(Bloomberg) - endine UBS Group AG majandusteadlane Jonathan Anderson nimetas seda kunagi "universumi kõige olulisemaks sektoriks".
Enim loetud Bloombergist
Rohkem kui kümne aasta pärast on Hiina kinnisvara taas ülemaailmsete investorite tähelepanu köitnud – seekord valedel põhjustel.
Sel nädalal süvenevad stressimärgid tööstuses, mis moodustab umbes veerandi maailma suuruselt teisest majandusest, on raputanud Hiina laenuturge, tõmmanud alla riigi pankade aktsiaid ja paisanud tooraineid rauamaagilt vasele.
Pärast selle aasta alguses puhkenud optimismipuhangut, et leebemad regulatiivsed piirangud võivad tööstuse võlakriisi peatada, hirmutavad investorid Covidi pidevad sulgemised ja kiiresti eskaleeruv koduostjate boikott seiskunud projektide hüpoteegimaksete osas. Suurem mure on see, et laialdane usalduse kaotus kinnisvara vastu avaldab suurt pinget Hiina majandusele ja finantssüsteemile, millel on 46 triljonit jüaani (6.8 triljonit dollarit) tasumata hüpoteeklaene ja millel on endiselt 13 triljoni jüaani laene riigi hädas olevatele isikutele. arendajad.
„Kinnisvara on kogu aeg pidevalt halvemaks läinud; hinnad, müük, algus, kõik kohutav,” ütles Londoni Pantheon Macroeconomics Hiina peaökonomist Craig Botham. "Krooniline halvenemine on nüüd astunud uue sammu. See pidi alati tabama finantssektorit, arvestades suurte kinnisvaraosadega laenuraamatute tagatiste levikut.
See, mis algas Hiina Evergrande kontserni probleemidena, on nüüd taandumas kriisi, mis võib haarata enamiku riigi arendajatest, selle suurimatest laenuandjatest ja keskklassist, kellel on kinnisvaraturuga oluline rikkus. Reedel avaldatud andmete kohaselt on Hiina koduhinnad langenud 10 kuud järjest.
"Kogu püramiid variseb praegu kokku," ütles Anne Stevenson-Yang, J Capital Research Ltd kaasasutaja. "Erinevus on see, et asjad on praegu hullemad aasta tagasi toimunud Evergrande kriisi tõttu, mis levitab oma kombitsaid kogu Hiinas. majandus."
Segadused on löönud juba niigi ühe maailma pingeliseima tööstusharu. Arendajate domineeriva Hiina rämpsdollaride võla keskmine tootlus on tõusnud peaaegu 26%ni. Müük on levinud ka investeerimisjärgu ehitajateni, müügilt suuruselt teise ehitaja China Vanke Co. emiteeritud võlakiri langes sel nädalal dollari suhtes rekordmadalale tasemele – 81.6 senti.
Hiina Covid Zero poliitika halvendab olukorda, pärssides nõudlust kinnisvara järele ja surudes alla majandustegevuse. Lukustamine on Hiinas endiselt tavaline, kuna Hiina järgib jätkuvalt poliitikat hoida viirust rangete piirangutega. Hiljutine ägenemine Shanghais on tekitanud muret, et linn võib suunduda järjekordsele sulgemisele.
Kuidas Hiina kinnisvaraarendajad sellisesse segadusse sattusid: QuickTake
Mure selle pärast, et hüpoteeklaenude boikoteerimine toob kaasa laenude tõusu, põhjustas Hiina pankade aktsiate hinnangul sel nädalal peaaegu 8% languse, mis on halvim kaotus enam kui nelja aasta jooksul. Arendajaaktsiate indeks langes 10%, riigi suurima ehitaja Country Garden Holdings Co. kukkus aga 27%.
Hiina võimud pidasid sel nädalal erakorralisi kohtumisi suuremate pankadega, et arutada hüpoteeklaenude boikoteerimist murega, et rohkem ostjaid võib asjaga kursis olevate inimeste sõnul järgida. Mõned laenuandjad plaanivad oma hüpoteeklaenude nõudeid kõrge riskiga linnades karmistada, ütlesid kaks inimest.
Xi'ani elamuministeeriumist sai üks esimesi valitsusasutusi, kes probleemi avalikult käsitles, öeldes, et see karistab arendajaid, kes põhjustavad projekti ebaõnnestumise tõttu sotsiaalseid intsidente.
Uurija China Real Estate Information Corp. andmetel on koduostjad alates kolmapäevast peatanud hüpoteeklaenude maksmise vähemalt 100 projekti puhul enam kui 50 linnas. Jefferies Financial Group Inc. analüütikute, sealhulgas 58 projekti järgi on teisipäeval rohkem kui 28 projekti. Shujin Chen.
