(Bloomberg) – Pärast seda, kui 1.5 triljoni dollari suuruse turuhinnaga Hiina aktsiad sattusid valele jalale, on mõned Wall Streeti suurimad pangad jõudmas vähem optimistlikule konsensusele.
Enim loetud Bloombergist
Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. ja Morgan Stanley strateegid on kõik oma MSCI China indeksi eesmärke erinevatel perioodidel vähemalt 11% langetanud. Nende viimased prognoosid viitavad sellele, et kuigi mõõdik võib praegusest tasemest tagasi tõusta, on sellel raskusi, et taastada jaanuaris, kui taasavamishullus oli haripunktis, saavutatud kõrgeim tase.
Selline ümberkalibreerimine toimub pärast suurt puudujääki andmetest, mis heidavad majanduse taastumisele hoobi. Oma rolli on mänginud ka pinged USAga, samas kui peamine kinnisvaraturg on endiselt madalseisus. Nende jaoks, kes panustavad ametiasutuste stiimulitesse, on seni meetmed olnud parimal juhul suunatud.
"Indeksi tasemel arvame ausalt öeldes, et Hiina turg võib teisel poolel veidi kasvada, kuid tõenäoliselt mitte nii palju pakkuda," ütles AllianceBernstein Holding LP aktsiainvesteeringute vanemstrateeg David Wong. Kuigi taasavamine on hoogustunud, "on see olnud piiratum, kui inimesed arvasid," ütles ta.
2023. aastasse suunduvate Wall Streeti pankade üksmeelne üleskutse Hiina aktsiate turule toomiseks kutsus Pekingi Covid Zerost loobuma panustama kiirele taastumisele. Enamik strateege läks ülekaaluliseks, oodates, et MSCI Hiina indeks pikendab peaaegu 60% tõusu oktoobri lõpust jaanuari lõpuni.
Isegi siis, kui kasum hakkas kaduma, ootasid vähesed, et langus on nii pikaajaline ja järsk. Mõõtur on kaotanud oma 20. jaanuari tipust peaaegu 27%, kaotades marsruudi sügavuses umbes 1.5 triljonit dollarit. Hang Seng Hiina ettevõtete indeks on samuti langenud karuturule, samal ajal kui mandriosa aktsiate võrdlusindeksi CSI 300 on kustutanud kõik oma aasta kasumid.
Asja teeb hullemaks mõnede teiste Aasia turgude kasvav atraktiivsus ja tugevate katalüsaatorite puudumine Hiina jaoks. Ehkki lootused poliitiliste stiimulite, sealhulgas intressimäärade võimaliku langetamise järele on suured, on ebatõenäoline, et stiimulilubadused, mis aitasid 2022. aasta märtsis tagasi pöörata, on vähem tõenäolised, kuna võimud püüavad finantsvõimendust kontrolli all hoida.
LUGEGE: Abi on teel, Pekingist pole suurt pauku: Hiina täna
See kõik ei tähenda, et Hiina oleks muutunud investeerimiskõlbmatuks. Goldman Sachs ja Morgan Stanley on vaatamata indeksi prognooside kärbetele säilitanud oma ülekaalulisuse soovitused, oodates siit teatud taastumist.
Hinnangud on liiga atraktiivsed, et neid ignoreerida, näiteks JPMorgan Asset Managementi ja Invesco Asset Management Ltd. jaoks. Teatud aktsiate rühmad, nagu riigiettevõtted ja tehisintellektiga seotud ettevõtted, võivad jätkuvalt ületada, arvestades poliitikakujundajate keskendumist nendele sektoritele.
"Ootaks paremat teist poolaastat," ütles Societe Generale SA Aasia aktsiastrateegia juht Frank Benzimra, kes on hoidnud Hiina aktsiatele neutraalset reitingut alates novembrist. "Strateegia vaatenurgast vajaksime mugavuse huvides kõrgemat riskipreemiat. Kuid tehnilisest vaatenurgast võisime näha tagasilööki.
Siiski tunduvad ootused turu tootlusele pikemas perspektiivis tagasihoidlikud tänu püsivale poliitilisele ebakindlusele ja kahtlustele, kas Hiina suudab taastada oma endise majanduskasvu ja tööstuse kasvutempo.
Ka ettevõtete tulude taastumine hakkab pärast leiget esimest kvartalit ebakindel välja nägema. MSCI Hiina kasumi prognoosid on veebruari tipust langenud 4.7%, arvestades pehmemaid taastumisootusi ja intensiivistuvaid hinnasõdasid mõnes sektoris.
"See on taastumise pikemaajaline jätkusuutlikkus, mis paneb investorid praegu muretsema," ütles Morgan Stanley Hiina peastrateeg Laura Wang sel nädalal Bloombergi televisioonile. "Seega, mida me siin näeme, on meie varasemate ootustega võrreldes absoluutselt aeglasem tulude kasv."
LUGEGE: Hiina pullid astuvad tagasi, kuna aktsiad on tunnistajaks uuenenud müügile
– Charlotte Yangi ja Zhu Lini abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html