Hiina ei ole enam lihtsalt arenev turg

PEKING – Hiina pole enam lihtsalt järjekordne areneva turu mäng. Nüüd on riigist saamas omaenda metsaline – koos kõigi maailmariigiks olemisega kaasnevate riskide ja hüvedega.

Sel aastal on Hiina suhtes suurem ettevaatus, kuna Covidi ranged kontrollid venivad ja kuna kasv jääb tagaplaanile. Analüütikud märgivad pikemaajalisi suundumusi Hiina sõltuvuse vähenemisest välisinvesteeringutest ja intellektuaalomandist.

See on kõik peale Pekingi viimase kahe aasta jooksul Interneti-tehnoloogiasektori ja kinnisvaraarendajate mahasurumise.

Välisinvestorid reageerivad. Morgan Stanley analüütikud tõid välja, et Hiina aktsiate osakaal MSCI arenevate turgude võrdlusindeksis langes 43.2. aasta oktoobri tipptasemelt 2020% 32. aasta juulis 2022%-le.

Vahepeal kasvasid arenevaid turge, kuid mitte Hiinat jälgivates börsil kaubeldavates fondides hallatavate varade maht 247. aasta lõpus 2020 miljonilt dollarilt 2.85. aasta juuliks 2022 miljardile dollarile, öeldakse aruandes.

WisdomTree sai eelmisel kuul viimaseks ettevõtteks, mis käivitas arenevate turgude endise Hiina fondi, järgides aasta alguses Goldman Sachsi.

"Kindlasti kuuleme kliente [ütlemas], et võib-olla praegust poliitilist keskkonda arvesse võttes võiks Hiina väljavalimine olla parem strateegia," ütles WisdomTree kvantitatiivsete investeeringute juht Liqian Ren.

Ta ütles, et seni pole klientide arv, välja arvatud Hiina, "ülekaalukas" ja selliste näitajate järgi nagu SKT elaniku kohta on riik endiselt arenev turg.

See kategooria hõlmab Brasiiliat ja Lõuna-Koread ning viitab majandustele, mille kasv on üldiselt kiirem kui arenenud majandustega, näiteks USA, ja kus on suurem risk.

Kuid see, mida Ren ja teised ütlevad, on Hiina jaoks praegu erinev, on see, et USA on nimetanud selle strateegiliseks konkurendiks. Viimati Bideni administratsiooni edasi piiras Hiina võimalust kasutada USA tehnoloogiat täiustatud pooljuhtide arendamiseks.

"See meeleolu on nihkunud sellest, et Hiina on üks atraktiivsemaid kohti investeerimiseks maailmas ja kui palju kindlust poliitikas peeti, tõsiasjale, et rivaalitsemine [USA-ga] on toonud kaasa ebakindluse elemendi ja üsna oluline riskielement, ”ütles Greater Pacific Capitali kaasasutaja ja tegevjuht Ketan Patel eelmisel kuul.

Inimesed ei jäta Hiinat tähelepanuta, "aga põnevuse tase on muutunud," ütles Goldman Sachsi strateegilise grupi endine juht Patel.

Ja selle asemel, et näha Hiinat arengumaana – mida see on eriti maapiirkondades – näeksid välisinvestorid seda pigem "suure võimu võimalusena", ütles Patel. Ta juhib ka algatust Force for Good, mis edendab investeeringuid kui viisi säästva arengu saavutamiseks kogu maailmas.

Ka Peking esitleb end suurriigina.

Hiina president Xi Jinping on sundinud riiki mitte ainult olema isemajandav tehnoloogia ja energia vallas, vaid juhtima teisi riike alternatiivsete – kui mitte konkureerivate – rahandus-, navigatsiooni- ja rahvusvaheliste suhete süsteemidega. Nende hulka kuuluvad globaalne arengualgatus ja ülemaailmne julgeolekualgatus.

Hiinas on Xi juhitav valitsus suurendanud oma rolli majanduses.

