.
Investorid võtsid hea uudisena a kavandatud reegli muutmine Hiina reguleerivad asutused, mis võimaldaksid mitte-Hiina valitsusasutustel pääseda juurde auditidokumentidele. Regulaatorid ei ole varem lubanud USA-le Hiina ettevõtete auditi tööpaberitele täielikku juurdepääsu. See on välismaiste äriühingute vastutuse seaduse keskmes, mis on käivitanud Hiina ettevõtete börsilt eemaldamise protsessi, välja arvatud juhul, kui nad järgivad USA auditi avalikustamise nõudeid kolm aastat järjest – 2024. aastaks.
Võtmefraasi, et kohapealsete kontrollide üle peavad domineerima Hiina reguleerivad asutused, eemaldamine oli Hiina esimene konkreetne avalik samm, mille eesmärk oli parandada Hiina ettevõtteid vastavuses hoidmise võimalusi. Bernsteini analüütikult Robin Zhult.
Tema sõnul väärib märkimist Hiina reguleerivate asutuste kinnitus, et auditi avalikustamises esitatud dokumendid ja materjalid "sisaldavad harva riigisaladust ja tundlikku teavet". Zhu järgi.
Samuti positiivne: samm ei olnud mitte ainult väärtpaberiregulaatorite, vaid ka Hiina rahandusministeeriumi ja riigisaladuse halduse poolt, ütleb KraneSharesi investeerimisdirektor Brendan Ahern. "Börsilt lahkumise tõenäosus väheneb, kuid seda ei eemaldata," ütleb ta.
Bernsteini Zhu märkis ka, et riskid jäävad püsima, kirjutades, et reeglimuudatuse üksikasjadesse jääb palju alles.
Siin on üks põhjus, miks reegli muutmisest ei pruugi piisata: USA reguleerivad asutused on rõhutanud, et nad soovivad saavutada täielikku vastavust või mitte. teatas aktsiaseltsi raamatupidamise järelevalvenõukogu (PCAOB). eelmisel nädalal tehtud avalduses et ta jätkab koostööd Hiina ametiasutustega, kuid tema nõue tagada täielik juurdepääs asjakohastele auditidokumentidele isegi tundlike tööstusharude ettevõtetelt ei ole läbiräägitav.
Ja Hiina reeglite muutmine ei vasta sellele USA põhinõudlusele. See nõuab endiselt, et Hiina ettevõtted saaksid enne auditimaterjalide jagamist heakskiidu reguleerivatelt asutustelt, samuti nõutakse heakskiitu mis tahes dokumentide edastamiseks, mis võivad "avaldada riigisaladust või kahjustada riiki ja avalikke huve", kirjutab Gavekali vanemanalüütik Thomas Gatley. Dragonoomika, märkuses klientidele. Gatley lisab, et kõige tõenäolisem tulemus on see, et enamik Hiina ettevõtteid eemaldatakse lõpuks USA börsidelt.
USA pole kunagi näinud seda tüüpi massilist börsilt lahkumist, mis võiks järgneda, kui kokkuleppele ei jõuta, põhjus, miks mõned analüütikud arvavad, et mingisuguseid meetmeid on siiski võimalik saavutada. See võib hõlmata tundlikku teavet omavaid ettevõtteid, näiteks riigiettevõtteid
PetroChina
(PTR) või isegi mõned Interneti-ettevõtted, arvestades Hiina muret andmete turvalisuse vabatahtliku kustutamise pärast. Tõenäoliselt jätkab rohkem Hiina ettevõtteid Hongkongis teisejärgulise noteerimisega, mõned sarnased
Li-Auto
(LI) ja
xpeng
(XPEV), kes soovivad muuta Hongkongi omaks esmane nimekiri, võimaldades neil kasutada Mandri-Hiina investoreid programmi Stock Connect kaudu.
Ja need nihked – olenemata sellest, mis juhtub regulaatoritega – toovad endaga kaasa muudatusi, kuna rohkem investoreid valib kohalikud aktsiad. Näiteks MSCI China indeks vahetas välja ADR-id
Alibaba
,
JD.com
(JD) ja
NetEase
eelmisel aastal nende ettevõtete Hongkongi nimekirjades.
MSCI tasakaalustamine juunis võib näha rohkem selliseid vahetustehinguid ettevõtetele, kellel on Hongkongis juba mõnda aega olnud teisesed noteeringud ja mis vastavad teatud likviidsustingimustele, sealhulgas
Baidu
,
ja võib-olla
Bilibili
(BILI). "USA suurte globaalsete varahaldurite jaoks on nad lihtsalt konservatiivsed, sest risk on endiselt olemas," ütleb Ahern.
Investorite jaoks on suurem küsimus, kas Hiina Interneti-aktsiad, nagu Alibaba, mis kauplevad kahe standardhälbega alla viieaastase ajaloolise väärtuse, on seda väärt, eriti pärast lugematut arvu. kinnitused Hiina ametnike poolt kuu alguses eesmärk oli turge rahustada.
Kuid börsilt lahkumise risk on vaid osa lähiaja väljakutsetest. Hiina ranged Covidi piirangud on sundinud selliseid linnu nagu 25 miljoni elanikuga Shanghai pikendatud lukustusse kui see maadleb rekordjuhtumite ja muutuva geopoliitilise maastikuga nagu Hiina püüab jääda neutraalseks in Ukraina sõda lisab veel ühe ebakindluse taseme. Bideni administratsioon kujundab endiselt oma Hiina poliitikat ja Hiina seaduseelnõu on töötab läbi kongressi- mõlemad võivad kahjustada investorite sentimenti Hiina aktsiate suhtes.
"Me näeme neid tagasilööke heade müügiargumentidena, mitte heade ostuvõimalustena, sest arvame, et nende aktsiatega kaasnevad väljakutsed on tsüklilised ja struktuursed," ütles BCA Hiina strateeg Jing Sima eelmisel nädalal Hiina tehnoloogiaettevõtete kohta peetud briifingul. "Äritsükkel ei ole saavutanud põhja ja tõenäoliselt on sellel väga ebaühtlane põhi koos Covidi juhtumite ja ülelinnaliste sulgemiste taasilmumisega."
Sooduspakkumiste otsijad võivad tõenäoliselt aega võtta, kuna kõikumine võib mõnda aega püsida.
Kirjutage Reshma Kapadiale aadressil [meiliga kaitstud]