(Bloomberg) – Carvana Co aktsiad tõusid neljapäevasele kohutavale neljanda kvartali kasumiaruandele eelnenud kuu jooksul enam kui kahekordseks.
Enim loetud Bloombergist
Selleks ajaks, kui need numbrid jõudsid vahetult pärast USA turu sulgemist, oli selge, et optimism oli tõsiselt eksinud. Kasutatud autode veebimüüja oli kaotanud peaaegu 7,400 dollarit iga kvartali jooksul müüdud sõiduki pealt. Müük langes 23% ja sularahas oli kulunud 1.8 miljardit dollarit.
Nende arvude tegelikkus langes reedel, kuna aktsia langes reedel peaaegu 21% 8.01 dollarile, mis on suurim tulemus alates detsembrist. JPMorgani analüütik Rajat Gupta loobus aktsiate hinnasihtmärgi leidmisest, öeldes, et Carvana tohutu võlaga – praegu 7 miljardit dollarit koos liisingutega – pole aktsial väärtust.
Piitsaag meenutas seda, mis juhtus Carvana partneri Hertz Global Holdings Inc.-ga, mille puhul jaemüüjad tõstsid aktsiahindu isegi siis, kui see pankrotti sõitis.
"Kuna Hertz oli lähenemas pankrotile, oli see meemiaktsia," ütles Bloomberg Intelligence'i analüütik Joel Levington. „Carvana on sarnane, kuna lühiajaline intressimäär on nii suur, kuid tegevuse seisukohast ei lähe asjad paremaks. Esimene kvartal võib jõudluse poolest muutuda halvemaks kui neljas kvartal.
Sarnasusi on teisigi. Mõlemad ettevõtted võtsid liiga palju võlgu ja mõlemad olid ostnud autosid enne hindade langemist. Hertzil oli 1 miljard dollarit sularaha ja 24.4 miljardit dollarit võlgu enne pankrotiavalduse esitamist 2020. aastal. Carvanal on 434 miljonit dollarit sularaha, ligikaudu 1.5 miljardit dollarit eraldatud rajatisi ning 7.1 miljardit dollarit pikaajalisi võlgu ja liisingulepinguid.
Vahetult enne pandeemiat oli Hertz oma laevastikku ümber pööranud. Ettevõte müüs rendilauas maha vanemaid autosid, millel polnud väärtust ja mis olid vähem atraktiivsed. Endine tegevjuht Kathy Marinello asendas vananeva autopargi uute linnamaasturitega, mis rentijatele meeldisid ja millel oleks parem edasimüügiväärtus.
Carvana soovis ära kasutada 2021. aastal ja 2022. aasta alguses hüppeliselt tõusnud kasutatud sõidukite hindu ning ostis märtsist juunini kokku autosid, kogus kokku ja varustas umbes 90,000 XNUMX sõidukit, mis on turu tipphetk, ütles M Science’i uurimisdirektor John Tomlinson. Siis hakkasid hinnad langema.
Arizonas asuv Carvana on püüdnud ohjeldada oma varude kahjumit, hoides hindu üleval ja ostes vähem sõidukeid, kuid tulemuseks on olnud autod, mis on istunud maatükkidel keskmiselt 100 päeva, mis on viis korda kauem kui maikuus, mil pooljuhtide puudus oli. jättis diilerid autode surmaga, ütles Tomlinson.
"Nad üritasid müüa hunnikut kraami kõrgemate hindadega, nii et see on platsil," ütles Tomlinson. "Diilerid näevad vaeva, et vanad laoseisud kustutada. Carvana on kohas, kus nad üritavad kasumlikkust juhtida, nii et nad tahavad olla ettevaatlikud, et mitte liiga palju allahindlust teha.
Kõik need varud on kulukad intresside ja hoolduse tõttu ning koormavad ettevõtet, kuna see püüab kulusid vähendada, et see sobiks väiksema müügimahuga, ütles Tomlinson. Siiski ütles Carvana, et vähendab tänavu kulusid 100 miljoni dollari võrra kvartalis.
Iroonilisel kombel on Carvana edu oluline Hertzile ja selle kontrollaktsionärile Knighthead Capital Managementile, kes ostis Hertzi pankrotist välja 2021. aastal. Carvana loetleb oma platvormil rendifirma kasutatud autod müügis.
Knighthead kuulub ka grupi juhtide hulka, kelle käes on enam kui 4 miljardit dollarit Carvana võlga. See rühm, kuhu kuuluvad teised krediidituru raskekaallased, nagu Apollo Global Management Inc. ja Pacific Investment Management Co., ühines eelmise aasta lõpus, et moodustada ühtne rinde, kuna Carvana väljavaated halvenesid.
Juhtkond ei räägi veel pankrotist ega ümberstruktureerimisest. Tegevjuht Ernie Garcia ütles, et ettevõte soovib vältida raha laenamist või raha kogumist. Ta rõhutab, et investeeringud uutele turgudele tasuvad end ära ja et Carvana brutokasum sõiduki kohta 2,219 dollarit ehk pool aastatagusest tasemest langes neljandas kvartalis madalseisu ja peaks taastuma.
"Meil on tõelised võimalused lisakapitali mittenõudmiseks," ütles Garcia, tuues ühe potentsiaalse rahaallikana välja ettevõtte 2 miljardi dollari suuruse kinnisvaraportfelli. "Kui me eksime, on meil palju võimalusi lisakapitali hankimiseks."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html