Hiina inflatsioon raskendab PBOC-l USA keskpanga intressimäärade langetamist

PEKING – Hiinas püsiv inflatsioon kitsendab võimalust, millal Hiina rahvapank võib alandada intressimäärasid ja toetada majanduskasvu, ütlesid majandusteadlased.

Esmaspäeval avaldatud andmete kohaselt tõusid Hiina ametlikud tootja- ja tarbijahinnad märtsis analüütikute oodatust rohkem.

"Toidu- ja energiahindade kasv inflatsioon piirab PBoC võimalust intressimäärasid alandada, vaatamata kiiresti halvenevale majandusele," ütles Nomura Hiina peaökonomist Ting Lu ja meeskond esmaspäevases teates.

Lu viitas oma töörühma selle kuu alguses avaldatud aruandele, milles märgiti, et Hiina üheaastane võrdlushoiuse intressimäär on vaid veidi kõrgem tarbijahindade tõusu määrast. See vähendab Hiina pangahoiuste suhtelist väärtust.

Rahvusvahelisel tasandil vähendavad USA kõrgemad intressimäärad vahet USA võrdlusaluse vahel 10-aasta riigikassa tootlus ja selle Hiina vaste, vähendades Hiina võlakirjade suhtelist atraktiivsust. Intressimäärade alandamine Hiinas vähendaks seda lõhet veelgi.

Hiina 10-aastase riigivõlakirja tootlus langes esmaspäeval esimest korda 12 aasta jooksul alla USA oma, vahendab Reuters. Varem oli Hiina võlakirjade tootlus USA suhtes 100–200 baaspunkti preemia.

"Me arvame, et aprill võib olla Hiina jaoks viimane võimalus intressimäära alandamiseks lähiajal enne [Fedi] võimaliku bilansi kokkutõmbumist," ütles China Renaissance'i makro- ja strateegiauuringute juht Bruce Pang.

Eelmisel nädalal avaldatud Föderaalreservi koosoleku protokollid näitasid, kuidas poliitikakujundajad üldiselt nõustusid vähendada keskpanga võlakirjade hoidmist, tõenäoliselt alates maist, umbes kaks korda kiiremini kui enne pandeemiat. USA tarbijahindade andmed tuleb välja üleöö.

"Inflatsiooni kasv, kui see jätkub, võib veelgi piirata Hiina poliitiliste manöövrite liikumisruumi," ütles Pang.

Ta märkis, kuidas Hiina investorid ootavad üha enam, et PBOC tegutseks pärast kõrgetasemelisi valitsuse kommentaare sel kuul.

Hiina kohandab rahapoliitikat "vajadusel", et toetada majanduskasvu, ütles peaminister Li Keqiang riiginõukogu, kõrgeima täitevorgani eelmisel nädalal toimunud koosolekul.

Tootjahinnaindeks tõusis märtsis 8.3%, mis on aeglasem kui veebruari 8.8% tõus ja madalaim alates 2021. aasta aprillist, selgub Windi andmetest. Kivisüsi ja naftasaadused andsid ühe suurima kasumi.

Tarbijahinnaindeksist tõusis märtsis enim transpordikütus, mis tõusis märtsis 24.1%. Nafta hind maailmas on pärast Venemaa-Ukraina sõja algust veebruari lõpus hüppeliselt tõusnud.

Hiina tarbijahinnaindeks tõusis märtsis 1.5%, võrreldes veebruari 0.9%ga ja kõige kiiremini pärast tarbijahindade sama tempo kasvu detsembris, näitasid Windi andmed. Sealiha hinna järsk, 41.4% aastatagusega võrreldes tõmbas toiduainete inflatsiooni jätkuvalt alla. Köögiviljade hinnad tõusid 17.2%.

"Hiina inflatsiooni dünaamika viitas Hiina ettevõtetele jätkuvale marginaalisurvele," ütles varahalduri Esoterica Capitali Pekingis tegutsev tegevjuht Bruce Liu.

"Märtsi inflatsioon ei olnud ainus jõud, mis seda mõjutas langetas Hiina aktsiaturud [esmaspäeval], ja tõusvast reaaltootlusest tingitud aktsiate müük eelmisel reedel USA-s kandus üle,” ütles Liu. “Rohkem Covidi muresid mitmes kohas väljaspool Shanghai (Guangzhou, Peking jne) mõjutas ka turu sentimenti ning investoritel said hetkel käed tööd täis.

USA 10-aastase riigivõlakirja tootlus tõusis reedel kolme aasta kõrgeima tasemeni ja tõusis üleöö esmaspäeval 2.793%ni, mis on kõrgeim alates 2019. aasta jaanuarist. Hiina 10-aastase riigivõlakirja tootlus püsis teisipäeval umbes 2.8075% tasemel, vahendab Wind Information.

Citi analüütikud eeldavad, et PBOC võib juba sel kuul alandada vähemalt poliitilisi intressimäärasid või kohustusliku reservi määra, mis näitab, kui palju sularaha pankadel peab olema. Nad ütlesid, et pikaleveninud omikronlaine nõuab rohkem rahapoliitika lõdvendamist.

"Meie arvates ei piira inflatsioon praegu rahapoliitikat," ütlesid analüütikud, "kuid võib teises pooles rohkem muret tekitada."

Nad ootavad, et tootjahinnaindeks väheneb tänu eelmise aasta kõrgele baasile – 5.6% aastasele tõusule –, samas kui tarbijahinnaindeks tõuseb tõenäoliselt veidi – aasta jooksul 2.3% –, kuna toiduainete hinnad jäävad kõrgeks.

— CNBC Chris Hayes aitas selle raporti koostamisel kaasa.