Tšiili on sel aastal ületanud S&P 500 indeksit. Siin on, kuidas

Enamasti on aktsiad üle maailma sel aastal löönud. Kuid globaalsel turul on üks nurk, mis seda suundumust takistab: Tšiili.

Tšiili aktsiad on tänavu hüppeliselt teiste riikide, sealhulgas USA aktsiatega võrreldes

iShares MSCI Chile börsil kaubeldav fond (ECH) on praeguseks aastaks tõusnud üle 3%, samas kui USA võrdlusindeksi S&P 500 on langenud üle 20% – ametlikult kaubeldakse karuturul.

Santiago börsil noteeritud suurimaid ja likviidsemaid aktsiaid jälgiv indeks S&P IPSA on 8.2. aastal tõusnud 2022%.

Tšiili aktsiad edestavad ka laiemaid arenevaid turge. iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) on aastaga langenud enam kui 28%.

Lõuna-Ameerika riigi parematele tulemustele on kaasa aidanud mitmed katalüsaatorid, millest üks hiljutistest on eelmisel kuul kavandatava uue põhiseaduse tagasilükkamine, mis oleks president Gabriel Borici ajal kujutanud endast sügavamat pööret vasakule, eemale defineeritud vabaturu mudelist. Tšiili aastakümneid.

"Kuna selle aasta algusest sai selgemaks, et elanikkond ei kavatse selle põhiseaduse eelnõud toetada, on turgudel tõesti hästi läinud," ütles BCA Research areneva turu strateeg Arthur Budaghyan. "Ja me arvame, et see on selle ralli peamine põhjus."

Toorainete tõus

On veel üks põhjus, miks Tšiili aktsiad on paremaid tulemusi saavutanud: kõrgemad toormehinnad.

Vaade ECH-i näitab, et toorainete ülekaaluline jaotus aitas ETF-i sel aastal, isegi kui tõusvad intressimäärad mõjutasid arenevaid turge kõikjal. Oktoobri seisuga moodustasid materjalivarud ligikaudu 30% ECH ETF-ist, millel on 25 osalust.

Ülemine hoidmine on Sociedad Quimica Y Minera De Chile. See on suur liitiumitootja, mis moodustab 24.2% ETF-ist, mis nautis sel aastal hinnatõus. Benchmark Mineralsi andmetel tõusevad liitiumi hinnad 123. aastal 2022%. Järelikult on Sociedad tõusnud 71%.

"Tšiili turg on väga seotud toormetulemustega," ütles Morningstari aktsiastrateegiate asedirektor Andrew Daniels. "Üldiselt näete, et turul läheb hästi siis, kui kaupadel läheb hästi, ja nad näevad, et turul ei lähe hästi, kui kaubad veidi kõiguvad."

Toormehindade tõus tõi kasu ka teistele Ladina-Ameerika riikidele, näiteks Brasiiliale.

Kokkupuude Tšiiliga

Tšiili aktsiatega otsese kokkupuute saamine on enamiku USA investorite jaoks väljakutse, kuna riigiga – nagu ka teistel arenevatel turgudel – on suurem volatiilsus ja sügavamad likviidsusprobleemid. BCA Budaghyan ütles, et suurem osa rallist piirdub suure kapitalisatsiooniga aktsiatega, mis on tõenäoliselt tingitud välisinvestoritelt ostmisest.

"See ei ole samal tasemel arenenud," ütles Daniels. "Börsil pole nii palju avalikke ettevõtteid." 

Peale iShares MSCI Chile ETF-i, mis aitab investoritel avaneda kogu adresseeritavale turule, moodustab Tšiili teistest fondidest vaid väikese osa. Riik moodustab näiteks Morningstari globaalsete turgude indeksist vaid 0.2% ja arenevate turgude indeksist vaid umbes 0.6%. 

Isegi Morningstari nelja tärniga hinnatud T. Rowe Price Ladina-Ameerika fondil on kogu portfellis Tšiilile vaid 2.3%.

Daniels soovitas investoritel olla hajutatud ja hoiatas otse riiki eraldamise eest. "Keskenduge laiematele mandaatidele, nagu arenevate turgude võimalus, et saaksite juhti usaldada nendel turgudel navigeerimisel kogu turutsükli jooksul," ütles ta.

"Aktsia valija unistuste turg"

Sellegipoolest võiksid investorid saada kasu suuremast kokkupuutest Tšiili aktsiatega.

"Meie arvates on see nagu aktsiate valija unistuste turg," ütles Cook & Bynum Capital Managementi portfellihaldur Richard Cook, nimetades seda "fantastiliseks kohaks heale põhiaktsiate valijale, kust otsida, kas neil on juurdepääs."

Cook ütles, et on optimistlik riiki investeerimise suhtes, kuhu ta alustas esimest korda uurimisreise 2009. aastal. Kontsentreeritud väärtusega investorina on ta eriti huvitatud väikese kapitalisatsiooniga aktsiatest, mitte kaubaettevõtetest, millega Tšiili ETF-id väga kokku puutuvad. selleks, et teha kindlaks erinevad võimalused. Cook ütles, et tema firma haldab umbes 250 miljonit dollarit varasid.

Kindlasti ütles Cook, et Tšiilisse investeerimine ei sobi kõigile. Keegi, kes soovib turule investeerida, peab arvestama pika ajahorisondiga, kui likviidsusprobleemid või makromajanduslikud või poliitilised häired peaksid investeeringuid lühiajaliselt hapuks tegema.

Samuti peaksid nad põhjalikult uurima kohapealseid võimalusi. Cook ütles, et tema fondil on praegu kaheksa osalust, millel on ainult üks positsioon Tšiilis – väga kontsentreeritud portfell, mis võib investoritele tähendada suuremat volatiilsust.

"Ma arvan, et kui te kavatsete seda väljendada, peaks see tõenäoliselt olema suhteliselt kontsentreeritumalt," ütles ta. "Sest muidu olete lihtsalt omamoodi indekseerimine. Ma arvan, et te ei peaks aktiivsetele juhtidele maksma, et nad teie eest indekseeriksid.

Mis järgmiseks?

BCA Researchi Budaghyani andmetel on makroinvestorite jaoks Tšiili üks huvitavamaid riike areneva turu universumis.

Investorid peaksid aga olema ettevaatlikud võimalike eesseisvate väljakutsete suhtes, kuna globaalsed turud tegelevad kasvava inflatsiooni tagajärgedega ja keskpankade intressitõusukampaaniatega üle kogu maailma. BCA prognoosib, et ettevõtete kasum hakkab Tšiilis kahanema.

"Siseriiklikult on meil väga negatiivne kasumiväljavaade ja ma arvan, et see on mõne järgmise kuu jooksul kuni selle aasta lõpuni oluline, nii et turg langeb tõenäoliselt selle aasta lõpuni," ütles Budaghyan. „Kuid järgmiseks aastaks diskonteerib turg juba suure kasumilanguse, keskpank läheb tiibadesse, intressimäärad langevad järgmisel aastal ja see on turu jaoks positiivne.

"Tšiili aktsiad on suhteliselt odavad. Nii et kui need järgmise paari kuu jooksul nõrgenevad, pakuvad nad järgmiseks aastaks head väärtust, ”lisas ta.