Riigiettevõtete osatähtsus kümne suurima Hiina ettevõtte hulgas kasvas aastatel 10–3.6 2020 protsendipunkti, hoolimata üldisest 2021 protsendipunktisest langusest viimasel kümnendil. Rhodium Group ütles. Kokkuvõttes öeldakse aruandes, et need riigiettevõtted moodustavad 40 parimast enam kui 10%, mis on tunduvalt suurem kui avatud majanduse keskmine 2%.

"Samuti ei saa me täpselt mõõta turukonkurentsi mitteametlikke tõkkeid, näiteks välis- ja eraettevõtete mitteametlikku diskrimineerimist, tööstuspoliitikat või kommunistliku partei komiteede kohalolekut," seisis raportis.

Hiina kommunistliku partei kasvav roll Xi juhtimisel tekitab nüüd suuremat muret rahanduse pärast – see tööstusharu, milles Hiina on viimasel ajal lubanud suuremat välisomandit.

Hiina seadustes on pikka aega nõutud parteisisesed komiteed — ettevõtetele, kus on vähemalt kolm erakonna liiget. Täitmine hakkas aga jõustuma alles pärast 2012. aastat Strateegiliste ja rahvusvaheliste uuringute keskus.

Partei sisekomitee ehk kontor koondab ettevõtte töötajad, kes on Hiina Kommunistliku Partei liikmed. Seejärel võivad nad korraldada selliseid üritusi nagu Xi mõtte uurimine.

Hiina väärtpaberite reguleerimise komisjoni uued reeglid, mis jõustusid juunis, ütlevad, et Hiina väärtpaberite investeerimisfondid vaja luua partei sisekontor.

Kui küsiti uute reeglite kohta, vastas väärtpaberiregulaator, et need on kooskõlas ettevõtte üldjuhtimise põhimõtete ja Hiina seadustega ning CNBC hiinakeelse tõlke kohaselt pole andmeturbe pärast vaja üldse muretseda.

Pole selge, millist rolli sellised parteikontorid äritegevuses mängivad, ütles Daniel Celeghin selle aasta alguses, kui ta oli konsultatsioonifirma Indefi juhtivpartner.

Kuid enne pandeemiat otsustas tema sõnul vähemalt üks suur Lääne varahaldur Hiinas tütarettevõtet mitte asutada, sest kui nad said teada, et parteirakukese loomine on vajalik, "võidab see kõik võimalikud ärilised kasud".

Sellised fondid nagu WisdomTree mõned fondid pakuvad võimalusi arenevatele turgudele investeerimiseks ilma investorite raha riigiettevõtetesse paigutamata.

Abrdni mitme vara investeerimisdirektori Louis Luo sõnul on Hiinas mitteriiklike ettevõtete turukapitalisatsioon kasvanud umbes 47%ni, võrreldes 35%ga kümmekond aastat tagasi.

Tulevane Hiina Kommunistliku Partei kongress on pigem "kinnitus selle kohta, mis on olnud paigas", ütles Luo ja lisas, et ta ootab mõne turusõbralikuma poliitika tagasitulekut. Sektorid, millele ta pikas perspektiivis panustab, on tarbimine, roheline tehnoloogia ja varahaldus.

Isegi aeglasema kasvu korral võib Hiina tuleviku atraktiivsus peituda pelgalt alternatiivi pakkumises teistesse riikidesse investeerimisele.

Maailmaturud on sel aastal raputanud USA Föderaalreservi ja teiste keskpankade katsed inflatsiooni ohjeldada agressiivse intressimäärade tõstmisega. Hiina Rahvapank on aga läinud vastupidises suunas.

Põhiline erinevus arenevate turgude ja arenenud turgude vahel on see, kui sõltumatult nad saavad oma rahapoliitikat USA-st teha, ütles Luo. "Sellest vaatenurgast arvan, et Hiina seisab püsti."