Hiina investeeringud USAsse jäävad pandeemia ajal madalaks, invasiooni langemine: Rhodium Group

Venemaa sissetung Ukrainasse suurendab tõenäoliselt survet Hiina investeeringutele sel aastal USA-sse.

Nii usub Reva Goujon, New Yorgis peakorteriga Hiina teadusuuringutele spetsialiseerunud Rhodium Groupi vanemjuht.

Hiina viimaste aastate aeglasem majanduskasv on juba sissevoolu vähendanud. "Praegused majanduse vastutuuled on tugevad ja kasvavad," ütles Goujon täna antud telefoniintervjuus.

USA pikaajaline mure Hiina investeeringute pärast riikliku julgeoleku pärast on süvenenud, kuid on saanud ka uue pöörde. "USA poolelt on mõned hiljutised tööstuse kommentaarid Hiina investeeringute kohta väga huvitavad, näiteks arutelu võimaliku CATL-i investeeringu üle Põhja-Ameerikas," märkis Goujon. Contemporary Amperex Technology on üks maailma suurimaid elektrisõidukite akude tootjaid; esimees Robin Zeng oli sel nädalal avalikustatud 2022. aasta Forbesi miljardäride nimekirjas rikkuselt kolmas Suur-Hiina liige. (Vaata seotud postitust siin.)

"USA-s peegeldab peaaegu Hiina käitumine (aruteludes) strateegilise tarneahela haavatavust ja ideed, et pakute turulepääsu vastutasuks tehnoloogia edasiandmise ja USA tööjõu kasutamise eest. See on üsna pingeline läbirääkimispunkt USA ja Hiina vahel. Sellest saab põnev ala, mida jälgida.

Mandri-Hiinas asuvate USA investeeringutega ettevõtete hulka kuuluvad eelkõige BYD, Fosun International, Fuyao Glass, Haier Group, Pharmaron, Tencent ja Xtep.

Järgnevad intervjuu katkendid.

Flannery: Millised olid teie ootused Hiina investeeringutele USA-sse aasta alguses enne Venemaa tungimist Ukrainasse?

Goujon: Hiina välismaiste otseinvesteeringute sissevool USA-sse on jäänud madalaks. Keskmine sissevool ajavahemikul 2018–2021 oli 7 miljardit dollarit, võrreldes 2016. aasta tipptasemega 49 miljardit dollarit ja seejärel 37 miljardit dollarit 2017. aastal. 2021. aastaks on meie esialgne hinnang 5.7 miljardit dollarit. See ei ole üllatav, arvestades majanduslike tegurite arvu, mida me näeme Hiina poolel, ja riikliku julgeoleku tegureid, mis mõjutavad asju USA poolel.

Nagu arvata võiski, läks suurem osa välismaistest otseinvesteeringutest mittetundlikele sektoritele, nagu meelelahutus ja kinnisvara. Üks tehing moodustas ligikaudu 60% kogusummast – Tencenti juhitud konsortsiumi ost 10% osalusest Universal Music Groupis. Möödunud aastal oli ka see, et riigile kuuluvad investorid jäid üsnagi pildist välja. Meie andmetel moodustasid eraettevõtted 97. aastal ligikaudu 2021% kõigist välismaistest otseinvesteeringutest. Jällegi, mitte üllatav, kuid üsna sügav trend.

Praegu on riskikapitali trend endiselt suhteliselt tugev. See keskendub peamiselt tervisele, farmaatsiale ja biotehnoloogiale – umbes 3–4 miljardit dollarit. Me ei näinud USA-s eelmisel aastal roheväljainvesteeringute tõusu ega seal suurt kasvu, erinevalt suundumusest, mida näeme Hiina välismaiste otseinvesteeringute puhul Euroopas, mis 2021. aastal tegelikult suure tõuke andis. vaata edasi liikumas.

