Nii et see on suur ja oluline muudatus.

„Nüüd võime küsida… Kuidas me neid usume? ütles Rothman. "Kuid ma arvan, et on selge, et valitsuse põhifookus on praegu majanduse tagasitoomisel Covidi-eelsesse kohta. Ja nad vajavad erasektorit. Nad vajavad, et platvormiettevõtted oleksid edukad, et taas töökohti luua. Nii et ma arvan, et see on suund, kuhu asjad järgnevatel kvartalitel lähevad. Ja ma olen selle suhtes optimistlik. ”

Click siin video täielikust intervjuust Andy Rothmaniga.

Vaadake seotud postitusi:

Raamatus "Uus Hiina käsiraamat" on riigi osalus ettevõtluses muutunud targemaks

Forbes China Global 2000: Hiina positsioonid langevad kinnisvaraprobleemide jätkudes

USA ärihuvi Hiina vastu on aeglaselt taastumas

Elon Muski visiit Pekingisse tõstab esile ärilise rolli USA ja Hiina suhetes

@rflanneychina