See on uus kool versus vana kool ja uuel koolil pole võimalust.
Ei, me ei räägi NBA play-offidest, kus tõusvas Memphis Grizzliesis on taaselustuv Golden State Warriors lukustatud lahingusse, et edasi liikuda, või isegi selle suve Bonnaroo festivalil Tennessees, kus Jaapani hommikusöök hõõrub õlgu Robert Plantiga. Ei, me räägime niinimetatud segajatest, kelle aktsiad lagunevad isegi siis, kui häiritud saavad oma kahjusid piirata või isegi kasu saada.
Kahjustused häirijatele – arenevale tehnoloogiale või mis tahes hinnaga kasvule – on praeguseks hästi teada.
Carvana (ticker: CVNA), näiteks pidi häirima seda, kuidas inimesed autosid ostavad, kuid selle aktsia on langenud 79% viimase 12 kuu jooksul, samal ajal kui kahjum kasvab jätkuvalt.
Robinhoodi turud (HOOD) pidi muutma inimeste investeerimisviisi – ja võib-olla see ka tegi –, aga selle aktsia on langenud 73% alates sulgemisest 38 dollaril pärast esimest kauplemispäeva 29. juulil.
Teladoci tervis (TDOC), mis on võtnud eesmärgiks asendada arstivisiidi videoekraaniga, on seda teinud viimase 75 kuuga langenud 12%.. Sageli on tunne, et mida häirivam ettevõte peaks olema, seda rohkem on tema aktsia langenud.
Osa probleemist on see, et paljud häirijateks tituleeritud ettevõtted olid lihtsalt Covid-19 blokeeringutest kasusaajad. Pärit
Peloton Interaktiivne (PTON) – viimase aastaga 80% langus – kuni
Zoom Video Communications (ZM) - alla 66% - kuni
DocuSign (DOCU) – 59% langus – need olid uuenduslikud ettevõtted, mille tooteid olid inimesed sunnitud koroonaviiruse tõttu kasutama; need ei olnud tõeliselt häirivad. "Covidi ajal suruti meile palju nende tooteid peale, sest töötasime isoleeritult," ütleb Andersen Capital Managementi Peter Andersen.
Siiski, kuna nii paljud potentsiaalsed häirijad kannavad tohutuid kaotusi, peavad tehingud olema küllaldased – välja arvatud, noh, mitte. Eelmisel nädalal LinkedInis avaldatud postituses märkis Bridgewateri asutaja Ray Dalio, et "arenevad tehnoloogiaaktsiad ei tundu olevat enam mullis, kuid ka need ei tundu olevat oluliselt vastupidisesse äärmusse kaldunud, mistõttu ei pruugi olla tõsi, et praegu on õige aeg neid osta. Riskikapitalifirma Benchmark täispartner Bill Gurley astus Twitteris sammu edasi ja hoiatas, et „eelmised kõigi aegade tipptasemed on täiesti ebaolulised. See ei ole "odav", sest see on 70% odavam."
Wall Street hakkab selle idee juurde jõudma, kui maadleb selle üle, kuidas hinnata endisi kiirelt kasvanud aktsiaid. Kirk Materne, kes tegeleb Evercore ISI tarkvaravarudega, märgib, et investorid suurendasid tulude kasvu eest makstavat summat võrreldes kasumimarginaaliga kaks kuni kolm korda võrreldes sellega, kus nad olid enne Covidi tabamust. Kuna grupp on nii palju langenud, on see mõõdik tegelikult langenud alla Covidi-eelse taseme, kuid investorid ei tohiks eeldada, et aktsiad tõusevad samale tasemele, kus nad olid. Kasv on tarkvarainvestorite jaoks alati "tõeline põhjaosa", kirjutab Materne. Kuid "püsiva tegevusvõimenduse demonstreerimine võib olla olulisem tegur järgmise ühe kuni kahe aasta jooksul parema tulemuse saavutamiseks."
"Tegevusvõimendus" on termin, mida kasutatakse ettevõtte tulude suurenemise korral saadava kasumi suurendamise kirjeldamiseks ja "häiritud" aktsiate puhul näib seda olevat. Selle põhjuseks on asjaolu, et neil on kõrged püsikulud, mis jaotuvad müügi suurenedes rohkem, muutes need kasumlikumaks. See on üks põhjus, miks paljud häiritud on paremini vastu pidanud kui nende võimalikud segajad.
Automaatimine Väidetavalt Carvana ohver (AN) on viimase 16 kuuga kasvanud 12%, kuna analüütikud eeldavad, et 25. aastal kasvab kasum 2022%.
Charles Schwab, Üks Robinhoodi sihtmärke on samal perioodil langenud vaid 2.7%.
HCA Tervishoid, mis haldab haiglaid Teladoc aitab teil vältida, on tõusnud 7%. The
S&P 500
on samal perioodil langenud 1.3%.
Investorite jaoks tähendab see kasvuettevõtete otsimist, mis sarnanevad nende vana kooli konkurentidega. Näiteks Wedbushi analüütik Dan Ives hoiatas hiljuti, et kodus töötades "plakatilapsed nagu
Netflix (NFLX), Zoom, DocuSign jne näevad jätkuvalt mitmekordseid tihendusi, kuna tulemused leevendavad pandeemia tipphetki. Selle asemel viitab ta investoritele küberturvalisuse aktsiatele nagu
Palo Alto Networks (PANW),
Zscaler (ZS),
Fortinet (FTNT) ja
CyberArk tarkvara (CYBR), kusjuures kõik peale viimase on järgmisel aastal kasumlikud. Tema kokkuvõte: "Tehnoloogilise tulu hooajal tähelepanuta jäetud põhiteema on olnud tugev küberjulgeoleku nõudluse suundumus," kirjutab ta.
Isegi mõned endised kõrged flaierid võivad olla vaatamist väärt. Andersen Capitali Andersen osutab
Kaubanduslaud (TTD), mis pakub suunatud reklaami kui tõelist segajat, mida on karistatud palju rohkem, kui ta väärib. Selle aktsiad on sel aastal langenud 40%, kuid Andersenile meeldib ettevõte selle eest, et ta on kokku puutunud ühendatud telerites reklaamidega, mis kahtlustab, et see toob aktsiaid edasi. "See visati koos kõigi teiste vannivette sattunud beebidega välja," ütleb Andersen.
Siiski võib kuluda veidi aega, enne kui need nimed uuesti tööle hakkavad. Wells Fargo Securitiesi USA aktsiastrateeg Chris Harvey märgib, et keskendudes endiselt Föderaalreservile ja inflatsioonile, ei tööta kõrge hinnaga kasvuaktsiad tõenäoliselt enne, kui inflatsiooniootused hakkavad langema. Ta soovitab vaadata 10-aastast riigikassa kasumitasuvust10-aastase riigikassa inflatsiooniga kaitstud väärtpaberisse või TIPS-i hinnastatud inflatsiooni summa— vihjeks selle kohta, millal on ohutu nende aktsiatega uuesti tegeleda. Kui need langevad praeguselt 2.5%-lt vahemikku 2.75–2.87 protsendipunkti, siis võib olla aeg, et need läbipekstud aktsiad tõusevad kokku. "Kui tulud langevad, viitab see sellele, et Fed on suutnud majandust aeglustada," ütleb Harvey. "Selles keskkonnas tuleks kasv tagasi."
Nautige ootamist.
Kirjuta Ben Levisohn kl [meiliga kaitstud]