Tulevikku vaadates ei eelda me Hiina välismaiste otseinvesteeringute suurt kasvu USA-sse 2022. aastaks. Seda põhjustavad mitmed tegurid. Range kapitalikontroll Hiinas ja range null-Covid-poliitika on Hiina väljaminevaid investeeringuid (piiravad). Covidiga ei saa investorid enam reisida nii palju kui varem (ega ka võimalik) oma investeeringuid teha ja tehinguid teha. Praegused majanduslikud vastutuuled on tugevad ja kasvavad. Kinnisvarasektori aeglustumine ja kodumajapidamiste tarbimise vähenemine süvendavad neid probleeme ka Covidist kaugemale.

Tekib küsimus, kui palju pauku Peking oma stiimulile tegelikult saab. Nad lubavad 5.5% SKT kasvu. Meie arvates on see täiesti ebareaalne, kuid stiimulile on palju ootusi. Ja milline on selle investeeringu tasuvus? Arvestades hiljutisi (välismaiste aktsiate positsioonide) müüki, oleme mures kapitali väljavoolu pärast. Investorid seostavad Venemaa (suhet Hiinaga) omamoodi Euraasia joondumisena. Näete investeeringuid mõjutavat riskimeeleolu, kuna Hiina püüab säilitada tasakaalu poliitilise Venemaa poole kaldumise ja teiseste tegevuste riski maandamise vahel.

Need on osa paljudest põhjustest, miks me eeldame, et Hiinast USAsse suunatavate välismaiste otseinvesteeringute vähenemise trend jätkub. Peame jälgima ka Hiinas Covidi nullstrateegia kohandusi. Meil on veel mitu kuud aega, enne kui näeme, et mõned tõeliselt olulised asjad hakkavad mängu saama, näiteks kodumaise mRNA vaktsiini kasutuselevõtt Hiinas. Kui näeme, et Covidi kriis muutub teravamaks, siis vaatame, kas Pfizeri vaktsiini levitamine on mõnevõrra leevendatud.

USA poolelt on mõned hiljutised kommentaarid Hiina investeeringute kohta väga huvitavad, näiteks arutelu võimaliku CATL-i investeeringu üle Põhja-Ameerikas. USA-s peegeldub peaaegu Hiina käitumine (aruteludes) strateegilise tarneahela haavatavuses ja idees, et pakute turule juurdepääsu vastutasuks tehnoloogia edasiandmise ja USA tööjõu kasutamise eest. See on üsna pingeline läbirääkimispunkt USA ja Hiina vahel.

Sellest saab põnev ala, mida jälgida. USA investorid vaatavad Hiina tööstuspoliitikat ja mõtlevad, millised on turvalisemad valdkonnad, kuhu investeerida ja kuidas järgida trendi, kuhu (Hiina) riik paneb palju oma energiat ja ressursse ning kuhu nad ei ületa USA punaseid jooni. piirangute kohta. Nüüd vaatavad hiinlased seda teiselt poolt. Mida on USA tuvastanud oma pakkumise haavatavusena ja kus saavad Hiina investorid proovida seda trendijoont jälgida ilma punaseid jooni ületamata?

Teine tegur siin on Alan Estevezi kinnitamine kaubanduse tööstuse ja julgeoleku aseministriks. Talle ja tema agentuurile avaldatakse suurt survet põhitehnoloogiate loetlemiseks – mitte ainult seoses sissetulevate investeeringutega, vaid ka väljaminevate investeeringute kujunemispoliitikaga. See on veel üks asi, mida jälgida, kuna USA lisab kaubandus- ja investeerimispiirangutele rohkem määratlust.

Vaadake seotud postitusi:

Hiina Covid 19 puhangud häirivad tarneahelaid, tootmist, investeeringuid, personali – AmCham

Hiina Covidi sulgemistele järgneb teisel poolajal tõenäoliselt leevenemine

10 rikkaimat Hiina miljardäri

@rflannerychina