(Bloomberg) – Kuna Hiina turgudel on järsud pöördepunktid, millele järgnevad pikad ja võimsad suundumused, on ostmise ajastus peaaegu sama oluline kui ostude valimine.
Enim loetud Bloombergist
Investorid, kes hüppasid Hiina aktsiatesse 11. novembril, kui Peking vähendas Covid-19 karantiiniperioode ja valis tagasi testimise, on osalenud rallis, mis on MSCI Hiina indeksi aktsiate väärtusele lisanud peaaegu 370 miljardit dollarit.
Teised ootavad endiselt selgemaid signaale pärast seda, kui Wall Street läks eelmisel aastal nii valesti. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co ja BlackRock Inc. olid nende seas, kes soovitasid sel ajal turule kuhjata, kuid nägid, et 4 kuu jooksul kuni oktoobrini hävis enam kui 10 triljoni dollari väärtus.
"Hiina poliitika on nagu hiiglaslik kaubarong, mis tuleb mööda rööpaid," ütles Singapuri AllianceBernsteini Hiina aktsiate portfellihaldur John Lin. "Kõigepealt lahkute teelt. Ärge jääge rajale! Siis hüppa kohe rongile, kui saad.
Kurvi ette
Abrdn Plc on üks neist, kes juba näevad riigi ettevõtete võlakirjades võimalusi pärast Covidi poliitika muudatusi ja ulatuslikku meetmete paketti kinnisvarasektori abistamiseks.
Investorid saavad abrdni mitme vara ja investeerimislahenduste portfellihalduri Ray Sharma-Ongi sõnul ka kohe positsioneerida, et kasutada ära Hiina riigivõlakirjade tulukõvera tõenäolist järsumist, kui majandus Covidist taasavaneb.
"Minge kurvi esiotsa mööda, samas kui tahate lühikeseks," ütles Sharma-Ong. Tema arvates tõstab parem kasvuväljavaade lõppintressimäärasid, samas kui Hiina toetav rahapoliitika sisaldab esialgseid intressimäärasid.
Ta lisas, et dollarites nomineeritud Hiina ettevõtete võlakirjad pakuvad juba praegu võimalusi umbes 8% tootlusega. Sharma-Ongi sõnul eeldab Sharma-Ong, et Hiina valuuta tugevnemist eeldab, et kohalikus valuutas ettevõtete võlakirjadesse investeerimisega kaasneb 2% positiivne edasikandumine pärast seda, kui investorid maandavad jüaani dollari suhtes.
Ahvatlevad aktsiad
M&G Investments (Singapore) Pte. ja Eastspring Investments Singapore Ltd. ostavad turul Hiina aktsiaid. Eastspring väidab, et nad ei saa palju odavamalt, samas kui M&G-le meeldivad kodumaised tarbijamarginimed, elektri- ja traditsiooniliste sõidukite originaalseadmete tootjad ning tehase automatiseerimine.
"Oleme väga lähedal madalaimale hinnangule ja väga-väga lähedal ka minimaalsele kasumiprognoosile," ütles 222 miljardit dollarit haldava Eastspringi investeerimisjuht Bill Maldonado. "Ostaksite praegu ja ootaksite, et asjad taastuvad kolme kuni kuue kuu jooksul."
Fidelity Internationali investeerimisdirektor Catherine Yeung ütles, et Hiina aktsiate hinda on juba nii palju negatiivseid uudiseid arvestatud, et halvim on investorite jaoks tõenäoliselt möödas.
Detsembri ülevaated
Neile, kes on endiselt kõrval, võib detsembri alguses peetav poliitbüroo koosolek, millele järgneb peagi iga-aastane majandustöö keskkonverents, anda kasulikke signaale.
Jason Liu Deutsche Bank AG rahvusvahelisest privaatpangast kavatseb sel ajal riigimeediat tähelepanelikult jälgida. Uudised suletud uste töökonverentsilt, mis toob poliitikakujundajad kokku, et sel aastal majandust üle vaadata ning seada 2023. aastaks eesmärgid ja ülesanded, võivad olla katalüsaatoriks tehingute edasisel taasavamisel.
"Võime näha mõningaid signaale tippjuhtidelt," ütles Liu, kes ootab lähiajal Hiina varade volatiilsust ja "väga järkjärgulist" nihkumist Covid Zerost järgmiste kvartalite jooksul.
Liu soovitab vaadata mööda tõenäolisest ebastabiilsusest ja võtta Hiina aktsiates, sealhulgas tehnoloogiasektoris, laialdane positsioon, et saada kasu turu meeleolu järkjärgulisest muutumisest.
Samuti peab ta jüaani atraktiivseks, arvestades tõenäolist kallinemist järgmise aasta esimesel poolel. Liu ei soovita praegu krediiti, hoiatades, et kinnisvaraturu paranemine võib võtta kauem aega.
Kõik varajased vihjed järgmise aasta majanduskasvu eesmärgi kohta – Bloombergi küsitletud majandusteadlaste hinnangul on see ligikaudu 4.8%, – aitavad turu meeleolu suunata.
Spring Pivot
Morgan Stanley on üks neist, kellel on suured lootused Hiina majanduse avanemise kiirendamisele kevadel, kui ilm muutub sõbralikumaks, vaktsineerimine võib suureneda ja märtsis toimuv rahvakongress on turgu liikuvate arengute võtmesündmus.
Morgan Stanley peamiste varadevaheliste strateegide Andrew Sheetsi sõnul võivad investorid, kes on olnud Hiina varade osas alakaalus, nihkuda umbes sel ajal neutraalsetele positsioonidele.
Morgan Stanley sõnul saavad sellest kasu Hiina kodumaistele tarbijafirmadele.
"Kui investoritele esitatakse peatatud Föderaalreservi ja Hiina taasavamine ning kasv on 2023. aasta teisel poolel kiirem, siis arvan, et nad näevad seda positiivse taustana paljude erinevate arenevate turgude varade jaoks," ütles Sheets.
Tulevik
Bloomberg Newsi makrostrateeg Simon Flinti sõnul võib majanduse taasavamine Covidist 2023. aastal Hiina aktsiaturgudele kaasa tuua positiivse tõusu, mis võrdub 1 protsendiga sisemajanduse kogutoodangust. See omakorda tõstab jüaani, ütles ta.
Baringsi Aasia ja Vaikse ookeani piirkonna mitme vara juht James Leung soovitab viia Hiina aktsiaportfellid vastavusse valitsuse poliitiliste prioriteetidega, investeerides elektrisõidukite sektorisse, taastuvenergiasse ja riistvaratehnoloogia tarneahelasse.
Sarnaselt Baringsiga näeb AllianceBernstein energia- ja tehnoloogiajulgeoleku aktsiaid investorite jaoks madalal tasemel viljana, kui ettevõtted on kooskõlas valitsuse eesmärkidega.
Turg on muutunud võrreldes ajastuga, mis eelnes pandeemiale ja regulatiivsetele mahasurumistele, mil investorid jahtisid uusimaid tehnoloogiaid ja biotehnoloogia kullakesi ja vaatasid seejärel, kuidas raha kasvab 10 korda, 100 korda, ütles AllianceBernsteini Lin. "Nüüd saate endiselt leida kasvu, kuid see peab olema poliitikatundlik otsing."
– Ruth Carsoni, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee ja Abhishek Vishnoi abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html