"Kui rohkem koduostjaid lõpetab maksmise, ei ohusta leviv trend mitte ainult finantssüsteemi tervist, vaid tekitab praeguses majanduslanguses ka sotsiaalseid probleeme," kirjutas Australia & New Zealand Banking Group Ltd. vanemökonomist Betty Wang. neljapäeval teates.
Pangad kiirustavad investoritele kinnitama, et koduostjatele antud laenudest tulenevad riskid olid kontrollitavad ning avaldusi on välja andnud vähemalt 10 ettevõtet. Riigi omandis olev Agricultural Bank of China Ltd. teatas, et tal on 660 miljonit jüaani viivislaenud lõpetamata kodudele, samas kui väiksem rivaal Industrial Bank Co. ütles, et mõju oli 1.6 miljardi jüaani väärtuses hüpoteeklaene, millest 384 miljonit jüaani on muutunud maksejõuetuks.
Nomura Holdings Inc. ütles, et hüpoteeklaenude maksmisest keeldumine tuleneb Hiinas laialt levinud tavast müüa kodud enne nende ehitamist. Usaldus projektide valmimise vastu on nõrgenenud, sest arendajate rahahädad süvenesid.
Nomura majandusteadlased eesotsas Ting Luga hindavad, et Hiina arendajad on aastatel 60–2013 tarninud vaid umbes 2020% eelmüüdud kodudest, samal ajal kui neil aastatel kasvasid Hiina hüpoteeklaenud 26.3 triljoni jüaani võrra. GF Securities Co. loodab, et boikott võib mõjutada kuni 2 triljoni jüaani väärtuses hüpoteeklaene.
Hiina laenuturg on sukeldunud uude hädafaasi
Eluase Hiinas on viimase kahe aastakümne jooksul muutunud kindlast panusest kasvavaks riskiks. Valitsus piiras kinnisvarasektoris finantsvõimendust, aidates tõsta arendajate võlgade refinantseerimiskulusid ja vallandades rekordilise maksejõuetuse laine. Majade müük langes mais 41.7% võrreldes aasta varasemaga, investeeringud vähenesid 7.8%.
Kinnisvaratööstusel on majandusele liiga suur mõju. Kui kaasata ka seotud sektorid, nagu ehitus ja kinnisvarateenused, moodustab kinnisvara mõne hinnangu kohaselt enam kui veerandi Hiina majandustoodangust. Pantheon Macroeconomicsi Bothami andmetel hoitakse umbes 70% leibkonna varadest koos 30–40% pangalaenuraamatutega, samas kui maa müük moodustab 30–40% kohalike omavalitsuste tuludest.
Süvenev kriis paneb proovile ametiasutuste suutlikkust sademeid minimeerida. Selle aasta alguses asutas Hiina stabiilsusfondi, et toetada raskustes olevaid finantsettevõtteid, kui majandusriskid kasvavad. Selliste küsimuste käsitlemine on ka president Xi Jinpingi jaoks võtmetähtsusega enne juhtkonda, mida laialdaselt eeldatakse, et see kinnistaks tema eluaegse valitsemise.
Reedesed andmed näitasid, et Hiina majandus kasvas kõige aeglasemas tempos pärast seda, kui riiki tabas esimest korda koronaviiruse puhang kaks aastat tagasi. Sisemajanduse koguprodukti 0.4%line kasv kolme kuu jooksul kuni juunini, mil kümned linnad, sealhulgas Shanghai ja Changchun, kehtestasid sulgemise, oli kõigi aegade nõrgemalt teine. Goldman Sachs Group Inc. kärpis andmete põhjal Hiina kogu aasta kasvuprognoosi 3.3%-ni.
Ehituse aeglustumine kahjustab ka nõudlust ehitusmaterjalide järele. Rauamaak langes neljapäeval enam kui 8%, langedes esimest korda pärast detsembrit alla 100 dollari tonni kohta ja langes reedel veelgi. Aasta tagasi kaubeldi rauamaagiga mugavalt üle 200 dollari tonni kohta, kusjuures Hiina Covid-ajastu stiimulilaine toidab kinnisvara- ja teraseturu buumi. Ehituses kasutatava terassarruse futuurid kukkusid Shanghais kõige nõrgemale tasemele pärast 2020. aastat. Vask langes 20 kuu madalaima tasemeni.
(Värskendused viimaste andmetega, aktsiahinnad kogu ulatuses)
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html